ETF日報：遊戲和影視行業在政策支持和市場前景看好的背景下，提供了豐富的投資機會，關注遊戲ETF、影視ETF
今日A股衝高回落，截至收盤，上證指數跌0.09%報收於3383.81點，盤中一度站上3400點關口。深成指跌0.35%，創業板指跌1.05%。成交額達2.62萬億元，較前一交易日繼續放量，連續26個交易日突破萬億的同時創下10月9日以來新高。從盤面上看，遊戲、芯片、建材板塊漲幅居前，家電、紅利、通信板塊表現不佳。
海外方面，據新華社消息，美國媒體測算，共和黨總統候選人特朗普已獲得至少270張選舉人票。另據央視新聞報導，美媒測算特朗普獲超半數選舉人票，鎖定2024年總統選舉勝局。靴子落地之後，部分觀望資金或將進場。國內人大會議即將結束，政策利好可期，有望共同推動市場延續漲勢。
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根據Wind level2數據估算，中證A500ETF（159338）今日盤中流入12億份額，贖回3900萬份，全天淨流入金額超11億元，規模預估已突破200億！僅上市17個交易日，中證A500ETF（159338）在首批中證A500產品中率先突破200億大關，今日全天成交額34.11億元，創曆史新高。流動性、規模均位居同類第一。
為什麼中證A500ETF（159338）上市以來獲得了這麼多的市場關注和資金搶籌，一騎絕塵的背後，到底有哪些值得關注的地方？
用幾個詞來總結，那就是：行業覆蓋更全面、更均衡、龍頭公司更多、業績表現出色。從編製方法來看，中證A500指數從各行業選取市值較大、流動性較好500只證券作為指數樣本，反映各行業最具代表性上市公司的整體表現。在93個中證三級行業中，中證A500指數覆蓋了91個，覆蓋率達到98%。并包含至少80個中證三級行業“龍一“，至少100個三級行業“龍二“或“龍三”，真正實現了“龍頭薈萃”。而滬深300對中證三級行業的覆蓋率僅為68%。所以說，中證A500指數表現為行業均衡，龍頭薈萃。
細分來看，中證A500指數包括約50%傳統價值型行業（金融、原材料、消費、能源、公共事業）和約50%新興成長型行業（工業、信息技術、通信服務、醫藥衛生行業）。而同期滬深300在銀行、非銀金融等的行業占比就更高，存在一定“頭重腳輕”的情況。相比滬深300指數，中證A500指數在非銀金融+銀行+食品飲料上減少了11%的權重，均勻分配到其餘新興行業。所以，雖然同為大盤價值指數，中證A500相對更成長一些，未來的可能性也會更多。
目前市場風險偏好處於較高位，增量資金通過指數基金持續流入，個人投資者和機構參與度都有提升跡象。上漲家數維持高位，融資餘額續創兩年新高，成交活躍，此外，外資仍有補配中國資產需求，長線資金仍在關注中國財政政策力度和經濟數據回暖狀況，如果短期政策信號較強，長線資金可能也將顯著入場。市場風格可能也有望從主題投資主導邊際轉向內需複蘇預期上升。
綜合來看，中證A500相較其他寬基來看更偏成長一些。當前美聯儲降息、國內貨幣政策發力的大背景比較利好大盤成長方向。所以中證A500可能更適合當下的市場行情。感興趣的投資者可以持續關注規模、流動性均位居同類第一的中證A500ETF（159338）。
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TMT板塊今日逆勢上漲，相關產品遊戲ETF（516010）、影視ETF（516620）均漲超3%。
消息面上，2024年度遊戲IP生態大會上發佈了《2023年中國遊戲產業IP發展報告》。報告顯示，1-9月中國遊戲IP市場實際銷售收入達1960億元，全年收入預計超過去年水平（2023年為2459.2億元）。
10月25日，國家新聞出版署發佈最新國產及進口版號。今年以來，國產版號每月穩定發放一次，截至10月共計發放1072款，已經超過23年全年數量（23年全年共計發放978款）；進口版號發放五次，共計91款（去年全年進口版號共計98款）。版號發放數量增多，發放頻率節奏穩定，提振遊戲行業市場信心。
展望後續，多家遊戲公司將於24年底至25年初上線重點產品，有望為公司業績貢獻新增量。根據市場調查機構DFC Intelligence 公佈的最新報告，預估2025 年視頻遊戲行業將迎來強勁反彈，將成為遊戲行業的新起點，並預估會進入“大幅增長”的新成長期。該機構預計在未來四年內，PC和控製台遊戲軟件市場將增長15%，2024 年的市場規模為720 億美元，而到2028年將達到830億美元。該機構預估2025 年將走出低穀，遊戲行業估值有望迎來持續修復。
影視行業基本面來看，2024年第三季度，影視板塊總營收87.6億元，同比下降7.1%。歸母淨利僅為0.2億元，同比下降98.5%，顯示出行業短期內面臨較大壓力。但依舊看好影視院線板塊底部回暖，明年春節檔大IP系列化國產電影儲備豐富，而從25年全年的進口片儲備看，荷李活電影有望走出供給低穀，大IP續作或大IP重啟項目多，疊加地方持續發放電影消費券，有望從供給和政策端刺激需求回暖，因此看好電影市場底部回暖。
遊戲和影視行業在政策支持和市場前景看好的背景下，提供了豐富的投資機會。感興趣的投資者可以持續關注遊戲ETF（516010）、影視ETF（516620）投資機會。
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隨著特朗普即將勝選，對我國科技領域的限制或將繼續加碼。消息面上，10月底美國財政部宣佈限制美國企業和美國人向中國半導體、AI、量子領域投資的“最終規則”，該決定將自2025年1月2日起生效。經過2018年貿易戰洗禮後的中國科技產業已擁有較強的抗風險能力，外部限制將倒逼我國自主可控進程提速。
半導體銷售額方面，今年9月全球半導體銷售額553美元，同比增長23.2%，處於持續增長的窗口中。據WSTS數據，預計2025年全球半導體銷售額將達到6874億美元，同比增長12.5%。預計2024年市場也將增長16%，達到6112億美元，這將是連續兩年實現兩位數增長。
從政策端看，“科創板八條”“併購六條”等一些列監管政策頻出，上市公司有望通過併購實現外延擴張，增強主營業務，進一步提升核心競爭力。從產業演進角度，“硬科技”領域的併購重組將推動產業鏈整合，有利於提升行業集中度，促進創新技術的發展。
目前我國半導體材料國產化率較低，尤其高端領域中矽材料、光刻膠等產品的國產化率較低，半導體材料行業關鍵領域國產化率仍需突破，外延併購有利於打造平台化企業合力實現跨越式發展。
來源：Wind，WSTS，中原證券研究所
從長遠來看，政策端利好因素將增強市場流動性。兼具高景氣和自主可控邏輯，半導體芯片板塊估值或將得到進一步重估。感興趣的投資者可關注集成電路ETF（159546）、芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）的投資機會。
風險提示：投資人應當充分瞭解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎
