派息15.7億！廣汽集團上市12年以來年派息率均高於30%

3月28日晚間，廣汽集團（601238.SH；02238.HK）發佈2023年年度報告。報告顯示，2023年實現彙總口徑營業總收入約5023億元，合併口徑營業總收入約為1297億元、同比增長17.62%。

同日，廣汽集團發佈了2023年度利潤分配方案，董事會建議向全體股東派發每10股1元（含稅）的現金股息，加上已於2023年度中期派發的現金股息0.05元/股，2023年全年累計派發的現金股息總額約為15.7億元，全年現金股息派發率約為36%。

此外，廣汽集團首次宣佈擬回購A股和H股股票共計5億~10億元。

「廣汽集團一直以來非常重視對股東的回報，未來公司將堅持常態化分紅政策，同時根據市場情況，利用好股份回購等提升投資價值的工具，為股東創造更多價值。」廣汽集團董事長曾慶洪表示。

被低估的優質資產

長期投資價值凸顯

作為A+H股整體上市的大型股份製汽車企業集團，自2012年上市以來，廣汽曆年分紅比例均保持在30%以上。

廣汽集團方面表示，著眼於投資者取得合理回報以及公司長遠、可持續高質量發展，以股東利益最大化為原則及綜合考慮公司經營情況、戰略規劃、資金需求等需要，計劃將2023年現金分紅比例提高至約36%。

與此同時，廣汽集團宣佈計劃開展A股、H股的股票回購，總體規模在5~10億元水平。其中，回購的A股股票用於公司實施股權激勵計劃或員工持股計劃，如公司未能在股份回購實施完成之後的36個月內使用完畢已購股份，尚未使用的已回購股份將予以註銷；回購的H股股票將予以註銷。

股票回購背後的邏輯主要是當公司股票被嚴重低估，市淨率偏低，資本市場表現未能體現公司未來的發展潛力時，通過回購動作建立健全投資者回報機制，提升公司投資價值，向市場傳遞積極信號、增強投資者信心。

回購後的股票將用於持續完善公司中長期激勵機制，以調動員工幹事創業積極性，持續為股東創造價值；回購後的股票用於註銷，相當於股份數量的減少，在淨利潤不變的前提下，股份總額下降意味著每股淨收益的提升，對投資者來說是一種變相的投資回報率的增厚。

長期價值的重要支撐

「電動化+智能化」「混動化+智能化」並行

全球汽車和資本市場正在對傳統車企給予新的關注及股價價值重估。原因是認為燃油汽車和混合動力汽車將在未來幾年為車企帶來巨大利潤、並將佔到銷量的絕大部分。傳統車企得以「逆襲」的背後邏輯是，老牌車企可以利用燃油車帶來的穩定利潤，作為向純電動車領域轉型時的經濟緩衝。

過去一年，不少全球大型車企先後宣佈放緩電動化發展步伐。平治將2030年全面純電的目標回調至50%電動化；奧迪宣佈將繼續推出燃油車和插混車型；通用的電動皮卡產能擴張計劃推遲一年，並計劃在北美推出幾款插電式混動車型。

在業內人士看來，不應簡單對立新能源汽車的發展和燃油車的發展，燃油車產業鏈的穩定、巨大的規模體量和財政貢獻，是發展新能源的重要資源保障。

「從市場發展階段來看，未來趨勢一定是新能源汽車，相當一段時期內，燃油車仍然是汽車市場的主流，2023年新車銷售中燃油車佔比依然接近約70%，雖然整體市場份額在減少、但市場集中度正在提高。節能車兼具燃油車及新能源車優勢，可作為新能源汽車的補充，是汽車產業轉型過渡期的最優選擇。」廣汽集團總經理馮興亞表示。

近年來，廣汽集團聚焦「XEV（混動化）+ICV（智能網聯）」和「EV（電動化）+ICV（智能網聯）」雙輪驅動模式，圍繞純電動、插電混動、增程式混動、油電混動、氫燃料電池等技術進行多元化產品佈局，增加差異化產品和市場競爭力，通過自主創新及合資合作，持續提升新能源和節能汽車的銷售比例，更好地穿越週期。

2024年將在全國新增5000個快充終端及30個換電站

財報數據顯示，2023年廣汽集團新能源汽車銷量佔比近22%，自主品牌中新能源汽車銷量佔比已提升至約58%。全集團新能源乘用車銷量同比增長77.55%，大幅高於行業平均水平。其中廣汽埃安銷量實現48萬輛，位居國內新能源乘用車前三，廣汽傳祺銷量超40萬輛，全系列車型實現混動化，油電混合動力汽車（HEV）銷售超4.5萬輛，位居國內自主HEV市場銷量冠軍。

