港股衝高回落，市場在擔心什麼？港股互聯網ETF（513770）收綠，早盤一度漲逾3%

午後（10月17日），港股三大指數震盪回落，截至收盤，恒生指數、恒科指均跌逾1%，而早盤時段，恒科指一度漲逾3%。重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）早盤高開高走，場內價格最高漲超3%，午後回落翻綠，收跌0．49%。

長假歸來，港股一改此前猛攻姿態，轉為震盪回調，今日衝高回落，顯示市場分歧依舊較大。市場在擔心什麼？

一方面，強刺激的政策預期正在趨於冷靜，分析人士指出，當前市場進入政策預期和經濟數據的博弈階段，短期是否有改善地產、消費兩大經濟掣肘的具體政策，對於延續積極政策預期至關重要。

另一方面，港股此前經曆了短期的快速上漲，累積了大量的獲利盤，“恐高”心態漸起，情緒有一定透支。

數據顯示，9月16日至10月7日，恒指、恒科指分別累計上漲32.99%、54.79%，重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）標的指數中證港股通互聯網指數更是累計漲超56%，彈性突出。

儘管長假後港股出現回調，但截至目前，港股相對於A股在本輪行情中依舊表現突出！截至昨日收盤，中證港股通互聯網指數自9月16日以來累計上漲23.34%，優於滬深300、上證指數表現。

那麼港股當前的位置高嗎？值得注意的是，儘管經曆了一輪快速上漲，港股當前估值水平無論比較全球市場還是曆史情況仍處於具備較高性價比的位置，尤其是成長板塊當前估值仍處於較低的曆史分位，截至10月16日，恒生科技指數市盈率為24.78倍，僅位於近10年26.36%分位點；中證港股通互聯網指數市盈率為26.38倍，位於上市以來17.86%分位點的較低位置。

中信證券認為，港股難言已階段性觸頂，其估值修復行情有望延續至11月初。

再來看港股的行情驅動因素，前面說到後續政策尚存一定不確定性，但港股本輪上漲的驅動並不僅僅是政策利好；其在全球範圍內的估值窪地價值，以及美聯儲降息週期下的流動性利好也帶來催化。分析人士認為，多重拐點催化，港股未來的長期趨勢樂觀，也代表著本輪行情不會是短期反彈，建議保持關注。

港股互聯網ETF（513770）基金經理豐晨成觀點表示，短期行情難以準確把握，但以互聯網板塊為代表的港股長期積極趨勢或已明確：港股ROE已經穩定反彈；互聯網龍頭降本增效疊加競爭格局的改善，基本面明確上行；疊加今年以來互聯網公司回購力度驚人，持續提升股東回報。過去幾年港股互聯網的政策調整和估值調整都已經充分，可以用更長期的眼光去審視中國互聯網公司的機會。

公開資料顯示，港股互聯網ETF（513770）被動跟蹤中證港股通互聯網指數（931637），權重股彙聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等互聯網龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手合計權重超60%，前十大成份股權重超70%，龍頭屬性突出。截至9月末，港股互聯網ETF（513770）年內日均成交額達2．14億元，可日內T+0交易，流動性佳！一手不足100元，是低成本便捷投資港股互聯網龍頭的優質工具。

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發佈於2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。