出什麼事了，上市公司請小楊哥帶貨，市值竟蒸發37億

上市公司合作瘋狂小楊哥，股價暴跌12%

這一次，瘋狂小楊哥把上市公司的股價「打」了下來。

日前，上市公司「歐普康視」宣佈與抖音頭部主播「瘋狂小楊哥」背後的「三隻羊網絡」達成合作。

（圖源：歐普康視公告截圖）

雙方的合作方式也很新穎，是通過共同成立合資公司的形式打造新品牌，由歐普康視提供「美瞳」等新業務線產品，瘋狂小楊哥則負責線上賣貨。

據瞭解，歐普康視是一家專注於眼健康和近視防控技術與服務的高新技術企業，目前的主營產品為角膜塑形鏡等硬性接觸鏡（隱形眼鏡）以及配套護理產品。2017年1月，歐普康視在深交所創業板上市。

該公司總部和「三隻羊」一樣，都位於安徽合肥高新區，這本來應該是一次地方企業互惠互利、共同發展的良性合作，也引發了不少投資人的期待。

一方面，歐普康視可以借助瘋狂小楊哥的流量和影響力，來開拓新的市場和客戶，實現新增長；另一方面，瘋狂小楊哥也可以借助歐普康視的科技和品牌優勢，來提升自己直播間的形象，開拓帶貨品類。

然而，與「三隻羊」的合作公告發佈當天，歐普康視的總市值還接近300億元。下一個交易日開盤後，該公司股價卻出現了暴跌。最終收盤價29.79元，跌幅接近12%，相當於一天內蒸發37億市值，創下歐普康視今年最大跌幅。8月8日，股價也只出現小幅回升。

（圖源：東方財富網）

對此，歐普康視的投資人們大多認為跟合作瘋狂小楊哥有關：

其一，「調性不符」，可能損害品牌價值。

歐普康視作為一家高新技術企業，選擇與「搞笑網紅」合作，讓不少投資人認為這是上市公司在「自降身價」，有損品牌形象。

此外，瘋狂小楊哥直播間以低價產品為主，甚至還建立自有品牌壓低價格。如果雙方達成合作，新推出的產品也很有可能走低價路線，這對於公司的長期發展可能不利。

而且瘋狂小楊哥曾被王海「追」著打假，一度鬧得沸沸揚揚。投資人擔心歐普康視的產品上架後，也會受到負面影響，損害品牌聲譽。

其二，直播渠道或許不適合歐普康視產品。

年報顯示，歐普康視去年營收15.3億元，同比持續上漲。但經銷業務和直銷業務的毛利率同比均有小幅下滑，分別為1.07%和1.79%。

因而歐普康視曾針對2023年的經營計劃指出，將通過加大線上推廣和銷售力度，讓線上銷售成為新的增長點，來全力提升經銷和直銷業績。

此次選擇與瘋狂小楊哥合作，顯然也是歐普康視對於線上業務的探索。但其原先的主營品類不適合在直播渠道銷售，這也引發了投資人的質疑。

不過後來歐普康視也進行了澄清，帶貨產品其實是全新的業務線，美瞳等商品在直播間可以正常銷售。

其三，上市公司合作網紅有炒作嫌疑，且可持續性偏弱。

這一點，也是如今資本市場對直播電商態度出現變化的主要原因之一。

「網紅經濟」光環消失，資本加速逃離

去年5月，當時還未更名的「新東方在線」股價一度下探至2.84港元，達到歷史低點。而6月「東方甄選」直播間的爆火，推動著這家上市公司股價一路狂飆，並於今年1月26日達到75.55港元的歷史高點。

8個月的時間，東方甄選股價實現了2560%的驚人漲幅，也成為了直播電商/網紅經濟影響資本市場的經典案例。

然而，直播間的表現可以對股價產生正面影響，也意味著負面影響的傳遞會同樣迅速。

在此之後，孫東旭等高管減持、直播間場觀下滑、GMV走低、粉絲量增長趨緩等等，都造成了東方甄選股價的回落。而「新東方在線」更名「東方甄選」、東方甄選推出自有App、東方甄選App直播達成千萬GMV等事件，又屢屢重新拉起股價……

