外彙市場韌性較強 外資增持境內證券延續增長

「外彙市場運行展現出較強韌性，跨境資金流動總體均衡，市場預期和交易保持理性有序」「境外機構投資境內債券有望延續穩定增長態勢」「我國經常賬戶有基礎有條件保持一定規模的合理順差」……

4月18日，在國新辦舉行的2024年一季度金融運行和外彙收支情況舉行發佈會上，國家外彙管理局副局長、新聞發言人王春英介紹了今年一季度我國外彙收支情況，並就業內關注的問題進行了詳細解答。

我國外彙市場運行展現出較強韌性

國家外彙管理局18日發佈的數據顯示，2024年一季度，銀行代客涉外收入16586億美元，對外付款16555億美元，涉外收付款順差31億美元；從銀行結售彙數據看，銀行結彙5422億美元，售彙5670億美元，結售彙逆差248億美元。

「2024年以來，外部環境依然複雜多變，我國經濟持續回升向好。外彙市場運行展現出較強韌性，跨境資金流動總體均衡，市場預期和交易保持理性有序。」王春英說。

跨境資金小幅淨流入。數據顯示，一季度，銀行代客涉外收支總體呈現順差，其中，1至2月跨境資金錶現為淨流入；3月轉為淨流出，存在季節性等因素影響，特別是春節後外貿企業開工生產、集中採購原材料，進口支付需求上升帶動跨境支出增多，待產品出口銷售後，未來相關跨境收入將會增加。

銀行結售彙小幅逆差。數據顯示，一季度，銀行結售彙月均逆差83億美元。其中，銀行代客結彙同比下降3%，售彙與上年同期基本持平。「當前，企業獲取人民幣資金的便利度提升、方式更加多元。」王春英說，通過「近結遠購」掉期工具，當期將部分外彙資金轉換成人民幣來使用，並約定未來再轉換回來，替代減少了部分當期結彙。

結彙率和售彙率均表現為穩中有降，企業結售彙意願保持理性。「一季度，衡量結彙意願的外彙收入結彙率為62.2%，較2023年同期小幅下降1.6個百分點，結彙需求略有減弱；衡量購彙意願的外彙支出售彙率為66.5%，下降1.8個百分點，購彙意願並未持續上升。」王春英表示，近年來，境內主體逐步適應人民幣彙率雙向波動，彙率預期更加平穩，主要根據實際需求開展結售彙，外彙交易的理性程度明顯提升。

外彙衍生品交易規模繼續增長，市場經營主體彙率風險中性意識持續增強。數據顯示，一季度，企業利用遠期、掉期、期權等外彙衍生產品管理彙率風險的規模合計3958億美元，同比增長23%；企業套保比率為28.1%，較2023年同期上升3.2個百分點。前兩個月彙率避險「首辦戶」企業超過5000家。

外彙儲備規模保持基本穩定。截至2024年3月末，我國外彙儲備規模為32457億美元，較2023年末增加77億美元，餘額變化主要受彙率折算、資產價格變動等估值因素影響。

境外機構投資境內債券有望延續穩定增長態勢

王春英認為，近期外資增持境內債券呈現規模明顯回升、投資結構延續合理、投資收益保持穩定等特點。

數據顯示，2023年全年外資淨增持境內債券230億美元，2024年一季度淨增持已經達到416億美元。截至2024年3月末，已有70多個國家和地區的1129個境外機構進入到我國債券市場，外資持倉量已經超過5700億美元，佔境內債券託管總量的2.6%左右，比去年末上升了0.2個百分點。

「從持有主體看，境外央行和銀行等金融機構有序增持境內債券，並且多投資於國債、政策性金融債等中長期債券。從2023年10月份到2024年3月，外資投資一年期以上債券佔比是56%。」王春英說。

王春英認為，展望未來，境外機構投資境內債券有望延續穩定增長態勢。從經濟角度看，宏觀環境有支撐，投資價值有保障，全球配置有需求。從政策角度看，人民銀行、外彙局將繼續遵循市場化、法治化和國際化方向，穩步擴大我國債券市場的對外開放，更加便利境外投資者參與。

