衝擊港股的聖貝拉：「盤」出高奢生意經，70多萬元「伺候月子」
月子中心金塊，也有春天。
隨著SAINT BELLA Inc（下稱：聖貝拉）向港交所遞交招股書，高奢月子中心的生意經成了坊間話題。
7月11日，新京報貝殼財經記者諮詢聖貝拉瞭解到，在北京，聖貝拉月子中心最便宜的悅己套餐為18.88萬元起，最貴的女王套餐最高檔則達到76.88萬元。工作人員口中，月子中心套餐根據房型和居住時長價格有所差異，而76.88萬元對應的是150平方米的房間以及56天居住時長。
新京報貝殼財經記者在招股說明書中看到，聖貝拉的月子中心主要設於高檔酒店，也有部分在獨幢別墅。2021年至2023年，聖貝拉收入從2.59億元直線攀升至5.6億元，不過，這三年，聖貝拉仍未走出虧損，年內利潤總虧損額超過7億元。
高端月子中心：住進酒店，4種套餐可選
7月11日，聖貝拉工作人員告訴貝殼財經記者，公司在國內10多個城市內設有月子中心，其中北京有3處，分別位於朝陽區瑰麗酒店、東城區璞瑄酒店、東城區王府半島酒店。
工作人員表示，明年公司會終止與瑰麗酒店的合作，因此著重介紹另外兩處——提供4種套餐供選擇，每種套餐對應三個價格，主要區別在於房型和居住時長。
聖貝拉在北京的月子中心套餐價目表。
根據介紹，在璞瑄酒店的月子中心，悅己套餐的房間面積為60平方米，居住時長有28天、42天、56天三種，對應的價格分別為18.88萬元、27.88萬元、36.88萬元；同一酒店，女王套餐的房間面積為150平方米，三種居住時長對應的價格分別為38.88萬元、57.88萬元、76.88萬元。
據該工作人員透露，7月1日，璞瑄酒店月子中心的套餐價格進行了上調，王府半島酒店月子中心的價格則一直是18.88萬元起。當記者問及全國門店價格是否統一時，該工作人員表示不清楚，自己只瞭解北京的價格，此外，聖貝拉的月子中心仍在擴店中。
聖貝拉月子中心營運數據，截取自企業招股說明書。
根據招股說明書，2021年至2023年，聖貝拉中心每間產後護理服務房每晚的平均合約價值分別為6726元、6740元、6887元；同期，萬人迷拉中心每間產後護理服務房每晚的平均合約價值分別為2975元、3328元、3478元。
2021年至2023年，聖貝拉中心每名產後恢復客戶的平均合約價值分別為42311元、47183元、45765元；同期，萬人迷拉中心每名產後恢復客戶的平均合約價值分別為13671元、18844元、19223元。
聖貝拉月子中心的目標人群是具有高購買力的客戶，萬人迷拉月子中心的目標人群是將奢華視為休閑和放鬆的生活方式的年青人。
月子中心撐起5億生意，毛利率超30%
根據弗若斯特沙利文報告，中國內地家庭護理潛在市場總額增長迅速，其中，2023年產後護理及修復服務和家庭兒童護理服務的市場總額分別達到594億元及305億元。預計到2030年，這一市場規模將達到2059億元及931億元，2024年至2030年復合年增長率分別為19.2%及16.5%。
千億市場的賽道上，聖貝拉佔據著一席之地。根據弗若斯特沙利文報告，2023年，按超高端月子中心產生的收入計，聖貝拉是最大的產後護理及修復集團；按2021年至2023年收入增長率計，聖貝拉是增長最快的規模化產後護理及修復集團。
