國科天成將登陸創業板：營收年均復合增長率46.31%，向紅外產業鏈上遊拓展

近日，國科天成披露招股意向書，預計在近期登陸深交所創業板，這家在紅外熱成像等光電領域深耕多年的企業正即將邁入資本市場的新階段。

國科天成在紅外熱成像等光電領域取得了顯著的成果和突破，不僅擁有武器裝備科研生產單位二級保密資格、武器裝備科研生產許可證書等多項軍薪金質，還成功研發出了一系列高性能的紅外產品與服務。

近年來，國科天成的業績持續增長。2021年至2024年上半年，公司的營業收入和歸母淨利潤均實現了大幅增長。同時，公司還積極拓展市場細分需求，推出了非製冷紅外產品系列等新產品，進一步拓寬了市場應用邊界。

此次IPO，國科天成向社會公眾發行不超過 44,856,477 股，不低於發行後總股本的 25%，預計募集資金5億元。這些資金將全部用於與公司主營業務相關的投資項目及補充流動資金。

營收年均復合增長率46.31%

國科天成的兩位實際控制人羅玨典和吳明星，最初是通過「聯想之星CEO特訓班」結緣。羅玨典曾在天津聯想之星創業投資有限公司擔任投資經理，而吳明星則入選了該特訓班，兩人在此期間建立了深厚的合作關係。

2014年1月，羅玨典和吳明星作為創始股東，共同設立了國科天成的前身——天成有限公司，註冊資本為100萬元。其中，羅玨典出資40萬元，吳明星出資30萬元，另有一位股東劉懷英出資30萬元（但實際持有人為吳明星）。

2021年1月，天成有限公司改製為股份有限公司，股本增至9750萬元。隨後，公司又進行了三輪增資，將股本增長至1.35億元。

國科天成自2022年6月10日起在創業板發行上市的申請獲受理，經過一年多的等待，終於在2024年5月30日獲得證監會同意，並於同年6月3日發佈公告稱深交所同意其首次公開發行股票的註冊申請。

國科天成自成立以來，致力於紅外熱成像等光電領域的研發、生產、銷售與服務。近年來，公司業績實現了穩健增長，盈利能力顯著提升。

據招股書顯示，國科天成在2021年至2023年期間，營業收入實現了連續增長。具體來看，2021年公司實現營業收入約為3.28億元，2022年增長至5.3億元，而到了2023年更是達到了7.02億元，年均復合增長率高達46.31%。

與營業收入的快速增長相對應，國科天成的淨利潤也實現了穩步增長。2021年至2023年，公司歸屬母公司股東淨利潤分別約為7461.8萬元、9749.52萬元和1.27億元，淨利潤率持續提升。

最新半年報顯示，國科天成在今年上半年實現營業總收入3.77億元，同比增長38.83%，扣除非經常性損益後歸屬於母公司淨利潤為 5,452.23 萬元，同比增長 35.55%。

從業務結構來看，國科天成的光電業務是公司收入的主要來源。公司光電業務位於產業鏈中遊，主要為民用整機制造商提供紅外產品及研製服務。

2023年，其主營業務收入按類型可分為光電業務（6.1億元，佔比87.46%）、遙感業務（0.25億元，佔比3.61%）、信息系統業務（0.28億元，佔比4.08%）和導航業務（0.34億元，佔比4.85%）四部分。

報告期內，公司光電業務收入佔比保持在85%以上，光電業務以紅外產品為核心，涵蓋高性能紅外熱像儀整機、機芯、電路模塊等紅外產品的研發、生產和銷售。同時，公司還向客戶銷售零部件、提供研製服務和精密光學產品。

報告期內，國科天成製冷型機芯及整機佔各期紅外產品業務收入之比數別為73.17%、79.33%和87.51%。

值得注意的是，紅外熱成像技術作為一種非接觸式測溫技術，在軍事、工業、醫療、安防等領域具有廣泛應用前景。隨著技術的不斷進步和成本的降低，紅外熱成像產品的市場需求持續增長。

特別是在軍事領域，紅外熱成像技術已成為邊防及要地偵查監測設備、光電吊艙、衛星光學載荷等裝備的重要組成部分。此外，在民用領域，紅外熱成像技術也被廣泛應用於戶外狩獵、戶外觀測、消防救援等場景。

向紅外產業鏈上遊拓展

目前，國內紅外熱成像市場呈現出多元化競爭格局。

除少數國有軍工集團及中科院下屬單位外，國內規模較大的紅外廠商主要包括高德紅外、睿創微納、久之洋、大立科技和富吉瑞等上市公司。這些公司在技術實力、市場份額和品牌影響力等方面均具有較強競爭力。

作為紅外熱成像領域的新興企業，國科天成也憑藉其在產業鏈中遊的精準定位和持續的技術創新，已逐步在市場中佔據一席之地。特別是在製冷型紅外產品領域，公司憑藉性能和差異化優勢獲得下遊客戶廣泛認可，市場競爭力不斷提升。

近年來，國科天成在技術研發方面取得了顯著成就，成功研發出T2SL製冷探測器與非製冷探測器，並開始購置設備用於自建量產線，逐步向紅外產業鏈上遊拓展。

其中，在製冷紅外領域，公司經長期佈局和人才引進，已於2023年成功研製出T2SL製冷型探測器並開始自建產線。T2SL探測器是目前紅外行業最前沿的探測器技術之一，公司作為國內極少掌握該項技術的紅外企業之一。

在非製冷紅外領域，由於國內非製冷紅外市場競爭相對激烈且下遊領域客戶對價格敏感度較高，公司已於2023年研製出一款高性價比的非製冷型探測器。

在精密光學領域，公司使用自有資金為子公司天桴光電投資建設了一條精密光學加工線，具備了鏡片精密加工能力並設計開發了多款鏡頭產品。

研發方面，公司已建立了高效的梯隊式研發團隊，根據《監管規則適用指引——發行類第9號》規定的研發人員認定標準，公司截至2023年底共有研發人員46名，佔員工總數的25.14%，並建立了以紅外圖像處理技術、成像電路設計技術、可見光與紅外線共光路技術、紅外探測器技術和精密光學加工技術為核心的技術體系。

國科天成近年來持續加大投入。2021年至2023年，公司研發費用分別為2064.73萬元、2911.10萬元和4972.58萬元，研發費用率分別為6.30%、5.50%和7.09%。

在紅外熱成像等核心技術領域，公司成功研製出T2SL製冷型探測器和非製冷型探測器，並開始購置設備用於自建量產線。這些技術突破為公司產品的性能提升和成本降低提供了有力支持。

除了研發攻關之外，公司的商業版圖也在不斷擴展，在與老客戶保持穩定業務關係的同時，新增客戶數量和收入貢獻持續增長。

內容僅供參考，不作為任何投資建議。