護盤未果，化工ETF（516020）抱憾收綠！機構：化工板塊整體或已站上新一輪週期起點

護盤未果，化工ETF（516020）抱憾收綠！機構：化工板塊整體或已站上新一輪週期起點

今日（5月24日），化工板塊表現整體優於大盤，反映板塊整體走勢的化工ETF（516020）盤中場內價格一度漲0.47%，然而尾盤隨市下行，抱憾收綠，截至收盤，場內價格微跌0.16%。

成份股方面，部分鉀肥、磷肥、鈦白粉領域個股走強，藏格礦業收漲1.75%、川發龍蟒收漲1.54%、中核鈦白收漲1.24%。下跌方面，碳纖維、軍工板塊部分個股表現不佳，中簡科技收跌超4%、中複神鷹收跌超3%，拖累板塊走勢。

當前，基本面、估值雙方面利好因素共同作用，化工板塊有望迎來新一輪行情。

地產政策持續發力

5月17日，央行推出多項措施助力地產企穩，包括設立3000億元保障性住房再貸款，支持地方國資收購已建成未出售商品房；降低全國層面個人住房貸款最低首付比例；取消全國層面個人住房貸款利率政策下限；下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點等。

由於化工行業處於地產行業的上遊，若地產行業進一步企穩，化工領域多個細分板塊或將顯著獲益。

國海證券認為，地產竣工端相關化學品有望先受益，主要涉及玻璃上遊的純堿、家電/床墊等上遊的聚氨酯、塗料上遊的鈦白粉、製冷劑、建材級纖維素醚、丙烯酸、有機矽、矽烷偶聯劑、PVA、滌綸長絲等細分板塊。

其次是地產新開工端，新開工端的的複蘇或將導致相關化學品的需求回升，包括管材上遊的PVC、貨車上遊的全鋼胎等板塊。

另外，地產是週期之母，地產政策發力下，整體宏觀經濟預計向好，而石油化工行業與整體宏觀走勢相關性強，成品油、芳烴產業鏈有望維持景氣，烯烴產業鏈下遊需求存改善預期。

化工板塊估值仍處低位

當前，化工板塊估值仍處低位。Wind數據顯示，截至昨日（5月23日）收盤，細分化工指數市淨率為2.15倍，位於近10年21.18%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

展望化工板塊後市，中泰證券表示，從企業投產週期來看，本輪新產能釋放週期已基本接近尾聲；從資本開支層面看，2023年4季度至今，基礎化工行業資本開支總計同比增速已連續兩個季度為負；從盈利和估值層面來看，當前均處於曆史相對底部位置，安全邊際充足。

同時，地產逆週期、消費品以舊換新等政策刺激下的內需走強，當前化工板塊整體或已站上新一輪週期起點，建議關注邊際變化帶來的行業配置機遇。

如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）佈局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份、恩捷股份、華魯恒升、天賜材料、榮盛石化等，分享強者恒強投資機遇；其餘5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、鈦白粉等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。

圖片及數據來源：滬深交易所、華寶基金、雪球、Wind等，截至2024年5月24日。風險提示：化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。Wind數據顯示，細分化工指數近5個完整年度收益率分別為2019年：25.1%；2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%。標的指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3（平衡型）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。