併購主線繼續升溫，千億級券商呼之慾出！券商ETF（512000）低位橫盤，資金密集進場

8月8日晚間，國聯證券發布《關於發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）》的公告，擬通過發行A股股份方式向國聯集團、灃泉峪等45名交易對方購買其合計持有的民生證券99.26%股份，並募集配套資金不超過20億元。這是繼5月14日國聯證券發佈公告稱擬發行A股股份購買民生證券100%股份後的又一實質性進展。

這也意味著，“國聯+民生”登陸資本市場已經進入倒計時。據Choice數據，截至2023年末，國內117家券商中，民生證券和國聯證券總資產規模分列第45和第33名，合併後達1470億元，又一家千億級券商呼之慾出。

華西證券表示，併購重組是券商通過外延式發展做大做強的重要手段，通過資源的優化配置，券商能夠迅速擴大資本規模、業務版圖，提升綜合實力，更好地應對日漸激烈的行業競爭，進而向建設一流投資銀行和投資機構的目標邁進。整體而言，併購重組能夠提高行業集中度，有利於證券行業的高質量發展，未來行業併購重組有望持續升溫。

行情方面，今日（8月12日）在大盤普跌行情下，板塊延續上週的小幅綠盤震盪，截至發稿，板塊頂流券商ETF（512000）場內價格現跌0．52%，實時成交額已超6000萬元，交投活躍。

截至目前，券商板塊依舊在估值底部徘徊，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數最新市淨率為1．13倍，位於近10年1．37%分位點的曆史底部位置。

財通證券提示，7月以來，券商板塊估值一度跌至1×PB附近，已突破曆史最低估值水平，但當前券商板塊基本面和風險控製能力均較此前曆史最低估值水平時有所改善和提升，建議關注券商板塊底部配置機會。

值得注意的是，上週板塊橫盤震盪區間，資金面演繹明顯的逢低佈局趨勢。上交所數據顯示，上週5個交易日，券商ETF（512000）有3日獲資金增倉，累計淨流入5196萬元。

公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金指數研發投資部。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。