中關村對話｜安永李菁：ESG報告對企業估值有重要影響

ESG已成為企業可持續發展新標杆。

中關村論壇正在舉行，在以「ESG賦能全球可持續發展」為主題的中關村論壇配套活動上，來自政府、企業、科研機構的嘉賓將就上市公司加強ESG體系建設、推動ESG與雙碳戰略深度融合等議題開展了激烈的討論。

會後，安永大中華區金融服務氣候變化與可持續發展合夥人、ESG管理辦公室主任李菁接受了新京報貝殼財經記者的專訪。李菁表示，隨著三大交易所發佈可持續信息披露指引，未來A股上市企業ESG信息披露工作將更為專業化、規範化。

在李菁看來，ESG是一個系統工程，涉及企業運營的方方面面。企業需要完善頂層設計，搭建ESG治理架構、製定ESG戰略及目標，為有效推進ESG相關工作奠定基礎，進而製定ESG戰略規劃，戰略應包含公司使命、關鍵風險和機遇的識別以及關鍵績效指標的製定等。

企業的ESG表現將影響自身的融資能力和市場競爭力

新京報貝殼財經：近日，在中國證監會的指導之下，上海、深圳、北京三大證券交易所發佈了《指引》，ESG信披逐漸成為企業「必選項」，這給上市公司帶來哪些機遇和挑戰？上市公司該如何提升ESG信息披露質量？

李菁：隨著三大交易所發佈可持續信息披露指引，未來A股上市企業ESG信息披露工作將更為專業化、規範化。A股上市企業需盡快按照《指引》完成符合細則要求的強製披露工作。

首先，ESG信息披露需要滿足監管合規要求，作為企業信息披露的載體，監管合規是ESG報告披露過程中應首先被考慮到的基本需求與底層邏輯。建議企業全面通讀《指引》，理解披露要求與編製報告。

同時，ESG信息披露還需要質量可靠與數據精確。企業需搭建起有效的內控體系與信息系統，在保障ESG報告不偏不倚、客觀公正地披露和反映自身在環境、社會、治理維度具體表現和實際情況的同時，持續關注報告數據的確切與嚴謹，從而以自身ESG數據披露的相關性、一致性、可比性與規範性，有效支撐利益相關方越發精細化的報告披露需求，主動幫助報告使用者直觀理解企業的ESG表現，方便他們開展深入分析和評估。

新京報貝殼財經：ESG報告是否會對上市公司估值產生影響？

李菁：資本市場傳統估值是以財務信息為核心，主要關注企業盈利能力、運營能力、償債能力以及行業地位等，具體包括收入規模、毛利率、收入復合增長率、資產負債率、淨資產收益率等。

ESG將企業傳統的股東利益導向轉變為利益相關者導向後，通過納入多維度的非財務指標，更全面地評價企業經營表現，倡導企業在創造商業價值的同時，達成環境保護、履行社會責任以及科學高效治理的一系列企業管理活動，並由此對企業估值有重要影響。

新京報貝殼財經：在你看來，什麼樣的企業ESG才是好的ESG？具備哪些特點？

李菁：ESG是一個系統工程，涉及企業運營方方面面。企業應該以ESG報告入手，推動ESG從上至下形成閉環，提升自身ESG表現。首先，建議企業完善頂層設計，搭建ESG治理架構、製定ESG戰略及目標。企業需要搭建一套適合自身情況，清晰且明確的ESG治理架構，為有效推進ESG相關工作奠定基礎，進而製定ESG戰略規劃，戰略應包含公司使命、關鍵風險和機遇的識別以及關鍵績效指標的製定。

其次，建議企業加強ESG風險管控。從企業治理的角度來看，近年來在經營中受到監管部門對於環境和社會問題的要求明顯提高，為此企業需要進一步提升對於ESG風險的監督、治理和文化建設，管理層需要準確識別所面對的ESG風險，在充分瞭解ESG風險的基礎上最大化地利用ESG相關活動中的機會，從而實現企業戰略或目標。

ESG已經成為推動企業高質量和可持續發展的重要抓手之一。企業良好的ESG表現，不但可以幫助上市公司管控好經營風險、優化營業成本、提高競爭力和促進可持續發展，更能吸引投資者長期關注和支持。

首先在提升管理價值層面，ESG表現得分比較高的企業通常有專門的ESG管治架構，從上至下製定ESG發展規劃、戰略目標、每年指標、跟蹤落地。其次，在品牌價值層面，ESG亦可為企業賦能。ESG則可幫助增強企業的ESG形象，擴大ESG理念，加強外部信任，增強品牌認知。再者，對於企業最關心的財富價值，良好的ESG表現也可以提升一家企業的價值和市值。越來越多的投資者開始關注ESG因素，並將其作為選擇考察投資對象的重要依據。因此，企業的ESG表現將影響自身的融資能力和市場競爭力。

通過中長期的ESG跟蹤研究可以看到，一家ESG表現指數、評級結果、管理水平相對較高的企業，三五年及以上來看可以跑贏大盤。

「漂綠」的治理可從標準統一、強製披露、獨立鑒證等方面採取舉措

新京報貝殼財經：企業做好ESG傳播的關鍵是什麼？

李菁：企業要講好自己的ESG故事，有三點意識需建立並強化：

一是ESG絕不是空談，企業需要以自身創新解決方案賦能ESG目標實現，強調自身在實現經濟發展與環境保護、業務收益與公司治理之間的平衡；

二是ESG不僅面對當下，更要擁抱未來，不僅要呈現當下的成績，更要將其納入未來戰略性投資的議事日程，強調對未來的承諾；

三是ESG不能自說自話，要找到企業願景與受眾的「共鳴點」，要讓受眾願意聽、能聽懂，才能最終達到影響認知，引發變革的目的。

新京報貝殼財經：近些年來，ESG熱度不斷升高，「漂綠」現象也開始出現。應該如何去杜絕或減少漂綠現象？

李菁：杜絕「漂綠」現象可從標準統一、強製披露、獨立鑒證等方面採取治理舉措。監管部門有必要圍繞ESG報告所涉及的「綠色」領域統一界定標準，讓「綠色」標籤有章可循，使「漂綠」行為付出代價。統一的ESG報告披露標準有助於降低企業和金融機構披露環境信息的自由裁量權，壓縮ESG報告的「漂綠」空間。

同時，推行強製披露，強化「漂綠」社會監督，有助於評估減排目標的實現進度和實施差距，也有助於抑制企業和金融機構的「漂綠」行為。最後，借鑒財務報告的獨立審計機制，引入ESG報告獨立鑒證機制，可抑制企業和金融機構的「漂綠」衝動，避免ESG報告淪為數字遊戲。

新京報貝殼財經記者 趙方園

編輯 王琳琳

校對 盧茜