在廣汽集團看來，雖然整體燃油車的市場份額佔比在降低，但市場集中度正在提高。以廣汽豐田為例，2023年，廣汽豐田節能車銷量佔到三分之一，市場份額從2020年的3.9%上升到了去年的6.5%。

「我們認為只要在燃油領域發力、繼續保持領先性和產品更新，生存不成問題，可能會發展得更好。但電動化步伐也要加快，廣汽集團將加大自主研發對合資企業的反哺，提供共同平台實現聯合開發，全力支持合資品牌開發產品，加快向電動化、智能化方向發展。」

迎戰下半場競爭洪流

汽車出口加速大幕拉開：整車出口+海外建廠

於汽車行業而言，野蠻擴張不再是增長邏輯，產品上新週期大幅縮短，留給企業繁盛的時間長度也在縮減，車企只有具備長期的視野和戰略眼光，才能在激烈變革中穿越週期。

連續兩年汽車行業以降價拉開序幕，傳統車企巨頭加速轉身，新勢力加速下沉搶奪市場份額，科技公司自帶流量和光環跨界入局。如何在激烈的競爭洪流中贏取生存空間，甚至活得更好，是所有在場玩家均需面臨的課題。

雖然汽車行業進入了白熱化競爭的存量時代，但產品高端化和海外市場拓展仍存在巨大的增長空間。憑藉強大的產品競爭力、品牌效應、渠道優勢，廣汽集團也將享受到行業擴容帶來的超額收益，為核心業務的持續增長和盈利能力的提升提供支撐。

2023年中國超越日本成為世界第一汽車出口國，汽車出口成為我國汽車產業增量的重要來源。年報顯示，廣汽集團在2023年實現汽車出口量7.58萬輛，同比增長130%。其中自主品牌實現海外銷量5.5萬輛，完成2款全球車型開發，3款區域車型導入，市場佈局覆蓋41個國家和地區，海外銷售服務網點設置236家。

廣汽集團加速國際化市場開發，圖為廣汽埃安於2023年8月出口泰國

廣汽集團方面表示，將在2024年將全力打造全球暢銷車型，實現重點市場新突破，加快推進泰國、馬來西亞等KD（散件組裝）工廠建成投產。同時廣汽國際將著力打造沙特、俄羅斯、墨西哥等重點市場，廣汽埃安加快東南亞市場開拓步伐。2024年廣汽將新增海外網點約200個、努力完成全年超15萬輛的銷量目標。

「我們的國際化計劃是走出去、走進去、走上去。目前廣汽處於‘走進去’階段，我們要加快在海外建廠、進行零部件建設，在這方面要迎頭趕上。要努力在‘走上去’階段領先，成為全球性品牌。」馮興亞表示。

老牌車企如何趕超智能化？

「量產」牽引商業化，一年投入研發資金達84億

行至當下，智能汽車開始步入策略比資源更為重要的存量競爭時代，破局者更有機會成為下一個週期的領導者。車企各家爭霸，拚的不止是智能化技術的領先性，也拚商業化應用的成本優勢與質量，在這方面，具備多產品佈局及量產能力的車企就更具備可持續發展的能力。

年報數據顯示，2023年廣汽集團全年實現汽車產銷均超250萬輛，廣汽乘用車、廣汽埃安、廣汽豐田、廣汽本田產能利用率均超80%，其中廣汽埃安智能生態工廠的產能利用率達到138.91%。全年上市乘用車產品包括18個系列的轎車、25個系列的SUV及6個系列的MPV，其中，SUV銷量增長10.4%，MPV銷量增長30.5%。

年報顯示，2023年廣汽集團全年投入研發資金近84億，正在加大在電動化、智能化領域的投入，通過自主研發、合作開發和資本合作三種方式佈局新能源與智能網聯汽車產業鏈生態，佈局自主可控核心技術，並以其汽車終端製造場景牽引創新技術加快量產。

據瞭解，在較高景氣度、成長性和高價值的人工智能、智能網聯領域及飛行汽車方面，廣汽集團在2023年都有不少突破性進展。

智能駕駛方面，目前廣汽集團已經具備從L2至L4級別研發及應用能力，廣汽已首批獲得L3自動駕駛道路測試牌照，旗下廣汽埃安也宣佈和英偉達聯手量產L4級自動駕駛汽車，新車具有領先行業的2000TOPS算力，計劃2025年量產。廣汽飛行汽車GOVE已經實現全球首飛、累計展開300餘次飛行驗證，計劃2025年啟動示範運行，2027年在大灣區展開全鏈條立體智慧出行服務。