中航基金鄧海清：這次政策變化在某種程度上標誌著中國進入了深水區 觸及了底層邏輯上的變革

財政部等一攬子政策亮點有哪些？看好哪些投資主線？中航基金副總經理、首席投資官鄧海清做客新浪證券，為投資者進行簡析。進入直播>>

鄧海清表示，關於這次財政政策，大家的反應各異。有些人覺得政策沒有達到預期，而另一些人則認為它符合甚至超出了預期。在過去的兩個月裡，市場上對政策的期待可能過於飽滿。有專家學者預測會有五萬億甚至十萬億的財政刺激計劃，以及大規模基礎設施投資。然而，財政部官員們並沒有提出一個像當年四萬億那樣直接且大規模的刺激計劃來提升信心。相反，他們給出了一些定性的判斷，如“較大規模”、“史上最大”等，但實際上我們認為這次財政政策的意義並不在於具體的數字。

他指出，這次財政政策發佈會最大的亮點並不是數量任務，而是在於它對中國經濟、房地產市場和資本市場的影響。這次政策的意義不在於數量，而在於它背後的改革。這次的政策變化在某種程度上標誌著中國進入了深水區，觸及了底層邏輯上的變革。這一點從上個月央行提供的增量貨幣政策創新工具，到這次財政部公佈的財政政策措施，都在很大程度上改變了中國的財政和貨幣政策。

中國改革開放以來，財稅體制的確立有兩個標杆性事件：上世紀的分稅製改革，以及土地財政模式的確立。這些事件推動了中國的城鎮化和工業化進程，但也帶來了地方政府債務高企的問題。這次財政部的會議可以說是做出了根本性的調整，從以前的“誰家的孩子誰抱”的思路，轉變為中央對地方財政的化債責任，將地方政府從當前的債務壓力中解脫出來，為中國地方政府的改革和發展經濟提供外部條件。

他總結稱，如果我們從這個角度來看這次財政部的政策，可能會發現它的意義非常重大。這不僅僅是一個財政政策的調整，而是對央地財政關係的一次根本性變革。這次政策的豐富性和革命性影響之所以如此之大，是因為它改變了中國二三十年來的財政體制，為中國未來的發展提供了新的動力和方向。