ETF日報：光伏板塊今日強勢上漲，相關產品光伏50ETF（159864）收漲4.8%

今日A股三大指數漲跌不一，上證指數收漲0.52%報3302.8點，連續四日上漲的同時重返3300點。深證成指漲0.16%，創業板指跌0.53%，兩市總成交額逼近2萬億。從盤面上看，光伏產業鏈午後爆發，低空經濟、汽車板塊走高，芯片、影視等板塊表現不佳。

光伏板塊今日強勢上漲，相關產品光伏50ETF（159864）收漲4.8%。

消息面上，美國商務部對華光伏政策重大變化，美國商務部正在啟動變更情況審查，考慮是否可能部分撤銷對中國晶體矽光伏電池的反傾銷稅和反補貼稅。如果此項政策得以實施，可能會提振全球光伏市場信心，推動行業指數上揚。

不過此次審查針對的是部分非主流產品，當前中國光伏組件和光伏電池廠家生產還是以高功率、大尺寸組件和電池片為主。對專注小功率光伏電池和組件生產的企業來說，出口有望恢復增長。

當前光伏行業嚴重供過於求、企業為消化庫存極限經營的現狀仍在持續。上週中國光伏行業協會CPIA發文稱，2023年下半年以來，中國市場光伏組件價格不斷下滑，目前價格已經腰斬。近一段時期以來，招投標市場不斷出現超低價中標的案例。中標價低於成本，已成為困擾光伏製造行業的難題。而我國招投標制度一再確定，中標合同必須是高於成本。

當前在“雙碳”目標引領和國家政策的大力支持下，我國光伏裝機保持穩健增長，無論是集中式還是分佈式開發量都保持在較高水平。光伏組件是需要穩定運行20-25年的產品，相比價格，質量才是最關鍵的考量因素。綜上，CPIA認為，0.68元/W的成本，已經是當前行業優秀企業在保證產品質量前提下的最低成本。

對於光伏組件不得低於0.68元/W的成本價，目前只是協會的一個倡議，近期多次光伏集采的中標價低於協會0.68元/W底線。在協會呼籲倡導下，未來非理性報價或將得到遏製，帶動成交重心上移，價格可能會逐步觸底。

組件價格，來源：Wind，國信證券

今年以來，官方部門和行業協會多次就光伏行業供給側發表觀點或出台政策，政治局會議指出要防止“內卷式”惡性競爭，國家能源局表示合理引導光伏上遊產能建設和釋放。《光伏製造行業規範條件（2024年本）》（徵求意見稿）、《2024—2025年節能降碳行動方案》等政策也加強了供給側約束，但後續政策力度還有待加強。

今年上半年，中證光伏產業指數歸母淨利潤同比-90.87%，面臨全行業虧損狀態，整體資本開支處於下滑趨勢。若後續供給側產能限制政策出台，2025年或看到更明確的供給出清信號。

行業自身需求仍具備成長性，9月光伏新增裝機規模20.89GW，同比增長32%，環比增長27%，1-9月新增裝機規模160.88GW，同比增長25%。短期事件催化下板塊呈現估值修復行情，中長期投資機會還是需要關注停產限產等供給端變化。

來源：Wind

首批10只中證A500ETF自10月15日上市以來僅7個交易日，中證A500ETF（159338）規模就已突破100億！是首個規模破百億的中證A500ETF，也是全市場上成立規模20億及以下的ETF中規模最快超過百億的ETF。

根據wind數據顯示，10月15日至10月23日，中證A500ETF（159338）日均成交額高達22.25億元。對 ETF 而言，規模和日成交額是有馬太效應的，一個 ETF 的成交額越大，意味著大資金的進出越遊刃有餘，越願意申購或者買入；而活躍的大資金入場多，自然成交更活躍，流動性也就越好。

中證A500ETF（159338）跟蹤中證A500指數，作為新一代大盤寬基的代表，以國際通用的“行業均衡”方式編製，被譽為A股市場的“尖子班”， 本土“標普500”。它挑選了各行業市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，涵蓋了A股市場的核心資產。同時，幾乎所有三級行業龍頭都入選樣本，真正實現了“龍頭薈萃”。這些成分股不僅代表了A股市場的中堅力量，更是未來經濟增長的潛力所在。

從行業分佈來看，中證A500指數實現了100%的中證二級行業覆蓋和98%的中證三級行業覆蓋，均衡配置了傳統價值型行業和新興成長型行業。從成分股權重來看，在滬深300指數的基礎上在非銀金融+銀行+食品飲料上減少了11%的權重，均勻分配到其餘新興行業（軍工+醫藥+新能源等）。權重行業分佈方面與A股整體更一致，代表性更強。

來源：中證指數公司

就產品而言，中證A500ETF（159338）還具備月月可評估分紅的優勢，在符合分紅條件下可月月安排收益分配。這意味著投資者或不僅可以享受資本增值帶來的收益，還有望獲得穩定的現金分紅回報。

近期中證A500ETF（159338）受到了投資者的火熱追捧，作為更能代表A股核心資產的指數產品，已經成為投資者把握A股核心資產的全新投資利器。感興趣的小夥伴可以持續關注規模、流動性遙遙領先的中證A500ETF（159338）。

軍工ETF（512660）今日上漲2.45%，盤中創下本輪行情的新高，本週前兩個交易日累計淨流入1.73億元。

低空經濟方面，據報導國家相關部委擬成立低空經濟專管司局，目前正在籌備中。在10月14日的國新辦新聞發佈會上，工信部強調，深化場景應用，培育壯大低空經濟、智能製造等新質生產力。以低空產業生態構建為導向，支持空域資源較好、應用場景豐富的優勢地區先行先試，因地製宜地打造低空多場景的應用示範體系，打造經濟增長的新引擎。

軍工行業2024年中報業績不佳，但9月以來行情和股價表現來看，中報情況大多在市場預期之中。前期在人事調整、需求減緩、降價壓力等因素影響下行業受到壓製，站在當前時間來看，影響最為嚴重的時刻或已逐步過去。

全球地緣政治形勢日趨複雜，各國安全訴求不斷提升。隨著軍工信息化進程的推進以及人工智能在人類場景中的廣泛拓展運用，人工智能在軍事國防領域的潛力也開始被逐步挖掘，行業產業格局也有望隨著裝備形態的變化而逐步重塑。

從基本面角度看，軍工板塊需求較大且投入確定，預計未來幾年將持續穩健增長。今年以來產業鏈各環節重建生產節奏，中上遊訂單逐漸恢復，隨著時間推進或將進一步好轉。當前十四五規劃正逐步進入衝刺期，行業大拐點或將落地兌現。

我國軍費平穩增長為國防軍工行業穩定發展提供堅實基礎，行業規模和利潤有望保持持續上升態勢。近年來我國在船舶、航空航天、衛星導航等領域的全球競爭力持續提升，國防軍工行業是新質生產力發展突破的重要方向，行業前景廣闊，可以關注軍工ETF（512660）。

風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

特約作者：國泰基金