灣區家辦觀察｜清華五道口高皓：香港吸引200家家辦落戶不難實現，財富傳承學院應設立學位

南方財經全媒體記者 劉琛 實習生 唐冰淳 廣州報導

近年來，家族辦公室（下稱“家辦”）成為國際財富管理行業令人矚目的“新星”，中東地區、中國香港、新加坡等各地區不斷髮力吸引來自全球的高淨值客戶。隨著香港家辦稅收優惠政策的實施和香港財富傳承學院的成立，香港家辦越來越吸引世界各國高淨值人群的關注。

近日，清華大學五道口金融學院全球家族企業研究中心主任高皓在接受南方財經全媒體記者專訪時表示，香港金融市場發達，應充分發揮資本市場的最大優勢，在未來海外家辦投資中國的過程中做好“超級聯繫人”，助力大灣區實業、科技和財富管理行業的高質量發展。同時，家辦行業的發展高度依賴於專業人才，香港應通過完整的教育體係為財富管理行業提供高質量人才。

香港應充分發揮資本市場優勢

南方財經：最近你多次到中國香港和中東等地進行調研，請跟我們分享一下相關的見聞。

高皓：中東地區的家辦當前非常活躍。中東、非洲和南亞地區（MEASA）的GDP大概有8萬億美元，而中東的經濟資源高度集中於當地的統治家族和商業家族，因此海灣各國將家族企業和家辦作為經濟發展的增長點有其內在合理性。

去年8月，杜拜國際金融中心（DIFC）宣佈推出全球首個家族企業和財富中心，希望能彙聚更多全球企業家，一方面促進杜拜財富管理行業尤其是家辦業務的快速發展，另一方面通過家辦聚合全球各行各業的稀缺企業家資源，從而降低對石油經濟的依賴。

今年2月，DIFC頒布家庭安排條例。新的監管框架和法律環境為財富管理中心提供了“堅實的基礎”，有助於實現中東、非洲和南亞等全球各地家族企業、超高淨值個人（UHNWI）和家辦在杜拜國際金融中心進行高水平運營。

杜拜吸引了不少來自中東、南亞、東南亞、歐美以及非洲等地的家辦入駐，成為世界範圍內備受關注的家辦發展熱門區域。

南方財經：中國香港發力家族辦公室，與中東和新加坡存在哪些區別和特色？香港正在著力吸引東盟和中東的資金，要從哪些方面發力？

高皓：中東和新加坡的家辦各有自己的優勢和特色，覆蓋的重點地域和市場也不盡相同。

中東家辦中心當前主要集中於杜拜。杜拜作為高度國際化的金融中心和貿易中心，經濟開放度很高，而且阿聯酋政府大力度引進世界範圍內的高端人才，支持各國企業無縫銜接進行投資。例如，杜拜國際金融中心是按照英美法系打造的特別司法管轄區，在法律基礎設施方面的創新令人矚目。

香港資本市場發達，金融資產體量龐大，也是高度自由的經濟體，同時背靠內地超大規模市場。目前香港發力家辦，最重要的是揚長避短，將自身優勢發揮到極致。香港要吸引東盟和中東資本，最主要的是建設好資本市場，增加股票、債券、衍生品、離岸人民幣等金融產品的豐富度，重點則是通過較高投資收益率牽引外部資本流入。香港資本市場儘管前段時間表現欠佳，但投資標的豐富、人才的數量和質量仍具有世界競爭力，如能展現出較強的賺錢效應，就一定能有效吸引東盟和中東等地的外資。

人才是香港家辦發展的關鍵因素

南方財經：香港推出了針對單一家辦的免稅政策，目前實施效果如何？香港提出要在2025年底前吸引不少於200家家族辦公室在港設立或擴展業務，你認為香港實現這個硬性指標還存在哪些挑戰？

高皓：目前針對單一家辦的免稅政策推出時間尚短，具體效果還有待觀察，但此政策對香港家辦的發展肯定是大有裨益的，包括今年香港特首施政報告提出的“資本投資者入境計劃”。這些政策“組合拳”毫無疑問有利於香港家辦行業的發展。

我認為，香港到2025年底實現不少於200家家辦的硬性目標應該不難。不過，香港家辦在數量統計上存在一定難度。由於香港的家辦稅收優惠制度跟新加坡不同，新加坡的家辦需要預先在金融管理局註冊才能享受優惠，而香港則更自由更靈活，單一家辦無需預先註冊，因此香港特區政府並不掌握家辦的具體數量。

南方財經：今年11月，香港財富傳承學院正式成立，你對財富傳承學院有哪些期待？

高皓：香港各界對財富傳承學院寄予很多期待。財富管理行業的發展水平高度依賴於人才的數量和質量。目前，財富管理行業發展的瓶頸之一就是人才，尤其是要滿足面向未來的下一代財富管理行業的發展需求。香港應通過全面的教育體係為財富管理行業的高質量發展賦能，包括實現與客戶利益的一致性等職業倫理要求。

