當微軟無法靠OpenAI猛拉雲業務，Google Cloud「趁虛而入」了
頭圖由豆包生成提示詞：雲服務器，雲存儲，AI大模型，賽博朋克，金屬質感。
作者｜Yoky郵箱｜yokyliu@pingwest.com
微軟和Google在同一天發佈的最新財報，AI都作為雲增長的重點，但卻是截然不同的兩種路徑。
美東時間10月30日，微軟發佈2025財年Q1財報，財報數據顯示，智能雲業務分部收入為241億美元，略高於市場預期的240.4億美元，相較於去年統計口徑調整後的收入數據，同比增長20%，主要受Azure和其他雲服務的推動。
相較於ChatGPT走紅後的那幾個季度動輒30%的增長，和在電話會里刻意強調的不停翻番的Azure OpenAI用戶數，此次微軟沒能再繼續靠著OpenAI給它的雲業務帶來「爆髮式增長」。甚至，微軟電話會里，對下一季度Azure的收入增速給出了最近的首次放緩指引，盤後微軟股價直接轉跌。
相比之下，Google Cloud反而表現更為強勁，Alphabet母公司財報顯示，Google Cloud 2024Q3營收為 113.53 億美元，與上年同期的 84.11 億美元相比大幅增長，同比增長35%。
從ChatGPT爆發開始，所有人都在期待，有OpenAI能力作為外掛的Azure能一騎絕塵，但事實卻是從2023年開始，Google Cloud進入高速增長期，世界排名一舉超過阿里雲，成為世界第三朵雲。
當然，從公有雲市場來看，Google Cloud和Azure無論是營收體量或者發展階段來看，都相差甚遠，從營收水平上，微軟雲業務的整體營收在250-300億美元左右，成為了微軟集團貢獻第一的業務。但Google Cloud在上季度剛剛突破100億美元的營收大關，僅佔集團收入的13%。
但在AI變成所有人期待的雲計算的下一個增長來源時，不再能靠OpenAI猛拉雲業務的微軟，正在遇到強調提供更開放AI服務的Google Cloud更嚴肅的挑戰。
微軟Azure：擺脫對OpenAI的依賴
從任何一個角度看，微軟都是一家極其具有耐性的公司。在毫無回報的前提下不斷押注OpenAI，大規模投資、鋪設智算中心，靠傳統業務支撐多年，在雲這個領域更是如此。
縱觀全世界雲廠商的發展路線，技術會突然進步，產品會加速迭代，但云的建設永遠「急不得」，要一步一步地走出來。
這也是為什麼儘管近幾年的財務數據都表現平平，但市場依舊對微軟雲有所期待。我們整理了過去5個季度的智能雲業務收入和增速，不受財年Q3、Q4季度統一付款與回收合約的影響，整體的收入的總量和增速都十分平緩。
需要注意的是，在2025財季，微軟更改了雲分部的數據統計口徑，將「Office產品及雲服務」拆分出了雲的部分和本地產品的部分，調整前企業移動+安全（EMS）歸屬於Azure，現歸屬於Microsoft 365 商業產品及雲服務，也就是說，將傳統和安全業務從Azure中拆分了出去，留下本身與AI更加相關的業務。
從時間線上看，本次財報是一個重要轉折點，財報中顯示，Azure和其他雲服務營業收入增長了33%，包括來自人工智能服務貢獻的12%增長。這是Azure首次AI服務貢獻超過兩位數增長，回顧過往數據，FY2024Q4，AI推動Azure收入增長8%，FY24Q3，AI推動Azure收入增長7%，呈逐漸攀升狀態。
也就是說，Azure增速雖然放緩，但AI的貢獻在不斷提升。這源於過去兩年，全面轉向AI的客戶戰略開始逐漸奏效。
2024財年年報中，披露了Azure的客戶數據，目前，AzureAI 客戶超過 60000 個，同比增長 60%；超過 77,000 個客戶已採用 GitHubCopilot，同比增長 180%。
一邊，微軟加緊了與SAP、Oracle、Dell等IT老牌企業的合作，通過合作夥伴深入傳統2B業務；另一邊加大投資AI基礎設施，芯片提供商 NVIDIA、AMD 等核心企業密切合作，整合軟件、電源、模型和芯片方面資源，為客戶提供雲中 AI 計算的強大能力。
這樣的客戶戰略導致了微軟雲整體的毛利率不斷下降，雖然財報中並未披露具體下降的百分點，但與合作夥伴合作便意味著利潤分成，對中小企業的服務在加大成本的同時，整體客單價呈現了嚴重的下調趨勢；另一方面對AI算力層面的大規模投資也增加了成本側的壓力。
在資本支出方面，微軟集團FY2024Q4資本開支 190億美元，同比增長 78%，主要用於 Al和雲相關投入，FY2025Q1持續增加包括融資租賃獲得資產在內，第一財季總資本支出約為200億美元，同比增長78.6%；其中，與不動產和設備相關的現金支出達到149.2億美元，同比增長50.7%，高於分析師預期的145.8億美元。微軟預計，下一財季公司資本支出將環比增長，突破200億美元。
當然，Azure作為世界第二的雲，此前雲方面全面佈局得到了持續利用，尤其是在底層基礎設施層面，在全球範圍內佈局包括計算、網絡、存儲、移動和Web應用程序服務，Azure在全球有超過100個國家和地區提供服務，擁有超過80個可用區域。財報數據也顯示，美區業務營業收入曆年與其他國家業務呈持平狀態。
