三季度業績承壓，嘉亨家化難尋需求與產能「平衡點」？

受製於客戶需求減少以及產品結構變動等因素，國內老牌化妝品代工企業嘉亨家化暫未走出業績下滑的困境。10月30日，新京報貝殼財經記者獲悉，嘉亨家化股份有限公司（以下簡稱「嘉亨家化」）發佈2024年第三季度報告。

報告期內，嘉亨家化實現營業收入2.69億元，同比下滑5.24%；歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑38.77%至766.56萬元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為522.3萬元，同比下滑57.8%。

訂單減少仍在擴張產能，前三季度營收下滑5.61%

嘉亨家化的前身是成立於2005年的泉州華碩實業有限公司，2007年成立全資子公司上海嘉亨日用化學品有限公司，涉足化妝品、家庭護理產品的研發、生產及銷售；2018年，泉州華碩實業有限公司整體變更為「嘉亨家化股份有限公司」；2021年3月，嘉亨家化登陸深交所，一時間「風光無兩」——2021年全年，嘉亨家化實現營業收入11.6億元，突破十億大關，淨利潤同比增長4.02%至9716.9萬元。

然而好景不長，在上市次年的第一季度即2022年一季度，嘉亨家化淨利潤便出現了負增長。報告期內，其營收僅同比增長0.64至2.52億元，淨利潤同比下滑19.54%至1673.2萬元。

據2024年半年度報告，嘉亨家化主要從事日化產品OEM（貼牌生產）/ODM （自主設計製造）及塑料包裝容器的研發設計和生產，其產品主要用於個人美容護膚、家庭清潔等領域，公司的主要客戶包括貝泰妮、上海家化、鬱美淨、利潔時、寶潔等品牌。

今年前三季度，嘉亨家化錄得營業收入約6.91億元，同比減少5.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤221.7萬元，同比大幅下滑91.54%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比下滑103.53%至-91.6萬元。

嘉亨家化指出，公司淨利潤出現重大變動，主要原因是報告期內行業需求復甦低於預期，客戶需求減少以及產品結構變動、折舊攤銷等固定支出增加，導致毛利率下降。此外，為滿足湖州嘉亨投產需要以及增強公司研發實力，管理費用、研發費用等有所增加。

一方面客戶需求有所減少，另一方面持續投資擴張產能，或許是令嘉亨家化感到壓力的原因之一。

以報告中被頻繁提及的「湖州嘉亨」為例，成立於2017的湖州嘉亨是嘉亨家化的全資子公司，主要從事化妝品、家庭護理產品及塑料包裝容器的研發、生產及銷售，其一期化妝品生產線於2022年6月開始逐步投產。今年上半年，湖州嘉亨的營業收入同比增長91.44%，淨利潤與上年同期相比減少3.79%至-1626.83萬元。「主要是湖州嘉亨化妝品生產線已投產，但市場開拓尚需要一定時間，報告期內產能利用率較低，其規模效應未能充分發揮。」嘉亨家化表示。

此外，因經營戰略調整，嘉亨家化逐步將全資孫公司浙江嘉亨包裝技術有限責任公司的主要生產設備、業務及部分人員轉移至湖州嘉亨，產生了相應的搬遷費用及處置損失。

上半年前五大客戶收入佔比近七成

新京報貝殼財經記者瞭解到，目前嘉亨家化的產能擴張投資項目，包括湖州嘉亨募集資金投資項目以及湖州嘉亨二期項目，雖然該公司表示這些項目已經過慎重、充分的可行性研究論證，具有良好的技術積累和市場基礎，但也坦言「如果該等投資項目未能如期實現效益，或投產後市場情況發生不可預見的變化、公司不能有效開拓新市場，在產能擴大後將存在一定的產能閑置風險。」

除了要面對產能閑置的風險，為滿足湖州嘉亨投產需要，嘉亨家化的管理費用也在不斷增加。數據顯示，今年前三季度，嘉亨家化的管理費用由上年同期的1.06億元增至1.1億元。

與此同時，嘉亨家化的客戶集中度較高，也加大了公司營收的波動性。數據顯示，今年上半年，嘉亨家化前五大客戶的收入佔比為67.96%。也就是說，如果嘉亨家化在產品配方、生產設備、質量控制、交貨時間等方面不能滿足客戶需求，導致其主要客戶轉向其他廠商，公司的營收便會受到較大影響。

儘管如此，在面對投資者「化妝品代工模式遇阻情況下，有沒有想過建立自己的化妝品品牌或者與其他化妝品商家尋求合作共贏」的提問時，嘉亨家化仍表示，公司以日化產品OEM/ODM與塑料包裝業務協同發展為策略，在化妝品、家庭護理產品及塑料包裝等領域，積極與國內外優質客戶持續拓展合作範圍和合作模式，「目前暫無建立自主品牌的規劃。」

對於採購訂單的減少，嘉亨家化在半年報中給出的應對策略則是「通過嚴格的質量管控、高效的生產能力、持續的研發創新，不斷開拓新的業務機會，以多品類、多品牌的業務合作，降低某類產品需求下滑對公司經營業績的影響。」

然而，從研發投入來看，今年前三季度，嘉亨家化的研發費用僅同比增加0.17%至2522.4萬元，上年同期為2518.1萬元。

新京報貝殼財經記者 李錚

編輯 朱玥怡

校對 楊利

封圖 嘉亨家化半年報截圖