行業風口丨大摩上調寧德時代評級，鋰電板塊大爆發，多股20cm漲停！機構建議這麼佈局

3月10日，摩根士丹利發佈報告，將中國電池巨頭寧德時代(CATL)的評級上調至“超配”，並設定目標價為210元人民幣。在報告中，摩根士丹利分析師指出，寧德時代作為全球領先的電池製造商，受益於電動汽車市場的快速增長和電池需求的攀升。

受此消息影響，今日新能源賽道方向集體爆發，鋰電池板塊領漲。截至收盤，申萬電池指數（801737）累計上漲11.01%。成分股中，翔豐華、海科新源、信德新材、鵬輝能源、派能科技20cm漲停，寧德時代漲14.46%。

（圖源：Wind）

從估值來看，申萬電池指數3月11日最新PE（TTM，剔除負值）為17.45倍，位於近10年來0.93%的分位點。

（圖源：Wind）

東興證券指出，當前板塊處於週期探底階段，估值與市場情緒已位於曆史低位，進一步下跌空間有限。從長期角度，全球新能源車滲透率依舊處於增長曲線的早期階段，預計未來行業營收與利潤仍將保持穩定增長，新技術突破及中短期內海外市場需求與政策超預期的邊際變化或將成為板塊反彈升力的潛在催化因素。

此外，今年全國兩會《政府工作報告》指出，近一年來，推動外貿穩規模優結構，電動汽車、鋰電池、光伏產品“新三樣”出口增長近30%。據山西證券統計，這是政府工作報告中首次提及鋰電池。

2023年鋰電池總產量同增25%

根據鋰電池行業規範公告企業信息和行業協會測算數據，2023年中國鋰電池總產量超過940GWh，同比增長25%，行業總產值超過1.4萬億元。

從電池環節來看，1—12月消費型、動力型、儲能型鋰電池產量分別為80GWh、675GWh、185GWh，鋰電池裝機量（含新能源汽車、新型儲能）超過435GWh。出口貿易持續增長，1—12月全國鋰電池出口總額達到4574億元，同比增長超過33%。

從材料環節來看，一階材料環節，23年正極材料、負極材料、隔膜、電解液產量分別達到230萬噸、165萬噸、150億平方米、100萬噸，增幅均在15%以上；二階材料環節，碳酸鋰、氫氧化鋰產量分別約46.3萬噸、28.5萬噸。2023年鋰電池行業產品價格明顯下降，全年電芯價格降幅超過50%，電池級鋰鹽價格降幅超過70%。

值得注意的是，儘管2023年鋰電池行業總產值大幅增長，但全年行業產品價格卻出現了明顯下降。電芯、電池級鋰鹽價格降幅分別超過50%、70%。東北證券指出，目前國內新能源汽車滲透率已達到較高水平，動力電池需求量增速放緩，短期內產能過剩問題仍將存在。

2024年中國鋰電池市場或將正式進入TWh時代

3月7日，韓國市場調查機構SNE Research報告顯示，2024年1月，全球動力電池裝車量為51.5GWh，同比增長60.6%。

從排名來看，寧德時代1月裝車量排名全球第一，裝車量為20.5GWh，同比增長88.1%，市場份額為39.7%。比亞迪以7.4GWh的裝車量排名第二，裝車量同比增長34.4%，市占率為14.4%。LG新能源、鬆下和三星SDI排名三至第五，市占率分別為11.4%、5.9%和4.8%，SK On排名第六。