中國足球面臨抄底 三次反腐後的市場重新上攻
中國足球面臨抄底麼 三次反腐後的市場重新上攻
周超 新浪體育 2024-04-18 09：00 北京
股票投資里，有一個不被確認的俗家觀點——如果隔壁大媽也和你在菜市場說，她剛剛入市，就賺了幾千，那這個市場顯然要趕緊跑了。
也就是說，賺錢通常是在大多數人不看好的時候去賺，而大家都看好市場的時候，往往要投入較高的成本才能有好的收入；或者市場已經過熱，正面臨下行的壓力。
面對似乎得了ED的大A，號稱在戰亂的尼日利亞都賺錢、但是在中國虧了40%的美國貝萊德資本罵罵咧咧地走了。
而4月4日，全球最大對衝基金橋水創辦人達里奧卻在社交平台LinkedIn為中國股市站台，認為中國市場正面臨百年一遇的機遇。
到底是追漲殺跌，還是在別人虧錢的時候，逆週期抄底，一直是個難題。
而研究一下中國職業足球的市場，會發現一個很特殊的、類股票式波浪曲線。
1、2002年的第一峰
1993年，中國足球職業化市場「開市」。
陳亦明招兵買馬，黎兵當年61萬的轉會費，已經讓市場咂舌，感慨廣東的球隊球會有錢，有魄力。
隨後，中國足球經歷了第一個上升期。
國家隊94年廣島亞運會的亞軍以及對92年組建的健力寶青年隊的憧憬，加之地方都市報繁榮需要的都市歸屬感，都烘托起了中國職業足球股市的第一浪。
這一切，一直到1997年金州，卡塔爾人反擊射進第三球為止。
從當下的眼光對比看，當時的失敗雖然遺憾，但是當時的中國男足是有和亞洲一戰的底蘊的，整個市場的整體面是良好的。
1992年徐根寶那一批國奧當打之年尚在，隨後健力寶小將們的回歸，並未讓足球界喪失信心。反而看到早我們一年職業化的日本，在1998年世界盃上的表現，堅定了中國足球繼續走下去的基調。
和後面的波浪比起來，1997年的中國男足世界盃出線失敗，其實更像是個緩坡盤整而已。
但是在這一波上攻途中，中國足球的基本面顯現了很多基礎架構上的問題。
在戚務生第一浪結束後的1998年，「一切盡在不言中」；「中國足球只有紅哨沒有黑哨」；「3號隋波」等矛盾集中爆發。
2001年李書福開發佈會粗口退出，爆了中國足球股市的第一個隱性響雷，不過當時吉利的定位還只是個模仿山寨品牌，影響力沒比巨力三蹦子大多少。
隨後米路的入主，繼續帶動中國足球市場延續第二浪。
2002年韓日世界盃出線，足協也趁機處理了賈B五鼠，龔建平等球證遭受處理，緩解了輿情矛盾。
就這樣，中國足球在透支聯賽、按下隱性風險的情況下，將整個股市拱到了2002年韓日世界盃的第一個峰值。
2、兩級向下的台階
在第一浪高點的1996-1997年左右，一支甲A球隊的年投入，平均在6000萬-8000萬人民幣。而到了2002年的第一峰，因為各種中超準入的要求和初期的軍備競賽，一支中超球隊的年投入已經提升到了1.5億以上。
記得在第一波期間，天津火車頭槌員趙斌從深圳隊拿了一挎包現金大概71萬簽字費坐飛機回家，在機場被安檢人員看到後，還報導了出來。
而2018年的金元時代，天津權健要引進魏震，打過去的那所謂下落不明的簽字費高達5000萬。71萬和5000萬，中國足球的虛高市盈率就是如此魔幻。
2002年韓日世界盃高潮後的虛脫持續了兩年後，老牌國企國安因為2003年的投入增加和成績下滑壓力倍增。在聯賽中受到不公平待遇後，一怒罷賽，發起了針對足球市場架構體系的一次反動。
也就是所謂的七君子事件。
但是隨後，這鼓動了中超半壁江山的球會投資者對市場組織部門的抗爭被化解。
說到底也簡單，國內的足球球會構成複雜。中國足球的產權和世界主流職業體育的產權模式有著完全的不同。球會們的盈利模式和投入目標，本來就無法脫離政府監管和扶持。
歐洲百年的職業體育發展是從草根自然向上的，而中國的職業足球是在一定的群眾需求基礎上由上向下進行推進的。
這一過程在管辦分離的議論中一度達到了高潮，而目前由於出現的腐敗管理問題，已經重新加強上層管理，這也就是從去年開始足協領導班子的重新洗牌。
這個階段，中國的足球市場雖然市值增加但是整體是向下的，沒有恢復到2002年的高點。
期間在2005年借助東亞杯奪冠與高路斯世青賽一代不錯的表現，進行了一次止跌反彈，隨後就出現了一路下行的慢熊。
2008年奧運會一代未能達到預期，2010年一直壓制的假賭黑問題終於暴雷。