根據招股說明書，撐起這一業績，聖貝拉已在7年時間鋪開月子中心網絡。「我們在聖貝拉、Bella Isla及萬人迷拉品牌名下擁有一個59家高端月子中心的廣泛網絡，包括47家自有中心（即由我們全資擁有或控股的中心）及12家管理中心（即由第三方全資擁有或控股並由我們管理的中心）。」
整體來看，聖貝拉的業務範圍涵蓋了產後護理、修復到家庭育兒以及女性健康。近年來，公司不斷開疆拓土，通過多品牌策略攬客。其中，2017年推出的聖貝拉品牌屬於超高端月子中心品牌，2018年推出的予家屬於家庭護理服務品牌，2019年推出的萬人迷拉母嬰護理中心屬於高端月子中心品牌，2021年收購的廣禾堂屬於女性健康功能性食品品牌，2022年推出的產後研修所屬於產後修復服務品牌，2022年收購的S-bra屬於內衣產品品牌，2024年推出的Bella Isla是側重心理健康的高端月子中心品牌。
2021年至2023年，聖貝拉的收入依次約為2.59億元、4.72億元、5.6億元；不過，同期，聖貝拉的年內利潤三年總虧損額超過7億元。
招股說明書顯示，聖貝拉的經營業績主要來自月子中心（包括產後護理服務及產後修復服務）、家庭護理服務及女性健康功能性食品。其中，80%以上的收入來自月子中心。2021年至2023年，聖貝拉月子中心的毛利率分別為30.6%、28.7%、34.1%。
聖貝拉按業務劃分的毛利情況，截取自企業招股說明書。
過去三年，聖貝拉的家庭護理服務的收入顯著增長，主要由於公司大多數產後護理服務客戶繼續使用其家庭護理服務，或向熟人推薦服務。而女性健康功能性食品主要在電商平台的自營網店銷售，公司已開始探索在其月子中心以及通過自有線上渠道交叉銷售產品。
融資背靠騰訊等大佬，面臨高檔酒店等資源競爭
招股說明書顯示，本次赴港上市，聖貝拉計劃將募集到的資金用於擴展產後護理網絡、在現有及新城市開設新的月子中心以及整合競爭對手，包括開設新的月子中心及投資獨棟別墅月子中心。此外，推出新服務及產品，以擴展全面的品類滿足客戶的終身需求，包括開發其在中國的養老護理業務、零售業務及產後修復服務等。
自2017年成立至今，聖貝拉已經完成了多輪融資，投資方包括騰訊、太古地產、新鴻基公司及Mirae Asset等。
2023年7月，在完成數億元C3輪融資時，根據公開報導，彼時聖貝拉在7個一線城市的半島酒店、寶格麗酒店等高端酒店設有門店，平均客單價為20萬；萬人迷拉是聖貝拉延伸的輕奢母嬰護理品牌，門店主要集中於蘇州、長沙、南京等城市，平均客單價為10萬。
不過，根據弗若斯特沙利文報告，月子中心行業正處於尚未完全成熟的快速發展階段。行業中仍有大量區域性及小規模的月子中心，尚未在全國範圍內出現主導市場參與者。這使得當前市場較為分散。同樣，中國家庭兒童護理行業目前存在高度分散的性質，具有鮮明的區域特點。
在招股說明書中，聖貝拉也袒露了自己的隱憂，包括競爭者增加投資、降低價格或提供創新服務及產品可能需要公司分散大量管理、財務及人力資源以保持競爭力。
聖貝拉認為，公司需要與競爭者競爭一些稀缺資源來保持增長及成功擴展主要市場。例如，根據弗若斯特沙利文報告，就2023年直營中心數量而言，五大中國月子中心運營商中有四名（包括聖貝拉）營運酒店式月子中心。由於任何城市高檔酒店的供應有限，若聖貝拉的競爭者已先於公司與高檔酒店運營商接觸，聖貝拉向該城市擴張的能力可能受限。
此外，聖貝拉還面臨具有相關資質的護理人才及育嬰師的競爭。由於中國家庭護理行業的市場規模預期增長迅速，聖貝拉預期該競爭將會加劇。
新京報貝殼財經記者 閻俠
編輯 王進雨
校對 付春愔