就我個人而言，第一個期待是財富傳承學院盡快推出學位項目，例如財富管理專業碩士或博士項目。學位項目是要求最嚴格、體系最完整的課程類別，有利於建立從業人員的職業感和認同感，是香港發展財富管理行業最重要的抓手。目前，新加坡財富管理學院和瑞士金融學院都開設有財富管理專業碩士學位項目，而香港目前還沒有財富管理學位項目，應當填補這一空白。第二是推出面向家族成員（尤其是下一代）和專業人士的非學位培訓項目。第三是建立財富管理行業的從業資格認證體系。

南方財經：香港家族辦公室發展應如何吸引人才，解決人才難題，更好提供服務？

高皓：首先，從人才培養角度來說，教育自身是不能以盈利為目的的，需要香港特區政府來大力推動。除了特區政府委託香港金融發展局設立的香港財富傳承學院以外，香港八大高校也可以結合自身資源稟賦開設財富管理專業的碩士或博士學位項目。其次，財富管理和家辦行業也要拓寬人才來源，比如推出學徒計劃或者人才長期培養計劃。另外，如果政府能為青年人才提供一些配套服務，比如香港北部都會區如能為財富管理行業符合一定要求的高潛人才提供相應的人才公寓，解決職業起步階段的生活問題，也會大有裨益。

展望大灣區財富管理行業發展

南方財經：大灣區建設為香港家辦帶來哪些機遇？香港家辦的發展，對大灣區跨境理財及資管中心建設有哪些推動性的意義？能為大灣區帶來怎樣的經濟和社會效益？

高皓：粵港澳大灣區的建設增強了經濟的連通性，加強了人才、資金、信息等要素的融通和流動，毫無疑問有利於香港家辦行業的發展。未來香港家辦的人才更要加強國際化導向，大力吸引來自歐美、日韓、東南亞以及國內的各類專業人才，這樣才能在真正意義上實現高水平的行業發展。

同時，香港作為海外企業家投資中國的門戶，將會給大灣區帶來經濟發展的源頭活水，帶來新增的資本、科技和人才，從而促進大灣區在高水平對外開放中實現高質量發展。如果香港家辦能夠更加拓寬眼界，加大力度吸引歐美、日韓、中東、東南亞甚至南美等海外家辦，就能夠更好發揮香港的“超級聯繫人”作用，將中國和世界更好連接起來。另外，大灣區作為中國經濟最發達的地區之一，企業創辦時間早，不少民營企業發展面臨代際傳承的挑戰，也需要家辦行業的賦能和助力。

南方財經：在全球範圍低利率環境、資本市場波動較大的背景下，家辦在投資策略方面應該做哪些調整？

高皓：當前國際政治經濟情況比較複雜，從家辦保護財富、增值財富的功能定位上來看，應當設置較為穩健的投資目標，採用“分散金融資產、集中實業資產”的投資策略。

面對波詭雲譎的外部環境，家辦應當將金融資產進一步分散到不同行業、不同地域和不同資產類別，從而降低風險集中度。相反，實業資產則要更加集中，企業家要把有限的資源集中在具有核心競爭力的少數行業中，降低多元化水平和金融杠杆率，從而行穩致遠。

家辦要善於調動和運用外部專業機構和人士的力量，設定好自身的內包-外包策略。

南方財經：最近，廣東省發佈的“家族辦公室企業風險分析報告”提到家族辦公室處於發展的初期階段，部分家辦企業成非法集資“據點”，您認為應該從哪些方面加強行業監管和治理？

高皓：這個問題很重要，有些企業是在蹭家辦的熱點，事實上做的業務則是“掛羊頭賣狗肉”。這個問題如果沒有處理好，可能會危害整個家辦行業的健康發展。

因此我建議要盡快建立家辦行業的監管體系，包括準入監管、行為監管、職業監管以及自律監管。

首先，關於監管對象界定及準入監管，建議採用分類監管原則。在明確界定單一家辦定義的前提下，建議借鑒國際經驗對單一家辦準入保持較為寬鬆的監管尺度，以鼓勵企業家自行設立家辦，成為保護民企產權、助力民企傳承的專業機構，實現民營經濟的規範化、專業化和職業化發展，同時為科技創新和實業發展增加長期資本來源。對於聯闔家辦，監管部門則可參照資管行業的統一規製進行準入監管，可不設置額外的準入條件。

其次，關於資產管理類行為監管，建議將家辦納入既有的金融監管框架。根據家辦的資產管理業務活動進行分類，基於現有的監管框架分別從證券業、基金業、信託業、保險業等業務特徵出發，進行相應的行為監管。

再次，關於事務諮詢類行為監管，建議考慮職業資格規範。對於法人機構而言，諮詢類的經營範圍一般無須取得特殊證照；但是，當家辦提供的家族事務諮詢服務涉及法律、稅務等專業領域時，監管部門可考慮要求家辦配備符合監管條件的執業律師、會計師、稅務師等，或在不自行配備的情況下採購專業機構的外包服務，以確保專業諮詢服務由專業人士進行，避免因不合規而侵害投資者利益。

最後，關於自律監管，建議引導設立家辦行業協會及學會。監管部門可引導建設國內家辦行業自律組織，進一步規範和引導行業發展，從而助力中國民營企業的平穩傳承和財富管理行業的健康發展。

（作者：劉琛 編輯：蕭北）