2010年1月，先是南勇、楊一民被免職，隨後刑事拘留。9月謝亞龍也被警方帶走立案偵查。
整個中國足球的市場曲線墜入了職業化開市後的最低谷。
3、恒大市歷史第二峰值
但是別人的問題往往就是你的機遇，股市高手是在熊市里賺錢。
2010年的中國足球發生了很多事情，除了領導班子被抓被判之外，高洪波帶隊在2月的東亞杯3比0屠戮了南韓，給黑暗的中國足球打了強心針；隨後丹恩卓翔在法屬留尼旺島一腳秒了參加世界盃的法國。
也同樣是在這一年的3月，恒大集團一億元買斷廣州足球球會全部股權，球會更名為廣州恒大足球球會，開始正式入市。
這時候的廣州隊是打假球被降班的球隊，這時候的中國足球是假賭黑橫行，除了京滬魯、其他地方球迷已經開始出現大幅度流失的市場。
但是恒大帶著新思維抄底入場，一舉創造了屬於自己的政策市。伴隨著房地產開發的繁榮，恒大以前所未有的支票簿，貪婪地橫掃國內的國腳。
在外援引入水平上，恒大也震得整個中國甚至亞洲市場頭皮發麻，讓國安魯能這樣的老牌國企完全跟不上思路。
從一開始笑話恒大冤大頭，出這麼多錢買國內歪瓜裂棗，到後來才發現自己的市場籌碼都被掏空了。
中國足球職業化30年，恒大市至少佔據了1/3。
而作為中國足球的龍頭股所帶起的這一波恒大上攻潮，以2013年和2015年兩次亞冠奪冠，為中國足球創造了2002年世界盃出線後的第二次歷史峰值。
隨後，見識到恒大模式的中國足球市場，出現了大幅度加槓桿，全面過熱的現象。
看到因為足球在政經雙向獲利；不止拿地擴張、於賣水造車的資本市場上也玩得風生水起的恒大，綠地、華夏、中赫等也亦步亦趨。
跟著閉眼買ST垃圾回報也能翻番的市場里，錢已經不是錢，甚至都不再是數字，而是必須花出去的「王八蛋」。
4、黑天鵝灰犀牛和探底
不要說中超，在2018年前後最瘋狂的時刻，中甲球隊年投入4個億都不一定能夠護級。
但是同時中國足球市場里玩家們的自我造血能力並沒有本質改變，監管上的不利導致的假賭黑依舊存在，並在更龐大金錢的介入下，出現了領導還沒上任就帶來一包現金的官商勾結、以及類似李鐵這樣的內幕交易老鼠倉。
最終拉爆這些內因的，除了國家隊成績每況愈下外，還有房地產市場調整下行的灰犀牛和3年疫情讓經濟出現波動的黑天鵝雙重夾擊，所造成的資金抽離海嘯。
中國足球市呈現了前所未有的大崩盤。
幾十支球隊（股）退市，推出的新政策工具——球會股改，讓同樣手裡缺錢地方政府也躊躇不已。
在這種大環境下，第二次大規模反腐開始。
比起上一次只進去了足協的黨委書記和足協主席，足協的白手套公司、抓了球證、判了球員；這次連總局副局長都被打了老虎。
從過去兩次反腐，中國足球市場跌入低谷的週期律看。風暴過後，勢必會出現一段時間有利於足球市場發展的狀況。
2002年第一次反腐結束，深圳健力寶、長春亞泰這樣的中小投入球會都能在中超獲得冠軍。
2010年第二次反腐過後，恒大從2011年開始到2017年，走出了相當穩定的冠軍曲線。
而2023年第三次反腐後，整個中國足球股市面臨著全新的盤整。
所謂風浪越大，魚越貴；跌的越狠，反彈越有力。
目前的中國足球，不只是在資金層面上，在國家隊和聯賽球員水平、梯隊能力的層面都跌出了歷史新低。
但是看看北京工體周中6攝氏度、還有4.6萬人到場看球的基本面。過去30年足球市場滲透所帶來的球迷支撐還沒有崩潰，這就存在了一個鑄底的可能性。
到2010年左右前，中國足球的引領引擎，其實是國家隊和外戰。整個中國職業足球的市場是圍繞著給國家隊輸送人才，一切為國家隊服務定下的基調。
而現在，不論國家隊的成績多糟糕，聯賽的球迷並沒有受到太多的影響。因為足球所帶來的娛樂性（踢得臭帶來的糟心性和悲劇，從某種層面上來說，也具有帶動情緒波動的娛樂性。因為不論喜劇還是悲劇，都是劇啊），已經在30年來滲透進了願意看中國足球的球迷的骨髓。
就一如願意跟隨中國股市，繼續看盤罵街的股民，看著紅綠數字的波動，已經成為他們生活寄託的一部分。
雖然中國足球市場的基本架構缺陷依舊，尚無法有明確定義。法規的製定執行波動性依舊需要調研。
但是面對基本探底，足球領導班子刷新人事，整體行業臥薪嚐膽，想做出點成績的大環境下。
現在抄底中國足球市場，應該是個機會了吧。
（周超）