（圖源：東方甄選微博截圖）

在這樣的局面下，東方甄選成了一支情緒化特徵明顯的股票，更多吸引來了「投機者」，而非「投資者」。高風險的波動，對於一家上市公司的長期發展而言其實是不利的。

或許也是受到東方甄選的啟發，去年下半年開始有大量上市公司湧入直播電商，試圖用同樣的「劇本」完成自救。還有一些上市公司選擇和頭部達人、頭部MCN合作，探索新的銷售渠道。

但在大部分的合作案例中，即使短暫實現了業績爆發，最終也還是曇花一現。甚至有些上市公司的業績因此出現大幅虧損，不僅讓自己，也讓投資人遭受了大量損失。

或許是見證了太多的類似案例，如今資本市場對於一些所謂的「直播電商概念股」愈發冷靜，也對一些和網紅合作、試圖「蹭熱度」的行為持觀望態度。

比如由羅永浩帶火的「交個朋友」，在資本市場的熱度遠不及東方甄選。即使今年成功實現了借殼上市，股價也依舊在一兩塊錢港元徘徊，投資人顯得出奇的冷靜。

更早之前曲線上市的直播電商公司「遙望科技」，在A股也未能憑藉旗下主播的表現換取投資人的信心。即使是在今年6月「拿下」美斯、請來直播間里作客，股價也只出現了3%左右的小幅上漲。

時至今日，「網紅概念股」「直播電商概念股」本身都在失去資本市場的興趣，更不用說只是和頭部達人達成合作了。

相比流量帶來的短暫熱度，如今資本市場更加關心的，還是直播電商的長期價值。

直播電商，開始走向長期主義

在歐普康視的公告中可以看到，其明顯也考慮到了頭部達人帶貨背後的不確定性，因而才選擇通過成立合資公司的形式，強化雙方的綁定、休戚與共。

另一方面，瘋狂小楊哥會同意這一合作形式，意味著他也需要穩定的合作關係，既能保證貨源，也能保證價格的競爭力。

無論這次的合作能否得到資本市場的認可，至少已經反映出瘋狂小楊哥開始追求直播電商的長期價值。

近年來，直播電商的式微其實是一個明顯的趨勢。往年大促幾十億、上百億的GMV很難再看到。如今只有淘寶的李佳琦、抖音的廣東夫婦、快手的辛巴等主播，能偶爾拿出驚人的GMV數據。但這背後需要多麼高昂的投入，我們也不得而知。

在這背後，我們也看到頭部主播開始失去「最低價」。面對高昂的坑位費和佣金，以及低價對品牌溢價能力的影響，頭部品牌多數選擇了自播。

此番情形，倒逼一些頭部直播間索性放棄收取坑位費，甚至還調低了佣金比例，為的就是留住更多的大牌吸引觀眾。有的則選擇自建工廠、自建供應鏈，深入到生產環節當中。就比如東方甄選投資烤腸工廠、瘋狂小楊哥打造自有品牌「小楊臻選」等。

還有的，則開始調整自身定位，開始更多關注新品牌和白牌。前不久廣東夫婦的專場直播，主推的「青汁」賣了1億多條，可該產品的品牌方「本然重塑」卻讓很多人感到陌生。

據瞭解，本然重塑是一個新品牌，今年7月19日才在抖音上發佈了第一條影片。其店舖也帶有新店開業字樣，有過十多場自播，銷量一般。

（圖源：抖音截圖）

此外，頭部直播機構買地蓋樓的新聞，也在這兩年密集湧現，像是瘋狂小楊哥背後的「三隻羊」、薇婭背後的「謙尋」、雪梨背後的「宸帆」、遙望科技等等。杭州濱江區如今更是成為了頭部直播機構的聚集地，開始釋放產業集群優勢，降低相關成本。

由此可見，在直播電商流量紅利見頂的今天，頭部直播間都有著自己的盤算。長期主義，永遠是穿越行業週期的關鍵。

作者 | 李鬆月