華安基金科創板ETF週報：《科創板八條》出台，板塊表現突出

科創板政策及行業動態一覽：

l 行業動向：

6月19日，證監會發佈《關於深化科創板改革服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（簡稱《科創板八條》）。《科創板八條》從強化科創板“硬科技”定位、開展深化發行承銷制度試點、優化科創板上市公司股債融資制度、大力度支持併購重組、完善股權激勵制度、完善交易機制、加強科創板上市公司全鏈條監管等八個方面進一步做了闡釋和規定。

l 解讀：

在上市標準認定方面，《科創板八條》首次提出了“新產業新業態新技術領域突破關鍵核心技術的‘硬科技’企業”標準，強調掌握關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質未盈利科技型企業上市，對科創板上市條件進行一定程度的“鬆綁”，將會為市場引入更多優質的科技企業。

在併購重組方面，支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併，鼓勵對於產業鏈的整合及做大做強。在再融資領域，政策對那些輕資產、高研發投入的企業放寬了募集資金的條件，這一調整實質上為研發能力強勁的企業拓寬了從市場籌集資金的渠道，促進了企業驅動持續創新和成長。

在制度層面，《科創板八條》加強了科創板監管，針對新股發行高價超募等問題提出解決路徑，從嚴打擊欺詐發行、財務造假等市場亂象，進一步保護了中小投資者的合法權益，為A股市場創造了良好的生態示範。

科創板行情回顧及資金流向：

過去一週（6月17日-6月21日）科創50指數上漲0.55%，表現相對出色。

表：科創板主要指數表現

數據來源：Wind，華安基金，2024/6/17至2024/6/21

行業層面，科創板前五大行業分別為電子、醫藥生物、電力設備、機械設備和計算機，合計占科創板85%以上的公司市值。過去一週電子錶現較好，其次表現較好的是機械設備和計算機。

ETF資金流向方面，跟蹤科創板相關指數的ETF當週資金淨流入14.75億元，年初以來資金淨流出273.8億元。

科創板主要板塊觀點：

l 新一代信息技術：

蘋果發佈個人智能化系統 Apple Intelligence，基於個人場景發揮生成式模型的強大功用，結合用戶情況提供有助益且相關的智能化功能，有望給硬件產品賦能，加快換機週期。蘋果產業鏈公司估值合理，有望在硬件創新帶動下重返快速增長。

AI服務器及800G交換機對HDI板及高多層PCB需求拉動較大，目前需求旺盛，產能供不應求，頭部廠商目前訂單需求強勁，盈利能力得到了進一步提升。展望下半年，將有眾多重磅AI手機、AI PC發佈，電子三季度迎來需求旺季，庫存逐漸至合理水平，產業鏈有望迎來較好的拉貨機會，AI給消費電子賦能，有望帶來新的換機需求，繼續看AI驅動、需求複蘇及自主可控具備投資機會。

l 新能源：

從需求端來看，6月全球組件排產54.39GW，環比-4.5%，國內組件排產49.95GW，環比-3.0%，主要原因在於終端客戶的觀望情緒以及主產業鏈當前盈利處於較低水位。我們認為當前產業鏈價格不具備持續性，矽片進入去庫週期後單瓦盈利可能會逐步修復。矽料環節如果價格持續處於當前位置，後續行業檢修、停產規模會進一步擴大，直至行業庫存繼續回落，介時矽料價格也有望隨之修復。

新能源汽車5月銷量95.5萬輛，同比33.3%，環比12.4%，滲透率35.4%，環比-0.6pct；1-5月累計銷量389.5萬輛，累計同比32.6%；預計6月批發100萬輛，7月季度初終端交付會放鬆但排產預計環比持平。從排產數據看，6月受益於儲能修復疊加整車排產季度末衝高，鋰電排產環比繼續提升0%-7%，產業鏈開工率繼續提升， 5月起行業超過70%，龍頭公司提升至80%以上。

l 生物醫藥

23Q1-24Q1醫療器械行業復合增速基本維持在15%左右，行業回歸到常態增速。從供給端來看，醫療器械行業的應收賬款周轉、存貨周轉等指標逐季度向好，行業庫存、產能過剩等問題將得到逐步得到解決。從需求端來看，在技術力提升、行業出海步伐加快、醫療反腐邊際影響幅度降低等驅動因素下，市場需求有望複蘇。供給端出清疊加需求端恢復，有望共同提振醫療器械行業景氣度。

影響醫藥板塊業績的集采和行業整頓等因素在逐季度出清。集采影響方面，藥品集采已經進行九批，大品種基本已集采，對於藥品公司的業績影響基本出清。行業整頓影響方面，手術量在環比逐季度恢復，新產品進院速度也在環比改善，設備招標在逐月恢復。

l 科創50ETF指數基金（588280）

指數簡介：科創50指數於2020年7月23日正式發佈，以2019年12月31日為基日，由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

科創50前十權重股表現情況