一代芯片霸主英特爾，要“賣身”高通？

9月21日，有報導稱高通最近幾日與英特爾進行了接觸，探討收購這家陷入困境的芯片製造商的可能性。這可能是該行業的一筆變革性交易，但面臨著許多障礙。

知情人士稱，高通CEO克里斯蒂亞諾·安蒙（Cristiano Amon）親自參與了收購談判。除了收購英特爾，安蒙一直在積極研究該公司的各種交易選項。

本月早些時候曾有報導稱，高通正在探索收購英特爾部分設計業務的可能性，尤其是PC設計部門。此外，高通高管也在評估英特爾的其他業務。

知情人士稱，高通與英特爾的對話仍處於早期階段，尚未對英特爾提出正式收購要約。

對此，新浪科技求證英特爾中國，英特爾中國傳播相關人員表示，對於傳言，不予置評。

兩週前，有媒體爆料高通正考慮收購英特爾的芯片設計業務，目前英特爾和高通都未對此事作出回應。

高通此次接觸英特爾，正值後者陷入窘境。英特爾曾是全球最大的芯片製造商，但自今年年初以來，其股價已下跌近60%。

據之前的報導，英特爾CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）和其他高管上週向董事會提交一份成本削減計劃，可能包括剝離不必要的業務，並重組資本支出。

或締造科技市場最大併購交易

高通此舉也是自2018年博通試圖以1420億美元收購高通以來，科技市場最大的收購嚐試。時任美國總統特朗普以國家安全風險為由取消了這一交易。

如果雙方最終達成協議，則這筆交易將成為科技史上最大的一筆併購交易，甚至超過微軟以690億美元收購動視暴雪交易。

2020年，英特爾市值曾高達2900億美元，而目前回落到930多億美元（包括債務則為1220億美元），落後於高通、博通、德儀和AMD等競爭對手。

相比之下，高通市值約為1880億美元，擁有現金約130億美元。這意味著，幾乎可以肯定的是，這將是一筆涉及換股的交易。

英特爾的窘境

在十年前，這幾乎是一筆不可想像的交易。但多年來，管理問題和技術轉型的影響削弱了英特爾這家曾經是矽谷最強大公司之一的實力。

作為曾經的芯片製造霸主，英特爾如今已將其製造優勢拱手讓給了競爭對手台積電。面對AI繁榮所帶來的巨大芯片需求，英特爾也輸給了英偉達和AMD。

英特爾一直試圖通過專注於AI處理器，以及芯片代工業務來扭轉頹勢。但本月初有報導稱，英特爾的芯片代工業務未能通過博通的測試，從而遭遇挫折，對公司的扭虧為盈計劃造成了打擊。

英特爾的問題在8月初就凸顯出來，當時該公司宣佈季度虧損16億美元，並宣佈暫停派息，裁員15%，約1.5萬人受影響。在上週的董事會議上，CEO基辛格和其他高管還向董事會提交一份成本削減計劃，可能包括剝離不必要的業務，並重組資本支出。

本週早些時候，基辛格在公司官網發佈了一封公開信，稱英特爾計劃將剝離旗下的芯片代工業務，並將其設立為獨立子公司。此外，英特爾還調整了製造基地擴張計劃，決定將波蘭、德國兩國的項目暫停兩年。

“奇怪”的匹配

與英特爾不同，高通從未運營過工廠，這是大多數芯片設計公司都要迴避的一項成本高昂的業務。

為此，高通公司前高管、矽谷初創公司SiFive首席執行官Patrick Little認為，高通似乎更有可能對英特爾設計芯片的業務，以及其在PC軟件和銷售這些系統的渠道方面的廣泛專業知識感興趣。

Little說：“隨著時間的推移，這些都是高通必須要自己擁有的東西。如果他們與英特爾合作或以某種方式擁有英特爾，就可以加速這一部分戰略。”

分析人士稱，收購英特爾可能會為高通提供在美國自己生產的機會，並獲得PC和傳統服務器計算機市場上最大的品牌。

但英特爾的問題，並不會因為高通的收購而解決。高通並沒有處理製造或從事尖端生產技術背後的科學的經驗，這是競爭對手台積電最擅長的領域。

市場研究公司Semianalysis首席分析師Dylan Patel表示，高通和英特爾是一種“奇怪”的匹配。

Patel說：“這將導致大量重複的知識產權，因此需要大幅削減成本。同時，高通沒有能力扭轉數據中心業務，而這又是最重要的業務。”

此外，高通還要努力改善英特爾的代工業務。到目前為止，英特爾在這方面並沒有太大的競爭力，台積電是世界領先者。

消費者技術分析師、Techsponential創始人Avi Greenart似乎對高通和英特爾如何達成交易持懷疑態度。

Greenart稱：“我最初認為，高通將接管其客戶端業務，以便英特爾專注於代工業務。我真不知道雙方在財務方面如何達成一致，高通如何支付費用，以及英特爾如何為代工業務提供資金。”

Greenart還稱，這兩家公司都是跨國企業，全球各地的監管機構都將密切關注，這增加了問題的複雜性。他說：“我們只能等待，看看傳聞能否如願。”

反壟斷審查

任何收購英特爾的努力，都可能面臨嚴厲的反壟斷審查。同時，監管機構還將以國家安全為由，對這筆交易進行嚴格審查，因為其設計和製造業務對於國防應用和美國在半導體領域的整體競爭力至關重要。

分析人士稱，這筆潛在的交易要想獲得監管部門的批準，其中一種可能是高通將英特爾的部分業務出售給其他買家。對於高通而言，從財務和戰略角度講，這也是完整這筆交易所必需要做的。

還需AMD點頭

另外，監管審查並不是這筆潛在交易的唯一障礙。除非高通能夠重新談判英特爾和AMD之間可追溯到2009年的x86/x86-64交叉許可專利協議，否則英特爾對高通可能沒有多大價值。

如果英特爾或AMD發生控製權變更，該協議將終止。儘管上述多項專利已於2021年到期，但該協議仍然有效，高通將受製於英特爾和AMD控製權變更的規則。

換言之，除非AMD批準，否則高通將無法生產英特爾設計的x86-64芯片。這也可能是AMD陷入困境時沒有人收購它的原因之一，因為無論誰接管它，都必須與英特爾打交道。