細分板塊輪番上揚，化工ETF（516020）盤中上探1.49%！供給、需求、庫存三方共振，化工行業週期或已見底？
今日（8月6日），化工板塊日內走勢震盪，反映板塊整體走勢的化工ETF（516020）場內價格最高漲幅達1.49%，後略有回落，截至收盤，漲0.74%，終結日線三連陰。
成份股方面，部分農藥、軍工、合成樹脂、石化等板塊個股漲幅居前。截至收盤，潤豐股份、光威複材雙雙大漲超3%，寶豐能源、榮盛石化、星源材質等多股漲超2%，鹽湖股份、華魯恒升等化工ETF（516020）權重股亦小幅收紅，截至收盤，化工ETF（516020）標的指數近9成成份股飄紅。
當前，從化工行業需求端、供給端、庫存端來看，行業景氣度有望持續回升。
【需求端 · 國內製造業需求改善】
2024年上半年，國內製造業需求進一步改善，截至2024年6月，我國化學原料及化學製品製造業工業增加值同比增長10.5%，化學纖維製造業工業增加值同比增長12.1%，橡膠和塑料製品業工業增加值同比增長12.1%，相較和塑料製品業工業增加值同比增長9.5%。
有機構表示，在國內宏觀經濟穩增長政策支持下，國內經濟形勢有望邊際向好，從而帶動國內製造業需求增加，有效支撐上遊化工品的市場需求。
【供給端 · 化工行業投資增速放緩】
2023年至今，化工行業固定資產投資增速有所放緩。2024年上半年，以化學原料及化學製品製造業為代表的大部分化工行業固定資產投資增速繼續下降。機構表示，展望2024年下半年，化工行業的供給或繼續維持剛性，供應端偏緊的狀態有望持續。同時，化工行業投資增速已開始放緩，行業新增產能對市場的衝擊有望減輕。
【庫存端 · 補庫週期有望開啟】
自2022年下半年以來，國內化工行業產成品存貨不斷下降，截至2024年5月，主要化工品類的產成品庫存水平較2022年年中的高峰水平已有明顯下降，整體庫存去化明顯。機構表示，展望2024年下半年，目前國內化工品庫存已經得到有效消化，庫存量已大幅回落至合理區間，預計隨著國內製造業及出口需求的進一步改善，後續有望逐漸開啟補庫週期。
從估值角度來看，當前亦為化工板塊相對較好的配置時機。Wind數據顯示，截至昨日收盤，化工ETF（516020）所跟蹤的細分化工指數市淨率為1.85倍，位於近10年3.33%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。
就後市化工板塊投資方向，東方證券表示，油價維持高位，建議關注部分高股息標的。另外還建議關注超跌反彈，且基本面較好的標的。此外，一些行業因受到技術、資源、能源等方面的限制，產能增速實際非常緩慢。而需求端又有亞非拉等新興地區呈現出持續高速增長的趨勢，有望拉動部分產品進入長週期景氣，例如異氰酸酯、氯堿和擴張受限於上遊資源型原料的磷肥和鉀肥。
國海證券認為，需求端，外需向好，內需築底，全球化工大的週期或已見底。從全球的競爭格局看，中國優勢企業的成本和效率優勢已經非常明顯且穩固，中國優勢企業仍在持續擴張產能，中國優勢企業已經進入了市占率提升階段，產能的擴張對業績的拉動確定性相對較強，龍頭企業或已經進入了長週期向上的階段。
如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）佈局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份、恩捷股份、華魯恒升、天賜材料、榮盛石化等，分享強者恒強投資機遇；其餘5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、鈦白粉等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。
圖片及數據來源：滬深交易所、華寶基金、雪球、Wind等，截至2024年8月6日。風險提示：化工ETF被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈日期為2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。Wind數據顯示，細分化工指數近5個完整年度收益率分別為2019年：25.1%；2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%。標的指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適合適當性評級C3（平衡型）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。
