美聯儲決議出爐:政策利率沒變 經濟預期顯著提升 遠端降息路徑稍稍抬高
來源:財聯社
財聯社3月21日訊(編輯 史正丞)在中國股民熱議國產AI聊天機器人和低空飛行載具的背景下,美聯儲舉行了年內第二次貨幣政策會議,並在香港時間週四淩晨2點發佈最新利率決議。
![(來源:美聯儲)](http://n.sinaimg.cn/news/crawl/164/w550h414/20240321/51ab-c15ad6ab1eb81ead45790680a3c16b4e.jpg)
與市場預期一致,美聯儲公開市場委員會全票通過按兵不動的決策,政策利率繼續維持在5.25%-5.50%區間、縮表速度也沒變。
決議文本變化極小
從利率決議本身的變化來看,3月決議文本與1月決議唯一的差別,就是將開頭的「就業崗位增幅自去年初以來有所放緩,但依然強勁」改成了「就業崗位增幅依然強勁」,僅此刪改了幾個單詞而已。
![(近兩次美聯儲利率決議一共就只改了幾個單詞,來源:美聯儲、財聯社)](http://n.sinaimg.cn/news/crawl/319/w550h569/20240321/8486-4ea1fcac166c7452c2e748ee07383c88.jpg)
所以諸如「美聯儲致力於長期實現最大就業和2%通脹率」、還有「在委員會獲取更多信心前,不適合降息」這些話,都已經是投資者們看了許多遍的說詞了。
不過好在3月政策會議也會同步發佈委員們的經濟預期,給這樣的一個淩晨保留了些許看點。
經濟增速預期提高 降息路徑抬高
根據剛剛發佈的點陣圖,FOMC委員們對2024年底聯邦基金利率的中位數預期依然維持在4.6%,但對2025和2026年的政策利率中位數預期抬高至3.9%和3.1%。在去年12月的預期中,委員們對2024年底的中位數政策利率預期為4.6%(年內降息3次),對於後續兩年的預期則為3.6%和2.9%。
從19名委員「畫的點」也不難看出,哪怕對於2024年政策利率的中位數預期依然是4.6%,有多名委員其實是減少年內降息預期的:與去年12月的圖相比,預期2024年底政策利率維持在5%以上的委員從3位增加到4位,另外預期年底政策利率低於4.5%(隱含意義是年內降息幅度超過3次)的委員數量從5位減少至1位。足以顯示,年初的通脹數據連續超出預期,的確對美國的貨幣政策製定者產生了影響。
![(2024年3月點陣圖,來源:美聯儲)](http://n.sinaimg.cn/news/crawl/298/w550h548/20240321/5ee5-e5bd4052558fe86fa702dd36d2d155fa.jpg)
![(2023年12月點陣圖,來源:美聯儲)](http://n.sinaimg.cn/news/crawl/344/w550h594/20240321/0fd9-8002f98d810a942edf5dd1fe9f9bb9d9.jpg)
當然,除了基準利率外,委員們也提供了對美國經濟的預期數據,總結來說就是經濟數據會比預期更加火熱,因此核心通脹也會稍稍頑固一些。
![(委員們對各項經濟數據的預期中位數,來源:美聯儲)](http://n.sinaimg.cn/news/crawl/225/w550h475/20240321/def1-aebe95b9d9727fd2d253e2fea48251e1.jpg)
從上圖不難看出,最大的變化是美聯儲委員們顯著上調對2024年美國實際GDP增速的預期,中位數直接從1.4%提高到2.1%。從具體分佈圖中也能看出,除了2名委員外,其餘17人都預期今年美國實際GDP增速將超過2%。同時委員們對2025年經濟增速的預期也明顯增加/右移了。
![(FOMC委員對2024和2025年的實際GDP增速預期,來源:美聯儲)](http://n.sinaimg.cn/news/crawl/90/w550h340/20240321/8d7b-ddcd22418833b3316af472b3d256f76a.jpg)
在經濟更加火熱的假設下,美聯儲官員預期失業率的上升速度稍稍放緩、同時通脹下降的速度也會放慢。這些因素同樣也會導致降息的速度稍稍放慢一些。
![(FOMC委員對2024年核心PCE通脹預期,來源:美聯儲)](http://n.sinaimg.cn/news/crawl/761/w550h211/20240321/349a-434041cdcbd941d3a2939006f2bcf27b.jpg)