2024上半年：核心資產風起，“漂亮50”成為投資者新寵

今年以來，A股“大象起舞”現象明顯，不少大市值個股創新高。在此背景下，作為中國資產新標杆，中證A50指數今年以來截至6月28日，年內漲幅達0.81%，表現良好，成為市場關注焦點。

中證A50指數的火熱表現，也帶動了A50ETF基金的熱發，熱度還從“場內”燒到“場外”，A50ETF聯接基金首募同樣受到追捧。A50指數究竟有何魅力，在A股市場的築底階段為何備受資金青睞？不妨一起探究看看。

颯！“漂亮50”成為投資者新寵

熟悉中外股市曆史的知道，“漂亮50”可以說是投資者的大眾情人，這一非正式術語起源於美國股市，用來指20世紀60和70年代在紐約證券交易所交易的50只備受追捧的大盤股。這些股票被視作可以“買入並持有”的優質成長股，是美國股市70年代牛市行情的重要推動力量。

作為A股核心資產的新標杆，中證A50指數一出道就持續備受市場關注，有著A股“漂亮50”之稱。資料顯示，中證A50指數是從各行業龍頭上市公司證券中，選取市值最大的50只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司證券的整體表現，並創新引入了ESG可持續投資理念，具有行業分佈均衡、龍頭風格顯著等特點。

截至2024年6月28日，從申萬一級行業分類來看，中證A50指數中食品飲料占比11.8%，電力設備占比9.7%，非銀金融占比9.2%，醫藥生物占比8.7%，銀行占比6.2%，電子占比5.7%；從成分股來看，前十大權重股涵蓋了貴州茅台、寧德時代、中國平安、招商銀行、美的集團、紫金礦業、長江電力等各行業核心龍頭上市公司。不難看出，中證A50在傳統、新興行業的分佈相對均衡，體現出中證A50指數兼顧傳統和新興產業投資機會的特點，以及指數對中國經濟發展階段的代表性。

中證A50指數自面世以來，已逐步成為眾多投資者跟蹤A股市場整體表現的重要指數，相關指數產品也深受資金青睞。數據顯示，今年首批10只中證A50ETF的認購總規模接近170億元，並且這股熱潮從場內延到了場外，6月4日成立的工銀中證A50ETF聯接基金，共募集資金19.94億元，有效認購總戶數接近1.8萬戶。

這些數字不僅顯示了市場對中證A50指數的極大興趣，也反映了投資者對於核心資產配置的迫切需求。

值得一提的是，工銀瑞信中證A50ETF聯接基金設有分紅評估機制是一大亮點。資料顯示，工銀中證A50ETF聯接基金每半年進行分紅評估，在符合有關基金分紅條件的前提下，基金管理人可以根據實際情況進行收益分配，這與中證A50ETF基金構成了“雙分紅評估機制”。雖然分紅評估不構成收益分配承諾，基金管理人不保證一定分紅，但截至目前，中證A50ETF基金已於今年兩次現金分紅，切實提升了投資者的持有體驗。

熱！中國資產獲全球資金持續關注

“是的，中國交易回來了！”高盛在最新的資金流動報告中指出。這一論斷背後則是市場數據的有力支持，年後A股和港股暴力反彈，小牛市初露頭角，讓市場投資者大呼意外。

在更新後的高盛中國增長組合中，組合突出了40個公司，涵蓋了四個要點：結構性、週期性、穩定性和預盈利性。摩根大通首席亞洲及中國股票策略師則列舉了四類值得關注的股票，包括國內市場提高市占率的公司、細分行業的龍頭企業、全球競爭力突出的出口企業以及與人工智能相關主題的公司。

與此同時，大部分券商認為，今年全國兩會政策目標符合預期，釋放了中央加杠杆、財政政策發力的信號，短期修復行情有望延續，市場有望迎來更佳的佈局時點。在具體配置上，中金公司提出，年初至今調整較多且近期有科技進步預期驅動及新質生產力相關政策催化下的TMT領域仍有望有相對錶現，互聯網、計算機、電子板塊有望繼續活躍。同時，設備更新和消費品相關板塊可能有階段性機會。

以上策略都不約而同地指向了A股核心資產的方向。從長期看，集成長和價值優勢的中證A50指數或成為海內外資金配置A股核心資產的主要途徑。根據Wind數據，截至5月中旬，北向資金已累計淨流入A股市場835.6億元，其中貴州茅台、寧德時代、五糧液等龍頭白馬股成為外資增持的重點。

興業證券認為，從資金面看，ETF和險資是今年重要的邊際增量資金，帶動市場進一步聚焦龍頭白馬及核心資產。另外，從今年一季度的基金季報來看，主動偏股基金新一輪持倉從“分散”到“集中”、從市值下沉到聚焦龍頭的轉折點或已出現，基金加倉個股也大多集中在以各行業龍頭為代表的核心資產方向上。

市場變化表明，主流資金在向核心資產靠攏，這也與當下市場投資人更偏向於追求平穩高度契合。不難看出，外資的入場將與國內機構形成共振，核心資產的集結號已經吹響，龍頭風格或將成為今年超額收益的重要來源。隨著核心資產統一戰線的重塑，核心資產主線回歸的趨勢愈發明顯。

在此背景下，中證A50相關ETF值得關注，場外投資者則可借道A50ETF聯接基金把握投資機會，其中有著明確分紅評估機制的如工銀中證A50ETF和工銀中證A50ETF聯接基金，更有利於震盪市中投資者及時將潛在基金收益落袋為安，更為值得關注。

數據說明：

1． 中證A50 （930050.CSI）成立於2014年12月31日，2019-2023年度漲跌幅為：43.7%、33.4%、-5.4%、-21.2%、-12.4%。

風險提示：

分紅評估機制不構成收益分配承諾，基金管理人不保證一定分紅。指數過往數據不預示未來，不構成基金產品的業績保證。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。過往成交額並不構成基金流動性的保證，基金運作過程中可能還面臨因市場交易量不足，導致證券不能迅速、低成本地轉變為現金的風險。中證A50ETF基金屬於股票型基金，風險與收益高於混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金；為指數基金，主要採用完全複製策略，跟蹤標的指數市場表現，具有與標的指數、以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵。工銀中證A50ETF聯接以工銀瑞信中證A50交易型開放式指數證券投資基金為主要投資品種，目標ETF為股票型基金，故本基金長期平均風險和預期收益水平高於混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金；為ETF聯接基金，通過投資於目標ETF跟蹤標的指數表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的證券市場相似的風險收益特徵。投資ETF及ETF聯接基金將面臨標的指數波動的風險、基金投資組合回報與標的指數回報偏離的風險、投資ETF聯接基金還將面臨與目標ETF業績差異的風險等特有風險。投資於權益類基金存在較大收益波動的風險。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金有風險，投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等相關法律文件，在全面瞭解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，投資須謹慎