「我國經濟長期向好趨勢沒有改變，各項宏觀政策持續發力，國內經濟持續回升向好，這為境外投資者提供了一個良好穩定的宏觀環境。」王春英說，人民幣彙率相對穩定，人民幣資產在全球範圍內有比較獨立的資產收益表現，這有助於投資者分散風險。我國債券市場規模全球第二，廣度、深度不斷拓展，流動性好，也將提升人民幣債券的投資價值。同時，人民幣在全球跨境交易使用中的佔比穩步上升，人民幣國際影響力在逐步增強，人民幣資產已經成為境外機構全球投資佈局的一個重要選擇。

據王春英介紹，當前，中國人民銀行、國家外彙管理局正面向更多境外機構，放開回購業務，豐富境外投資者的流動性管理工具。同時，繼續推動境內人民幣債券在離岸成為被廣泛接受的合格擔保品。此外，優化境外機構直接入市、「債券通」「互換通」運行機制，持續加強與境外機構的交流溝通，營造更好的投資環境。

「2024年初，‘債券通’渠道的債券已經納入香港金管局人民幣流動資金安排合資格抵押品名單。」王春英說，目前，中國人民銀行、國家外彙管理局正在研究拓展更多應用場景，包括使用「債券通」渠道的債券充抵「互換通」保證金等。

王春英認為，總的來看，我國持續提升金融市場制度型開放水平，改善投資環境和完善優化服務，外資投資我國債券市場具有穩定、可持續的提升空間。

經常賬戶有條件有基礎保持一定規模的合理順差

經常賬戶交易和實體經濟聯繫非常緊密，經常賬戶的貨物和服務貿易差額直接參與國民經濟核算，在維護國際收支平衡中發揮著重要作用。

「從2024年一季度情況看，經常賬戶順差依舊維持在合理均衡區間。初步統計，一季度貨物和服務貿易順差已經超過600億美元，處於歷史同期較高水平，在這個支撐下，2024年一季度經常賬戶延續順差格局。」王春英表示，展望未來，我國經常賬戶有基礎、有條件保持一定規模的合理順差。

貨物貿易順差將保持比較高的水平。王春英認為，一方面，結構性方面有支撐。隨著我國產業轉型升級，2024年以來，高端製造業產品、新能源汽車等出口表現非常亮眼；跨境電商、市場採購等貿易新業態、新模式不斷拓展；傳統出口市場表現比較穩定，共建「一帶一路」倡議等新興市場加速開拓，貿易夥伴更加多元化。另一方面，週期性因素有支撐。當前美國等發達經濟體補庫存需求已開始顯現，全球電子產品消費週期已經從底部走出來了，這些都會增加未來我國多種產品出口。

服務貿易結構更趨優化，生產性服務貿易作用更加突出。「在服務貿易中，旅行是重要組成部分，隨著居民跨境活動恢復，跨境旅行支出正在向常態化恢復。」王春英表示，我國對很多國家已經有免簽便利，中國人民銀行、國家外彙管理局等部門正在推動境外來華人員支付便利化，這都將推動境外人員來華旅行。

王春英認為，2024年一季度，我國旅行收入同比增長約30%，未來有望繼續保持較好形勢。更重要的是，近年來服務貿易高質量發展，生產性服務貿易出口穩步增加，2023年，我國電信計算機和信息服務、商業服務貿易順差合計572億美元，處於歷史高位，2024年一季度持續增長，這也有助於服務貿易差額更趨均衡。

「從中長期來看，決定經常賬戶中長期發展趨勢的是一個國家的經濟結構和製造業水平。」王春英說，首先，經常賬戶反映了儲蓄和投資的關係。當前，我國儲蓄率處於較高水平，未來儲蓄率和投資率有望延續一定規模的正向缺口，推動經常賬戶保持合理順差。其次，我國製造業在轉型升級和高質量發展，這將逐步提升我國產品競爭力，同時也會降低對一些進口產品的依賴度，支撐包括貨物貿易在內的經常賬戶在中長期保持相對穩定格局。未來我國經常賬戶有條件、有基礎保持合理順差。

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