華安基金：套息交易平倉擾動市場，關注黃金配置價值

Ø 黃金行情回顧及主要觀點：

上週黃金回調。倫敦現貨黃金收於2430.71美元/盎司（周環比-0.47%），國內AU9999黃金收於560.94元/克（周環比-1.79%）。十年期美債利率回升14個基點至3.94%。

8月以來受到全球套息交易反轉的影響，海外資產波動加劇。具體來看，由於日央行的加息預期和美聯儲降息預期同時發生，導致前期日元相對於美元意外走強，套息交易平倉，因此日股、美股、黃金、人民幣彙率均受到流動性交易的影響。自上週三以來，日央行表態不會在市場大幅波動時加息，態度轉鴿，由此市場情緒逆轉，黃金有所回升。短期來看，未來一個月維度，交易性因素仍占主導。

展望後市，當前倫敦金價格在2400美元上方震盪，配置機會為主。近期美國衰退信號加強，PMI景氣度和非農就業數據均不及預期，通脹明顯下行，強化了市場對於下半年降息的信心。長週期看，全球央行去美元化進程加速，黃金持倉仍在替代美元儲備。此外，地緣衝突仍有不確定性，黃金配置價值凸顯。

未來一週黃金ETF（518880）重點關注的信號：（1）美國非製造業PMI；（2）中國央行黃金儲備。

Ø 人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

數據來源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/8/9

風險提示：敬請投資人關注投資黃金主題基金的特有風險，如黃金市場波動的風險、基金投資組合回報與國內黃金現貨價格回報偏離的風險、上海黃金交易所黃金現貨市場投資風險等主要風險。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業績不能預示未來收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，投資需謹慎，風險自擔。投資人在投資基金前應認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。1