毛利率大幅上升至12.9%，小鵬汽車「搞副業」掙錢？

來源：觀察者網

（文/周盛明 編輯/高莘）2024 年 5 月 21 日，小鵬汽車公佈了第一季度財報。根據財報內容，小鵬汽車第一季度交付新車 21，821 輛，營收達 65.5 億元人民幣。第一季度小鵬汽車毛利率大幅提升至 12.9%，同比提升 11.2 個百分點，環比提升 6.7 個百分點。

受此影響，小鵬汽車美股股價漲幅最高達到 26.19%，此後漲幅回落至收盤時的 5.92%。

在核心的財務數據上，小鵬汽車 2024 年第一季度車輛總交付量為 21，821 輛，同比增長19.7%，環比下降約 63.7%。受到交付量降低的影響，小鵬汽車第一季度車輛銷售收入為 55.4 億元人民幣，同比增長 57.8%，環比下降 54.7%。

值得注意的是，小鵬汽車第一季度總收入和車輛銷售收入之間有 10.1 億元人民幣的差額，這部分收入並不是依靠「賣車」獲得的。

根據財報數據，2024 年第一季度小鵬汽車的「服務及其他收入」為 10 億元人民幣，這一數據相比 2023 年同期的 5.2 億元人民幣增長了 93.1%，相比 2023 年第四季度的 8.2 億元人民幣增長了 22.1%。

根據小鵬汽車的解釋，這部分收入增加的主要原因是 2024 年第一季度財報記錄了小鵬與大眾汽車集團進行平台與軟件戰略技術合作有關的技術研發服務收益所致。

今年 4 月 17 日，小鵬汽車與大眾汽車集團於宣佈聯合開發電子電氣架構。根據協議，平台將集成小鵬汽車最新一代基於中央計算和域控製器的電子電氣架構，聯合開發的電子電氣架構預計將從 2026 年起應用於在中國生產的大眾汽車品牌電動車型。

這意味著，小鵬通過向大眾「技術輸出」，獲得了額外的收入來源。

何小鵬在財報電話會議中表示：「從今年一季度開始，平台和軟件技術服務的收入已經開始成為我們盈利的重要來源。這標誌著小鵬汽車已經發展出與傳統車企不同的創新商業模式，行業領先的智能化技術，不僅將通過小鵬汽車品牌的銷量變現，而且可以通過和全球領先的品牌合作，獲得更大的市場影響力和更好的財務回報。」

此外，2024 年第一季度小鵬汽車毛利率為 12.9%，與 2023 年同期的 1.7% 和 2023 年第四季度的 6.2% 相比有所增長。這部分增長的原因有二：和大眾合作獲得的收益背後是長期投入的研發成本，其投入已經被不斷攤薄；第二，售價較高的小鵬 X9 已經累積交付了近 1 萬台，單車毛利率的增加也讓整體毛利率走高。

根據財報，小鵬汽車 2024 年第一季度的車輛毛利率為 5.5%，相比 2023 年同期的 -2.5% 和 2023 年第四季度的 4.1% 有所提高。何小鵬也表示，X9 的高成交價帶動毛利率增長，未來也將持續豐富小鵬的高端產品線。

在財報電話會上，何小鵬還透露，MONA 產品系列的首款 A 級純電轎車將會在今年 6 月份亮相，並且在三季度正式上市並規模交付，預計售價 20 萬以內，「在明後年，小鵬汽車還將在 A 級車的平台上推出多款產品，並將小鵬的 XNGP 攻入這個價位段，在這個銷量最大的價位段普及高等級智能輔助駕駛。」

但需要注意的是，小鵬汽車目前仍處於整體虧損的階段。2024 年第一季度，小鵬汽車淨虧損為 13.7 億元人民幣，相比 2023 年同期的 23.4 億元人民幣有所降低，和 2023 年第四季度的 13.5 億元人民幣較為接近。

截至 2024 年 3 月 31 日，小鵬汽車現金及現金等價物、受限制現金、短期投資和定期存款為 414 億元人民幣，相比 2023 年 12 月 31 日的 457 億元人民幣仍在降低。

何小鵬在財報電話會上表示，大幅改善的毛利率和充裕的資金讓小鵬可以更加關注決勝長遠的戰略選擇，「小鵬的戰略將不會像以前一樣僅僅著眼於銷量增長，更追求在這麼卷的市場中，追求高質量、高效率，全面提升公司的競爭力。」

何小鵬提到，接下來小鵬汽車會堅定地推進變革調整，加快關鍵人才的引進，繼續提升公司的組織能力和戰略執行力。

相比起理想最近的裁員舉措，何小鵬曾在今年 2 月 18 日的內部信中指出：「小鵬汽車將在 2024 年投入同比超過 40% 的研發預算，其中以智駕為核心的 AI 技術的投入達到了 35 億。同時投入更多的人力，招聘約 4000 人。」

小鵬汽車預期 2024 年第二季度的總交付數量約為 2.9萬至 3.2萬輛汽車，同比上升 25.0%—37.9%，環比上升 32.9%—46.6%。收入預計約為 75 至 83 億元人民幣，同比上升 48.1%—63.9%。

何小鵬表示，從 10 月份開始，小鵬汽車將會進入到高速發展的快車道，無論是銷量、利潤率、現金流還是AI智能駕駛，小鵬汽車都有信心取得突破。