年終盤點|超1222億港元！港股回購額創曆史新高，曆次回購潮後港股怎麼走？

2023年已經進入尾聲，回顧今年港股表現，整體走勢頗為疲軟。恒指12月一度跌破16000點關口，為去年11月以來首次。儘管市場表現不盡如人意，但港股上市企業回購卻按下了加速鍵。

港股大企業佔據回購主導格局

數據顯示，截至2023年12月25日，港股今年的回購總額已超過1222億港元，已超過去年全年的1049億港元，創下曆史新高。值得注意的是，這已經是港股連續三年加碼回購。其中，港股“兩大回購王”騰訊控股、友邦保險年內分別回購約464.24億港元、280.07億港元。此外，彙豐控股、長城汽車、長實集團年內分別回購209.45億港元、21.98億港元、19.69億港元。

整體來看，2023年港股回購依然延續大公司主導的格局。其中，回購額TOP3的公司佔據了今年港股總回購額的約80%，TOP10的公司回購額佔據港股總回購額的約90%。

年內港股回購榜TOP10榜單
證券名稱	回購數量 (萬股)	回購金額 (億港元)	年內漲跌幅（%）
騰訊控股	14,182.57	464.24	-13.01
友邦保險	36,761.28	280.07	-21.62
彙豐控股	34,723.68	209.45	36.46
長城汽車	19,242.30	21.98	-0.73
長實集團	4,555.70	19.69	-16.70
中國石油化工股份	40,365.60	16.46	12.67
ESR	14,577.24	16.36	-35.14
快手-W	2,526.24	14.18	-29.49
小米集團-W	11,760.00	13.76	43.33
李寧	5,166.75	10.54	-70.16
數據來源：Wind 截至時間：2023.12.25

對比2022年，今年騰訊控股、友邦保險依然佔據榜一及榜二。此外，去年港股回購榜TOP10中的七家公司，今年依舊“榜上有名”。值得注意的是，中國石油化工股份、快手-W、李寧三家公司為今年港股回購榜TOP10的“榜上新秀”。

近三年港股回購TOP10名單變化
	2021	2022	2023
1	小米集團-W	騰訊控股	騰訊控股
2	藥明生物	友邦保險	友邦保險
3	騰訊控股	長城汽車	彙豐控股
4	恒安國際	彙豐控股	長城汽車
5	中國燃氣	藥明生物	長實集團
6	中國旺旺	小米集團-W	中國石油化工股份
7	複星國際	中國石油化工股份	ESR
8	長和	長實集團	快手-W
9	信義玻璃	太古股份公司A	小米集團-W
10	海爾智家	ESR	李寧
數據來源：Wind 截至時間：2023.12.25

港股回購：曆次恒指均處於底部區域，並接近向上拐點

恒生指數公司表示，高水準的回購金額或能反映出，企業認為其在香港上市的股票被低估。企業回購的潛在動機，通常與其資本結構、融資成本、過剩現金水平等有關。一般來說，當企業認為其上市股票目前被低估、且預計未來會有有意義重估時，就會進行股票回購，以支持股價、改善財務狀況、並提高股東回報。

簡而言之，在港股市場，上市公司的回購行為更傾向於為自身市場價值托底，更多是“雪中送炭”而非“錦上添花”。

2005年以來，港股總共經曆了五輪迴購潮。海通證券認為，港股回購潮開始時市場往往已經出現較大幅度的下跌，估值也達到較低水平，而隨著市場進一步下跌和估值進一步回落，回購的力度也持續加大。

從曆史經驗看，港股回購激增時，恒生指數均處於底部區域，並接近向上拐點。海通數據顯示，港股5次回購潮期間，恒指平均跌幅為19.9%，恒生科技指數平均跌幅為12.1%。而曆次回購潮1年後，平均累計漲幅分別為19.0%和52.9%。在2019年港股回購潮的一年後，恒生科技指數的反彈幅度達到了創紀錄的107.3%。