極兔“跳進”港交所！上半年營收290億，包裹量東南亞排名第一！
近日，極兔速遞（簡稱“極兔”）通過港交所上市聆訊，並將很快進入招股路演環節。據悉，極兔募資目標為5億-10億美元（約合人民幣36億-73億元）。
招股書顯示，極兔是一家全球物流服務提供商，快遞業務在2015年始於印尼並取得成功，後將快遞業務擴展到東南亞其他國家，包括越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨及新加坡，在東南亞處於領先地位。快遞服務跨越13個國家，包括全球範圍內規模最大和發展最快的新興快遞市場。
2023年上半年，極兔營業收入達到40.3億美元（約合人民幣290億元），非國際財務報告準則下經調整淨利潤虧損2.64億美元（約合人民幣19億元），經調整EBITDA為盈利3916.9萬美元（約合人民幣2.8億元）。
極兔通過上市聆訊
10月2日，極兔速遞通過港交所上市聆訊，意味著公司很快就進入全球招股上市路演環節，據悉公司計劃募資5億-10億美元。承銷保薦公司有摩根士丹利、中金公司等，均是全球頂尖金融機構。
創立於2015年的極兔速遞，是全球成長最快的物流公司。根據弗若斯特沙利文資料，按2022年包裹量計，極兔為東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為22.5%，於2022年在東南亞處理了25億件境內包裹，而2020年為11.5億件，復合年增長率為47.6%。
極兔於2020年進軍中國快遞市場，於2022年處理了120.25億件境內包裹，根據弗若斯特沙利文報告，按包裹量計，市場份額達到10.9%。截至2023年6月30日，極兔在中國處理了64.46億件包裹，同比增長15.1%。截至2023年6月30日，公司網絡已全面覆蓋東南亞七個國家及地區，在中國的縣區地理覆蓋率超過99%。公司同樣為亞洲首家進駐沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及的成規模快遞運營商。
近年來極兔重心逐漸向電商轉移，東南亞的電商零售額顯著增長，交易額由2018年的383億美元增至2022年的1548億美元（約合人民幣1.1萬億元），復合年增長率為41.8%，根據弗若斯特沙利文報告，預計東南亞電商零售交易額將由2023年的1886億美元（折合人民幣1.38萬億元）增至2027年的3736億美元（約合人民幣2.7萬億元），復合年增長率為18.6%，電商滲透率將由2023年的17.9%上升至2027年的29.8%。
根據弗若斯特沙利文的資料，預計中國電商零售交易額將由2023年的2萬億美元（約合人民幣14.6萬億元）增至2027年的2.96萬億美元（約合人民幣21.6萬億元），復合年增長率為10.3%，電商滲透率由2023年的29.1%增至2027年的35.6%。
巨大的市場需求讓這個2015年才進入快遞業的“新兵”抓住了發展機遇，並像鯰魚一樣攪動了快遞江湖。極兔通過價格戰在全國最大的快遞集散地——義烏，將大單小件的發貨價格降至1元，甚至最低可以做到0.8元，迅速為其奠定了快遞江湖的新一級地位。然而燒錢擴張，公司同樣面臨著虧損嚴重、資金需求大的窘境。
瘋狂擴張，三年半累計虧損248億
瘋狂擴張後，極兔財務面臨著巨額虧損。
招股書顯示，自2020年至2023年上半年，公司營業收入分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元、40.3億美元。
其中，2020年至2021年，東南亞業務為公司第一大收入貢獻者，分別為10.47億美元、23.77億美元，而2022年以來，中國業務反超東南亞業務，成為收入最大貢獻者，中國業務收入分別達到40.96億美元、22.03億美元，占總營業收入比重為56%、55%。
非國際財務報告準則下，2020年至2023年上半年，極兔經調整淨利潤虧損分別為4.76億美元、11.78億美元、14.88億美元、2.64億美元，三年半時間累計虧損超34億美元（約合人民幣248億元）。
對於產生巨額虧損的主要原因，極兔解釋稱，一是在中國的業務通過打價格戰擴大市場份額導致，其次是跨境業務及2022年擴展至新市場導致成本增加，第三則是收購百世快遞導致成本增加。
對比發現，極兔資產負債率高企且遠高於同行，自2020年至2023年上半年，分別達到141%、201%、185%、190%。圓通資產負債率平均僅31%，申通、韻達、順豐也均在55%左右。
由於其經營收入並不能覆蓋經營成本，所以一直以來，極兔都極端依賴外部融資。據招股書顯示，自2021年開始，極兔的融資活動所得現金淨額愈發減少。
極兔稱，本次上市募資淨額將用於拓寬物流網絡，升級基礎設施及強化分揀和倉儲能力、容量，還將用於開拓新市場和擴大服務範圍、技術研發和技術創新、一般企業目的及作為營運資金。
這些都是實打實的投入。可以看出，單靠極兔自身“造血”能力，去做這些工作實際上並不現實，截至2023年上半年公司現金及現金等價物為11.95億美元，上市似乎成了唯一的選擇。
騰訊、高瓴、紅杉均為股東
據極兔最新招股書披露，2017年7月15日至2023年5月17日期間，公司進行了七輪融資，融資總額約55.7億美元。
股權結構中，創始人李傑為第一大股東，持股11.54%；騰訊為第二大股東，持股6.32%；博裕為第三大股東，持股6.1%；ATM為第四大股東，持股5.49%。高瓴資本持股2%、紅杉持股1.62%，均躋身前十大股東之列。
（來源：證券時報）
（編輯：曹鈺）
