華安基金:美國“衰退交易”退潮,港股央企紅利跑贏大盤
行情回顧及主要觀點:
過去一週(8月12日-8月16日)港股大盤表現較好,港股央企紅利跑贏大盤,科技板塊小幅上漲:恒生港股通中國央企紅利全收益指數下跌2.43%,恒生全收益指數上漲2.11%,恒生科技全收益指數上漲0.65%。行業方面,高股息的電訊業和能源業上漲超3%,地產建築業與必需性消費跌幅居前。
資金流向方面,南向資金淨流入邊際增多,上週淨流入166億港元。行業上看,南向資金上週較為青睞資訊科技業、公用事業,分別淨流入35億元、14億元。
美國經濟數據好轉推動“衰退交易”退潮,助力港股近期反彈。美國商務部最新數據顯示, 7月零售銷售額環比增長1%,創下今年1月以來的新高,遠超市場0.3%的預期,反映出美國消費者需求依然旺盛。同時,美國至8月10日當週初請失業金人數錄得22.7萬人,連續2月表現低出市場預期,緩解了7月非農就業不及預期帶來的焦慮情緒。此外,上週公佈的美國CPI和PPI數據均低於預期,表明美國通脹延續下行,通脹粘性有所緩和,為美聯儲降息進一步打開空間。多項數據表明,美國經濟或將“軟著陸”,深度衰退壓力不大。前期“衰退交易”下的套息交易逆轉對港股形成了短期壓製,如今全球市場情緒回暖,有望提振港股。
美聯儲降息開啟後,有望進一步打開國內政策空間。央行二季度貨幣政策執行報告強調,“加強逆週期調節,增強經濟持續回升向好態勢”。美聯儲降息有望打開國內貨幣政策空間,穩增長政策有望繼續加碼。港股中內地企業的市值占比約八成,國內經濟複蘇利好港股基本面。
展望後市,國內低利率環境和美國降息預期利好港股紅利策略,港股央企紅利憑藉其高股息和低估值特性有望獲得更多資金關注。尤其在近期高股息策略小幅回調後,股息率進一步提升,港股紅利配置價值愈發突出。
恒生港股通中國央企紅利全收益指數自2021/1/1以來累計收益57%,相對恒生全收益指數超額收益84%;年初至今收益18%,超額收益12%。當前指數PE為5.66,股息率達6.95%,具有較高的配置價值(數據來源:iFinD,截至2024/8/16)。
港股各行業上週表現
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數據來源:Wind,恒生指數,華安基金,截至2024/8/16
港股通央企紅利ETF(513920)上週表現
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數據來源:Wind,華安基金,截至2024/8/16