在財報後電話會中，微軟董事長兼CEO Satya Nadella對於上述挑戰，也給出了明確的回應：「通過幫助客戶應用我們的AI平台和工具，推動了公司新的增長和運營槓桿，幫助我們拓展機會並贏得新的客戶。」
至於這些新的客戶里有多少來自於微軟對OpenAI的「特權」，此次不再被當作重點提及。
在早前因ChatGPT走紅，而使得大模型刺激了新一波雲計算需求的時候，微軟提供的Azure OpenAI因可以讓用戶更快速更早的使用到當時最先進的OpenAI系列模型，而給微軟的雲業務帶來爆髮式增長。在當時的電話會里，你會聽到微軟的高管主動報告著Azure OpenAI的用戶變化，一個季度從幾千用戶增到幾萬。但這種獨享隨著OpenAI在整個模型競賽中領先優勢放緩，以及微軟和OpenAI逐漸增加的嫌隙而慢慢變成了微軟想要擺脫的「依賴」。
而這次財報後，靠OpenAI猛拉微軟雲業務的階段看起來也過去了。
Google Cloud：靠更加開放而獲得營收利潤雙增
相比之下，Google Cloud的財務表現，與微軟的情況幾乎完全相反。
回顧過去5個季度Google Cloud的財務表現，在2024Q3連續突破了百億美元營收大關，並在本季保持住了營收絕對值，同比增速超過預期5%，達到了35%，實現Google Cloud營業利潤率達到 17%。
2023年，Google Cloud剛剛邁過盈利大關，年報數據顯示Google雲的運營利潤為1.716億美元，而2022年的運營虧損為1.922億美元。雲廠商從前期投入到規模化降本後盈利，業務模式開始產生正向運營利潤是第一大關，從世界範圍內看，阿里雲也是在2023年開始實現首次盈利後開始持續。
也就是說，拋開AI帶來的利好，Google Cloud本身也到達了高速增長的階段。
財報數據顯示，Google雲的收入主要來自兩個部分：Google Cloud Platform（GCP）和Google Workspace。GCP提供了基礎設施、平台服務和其他企業服務，也是Google對外提供AI能力的統一出口，對標Azure，GCP對外提供從計算、存儲、數據庫、網絡到大數據、機器學習、物聯網等全方位的雲服務，而Google Workspace提供了雲基礎的通信和協作工具。
高速增長從何而來？財報數據顯示，來自於兩大板塊。一是政府、大企業市場；二是通過PaaS、SaaS產品使用AI能力。
而且，與微軟的「OpenAI依賴」不同的是，在世界前三朵雲中，Google Cloud是唯一一個同時提供自己的AI模型和第三方AI模型的主要雲提供商。甚至在Google Cloud內部，第三方的適配和服務有時被當作比適配Gemini系列模型更重要的任務來推進。
當前它提供的AI產品包括生成性AI聊天機器人Gemini、機器學習Ops工具Vertex AI，以及嵌入Google Workspace以幫助用戶簡化任務的Duet AI。Gemini提供了一個功能強大的多模態大型語言模型，其特點是更高的推理技能和成本效益；Vertex AI提供一套全面的 tools、模型和資源來構建生成性AI應用程序；Duet AI則將AI嵌入到Workspace和GCP等產品中，幫助客戶和開發者簡化內容創建、代碼生成、筆記等任務，以及配套設施、組件、中間件，開發工具等等，一站式進行完成AI部署。
相較於Azure通過與iOpenAI合作提供GPT系列模型，在模型能力上，Google通過開源戰略和生態部署得到了快速補齊，做到了既提供專有模型也對外提供第三方模型，來獲得AI初創公司成為新客戶。
儘管財報中並未披露AI客戶的貢獻，但GoogleCEO Sundar Pichai透露了關鍵數據：「AI技術的引入絕對會為雲業務帶來拐點。當前，AI解決方案已經成為Google Cloud的絕對支柱，超過70%的生成式人工智能獨角獸企業都適用Google Cloud 服務。」
在營收利潤雙增長的同時，Google Cloud也在積極進行算力佈局。財報顯示，Alphabet集團Q3 資本開支為 131 億美元，同比增長 62%， 其中約 60%技術基礎設施投資用於服務器包括 TPU 和 GPU，約 40%用於數據中 心和網絡設備，公司在 Q3 宣佈了超 70 億美元的數據中心投資，預計 2024Q4 資本開支水平與 Q3 大體一致，2025 年資本開支將會持續增長。
微軟Azure和Google雲在雲計算和AI領域展現出不同的戰略重點，從雲與AI的角度來說，微軟更擅長雲的部分，而Google更擅長AI，微軟更注重於長期的技術投資和市場開拓，而Google雲則在實現快速增長和盈利的同時，也在積極佈局AI技術。
但不管是Google短期的增長策略還是微軟長期的戰略佈局，在本季後，都將進入新週期。
