英偉達跌超5%，納指止步周度兩連漲，納斯達克100ETF（159659）迎回調，高盛：美股集中度高不用擔憂

上週五，美股三大指數集體收跌，道瓊斯工業指數跌0.18%，周累計下跌0.93%；標普500指數跌0.65%，周累計下跌0.26%；納斯達克指數跌1.16%，周累計下跌1.17%；納斯達克100指數跌1.53%，周累計下跌1.55%。

芯片股跌幅居前，AI巨頭英偉達跌超5%，創2023年5月份以來最大單日跌幅；博通跌近7%，阿斯麥跌超5%，英特爾跌超4%，高通跌超2%，AMD跌超1%。其他熱門科技股方面，特斯拉、Meta跌超1%，微軟、亞馬遜小幅下跌；蘋果漲超1%，GoogleA、GoogleC分別上漲0.77%、0.78%。

受美股下跌影響，3月11日，納斯達克100ETF（159659）盤中跌1.57%，成交超2000萬元，最新規模超6億元。

今年以來，納斯達克100ETF（159659）獲得資金持續踴躍佈局。截至最新，納斯達克100ETF（159659）份額4.46億份，年內份額累計增長約3.49億份，區間份額增幅約360%，在所有跟蹤納斯達克100指數的ETF中增幅居前，以區間成交均價1.357元計算，年內合計獲得資金淨流入超4.7億元。

來源：Wind，2024.1.2-2024.3.11

值得一提的是，納斯達克100ETF（159659）管理費為0.5%/年，明顯低於同類產品費率，有助於進一步降低投資成本。納斯達克100ETF（159659）還設有場外聯接基金（A類：019547，C類：019548），可供場外投資者選擇。

【非農報告強化6月降息預期】

上週，美國發佈多組經濟數據。其中，美國2月標普全球服務業PMI終值為52.3，初值為51.3；美國2月標普全球綜合PMI終值為52.5，初值為51.4。美國2月ISM非製造業PMI為52.6，低於預期的53，也低於前值53.4。美國1月JOLTs職位空缺886.3萬人，不及預期的890萬人，前值為902.6萬人。

上週，美國大小非農報告陸續發佈。有著“小非農”之稱的美國ADP就業報告顯示，美國2月ADP就業人數為14萬人，不及預期的15萬人，但超過前值11.1萬人。美國2月“非農”報告顯示，非農就業人數增加27.5萬人，為2023年11月來新低，預估為增加20萬人，前值為增加35.3萬人；美國2月失業率為3.9%，為2022年1月來新高，預估為3.7%，前值為3.7%。

據CME“聯儲觀察”，聯儲3月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為97.0%，降息25個基點的概率為3.0%。到5月維持利率不變的概率為71%，累計降息25個基點的概率為28.2%，累計降息50個基點的概率為0.8%。

將於本週發佈的美國經濟數據較少，但通脹數據或影響市場交易。具體安排如下：本週二（美東時間，下同）將公佈美國CPI數據，本週三將公佈每週抵押貸款申請報告，本週四將公佈每週EIA原油庫存報告以及美國進出口數據和消費者情緒指數。

【高盛：美股集中度見頂後大概率繼續上漲】

觀察人士指出，目前，美股市場的集中度看起來已經到了極點：最大的10只股票占標普500指數市值的33%，占該指數收益的25%，市場集中度達到數十年來的最高水平。

高盛通過統計過去百年的美股曆史後得出了結論：不用擔憂。該機構指出，在過去的100年里，美股有7次出現市場高度集中。在這七次事件中，有五次（包括2008年崩盤後的一年和新冠經濟衰退後的一年），美股在市場集中度見頂後繼續上漲。

高盛指出的這七次市場高度集中事件中，唯二的例外，是1973年的“漂亮50”泡沫和2000年的互聯網泡沫。

國聯證券認為，從整體來看，席勒市盈率、標普500收盤價/美國GDP現價兩個指標反映美股整體當前位居高位；從市場來看，當前美股集中度、廣度均接近曆史泡沫時期；從估值來看則有所不同，相關龍頭相較於其餘泡沫時期，估值相較頂峰仍有空間；從基本面來看，本輪行情整體基本面支撐度較好，顯著優於2000年互聯網泡沫時期。綜合上述四個視角觀察，美股當前處於高位，但相較泡沫化或仍有距離。

【千億美元級機構大舉加倉科技巨頭】

加拿大管理規模最大的養老金投資機構——加拿大養老金計劃投資委員會（CPPIB）向美國SEC提交13F文件，披露了其2023年四季度的美股持倉數據，大舉買入微軟、蘋果、博通等科技股。

具體來看，根據13F文件，截至2023年底，CPPIB共持有1085只證券，持倉市值約792億美元，環比上季度增加約108億美元（+15.78%）；四季度CPPIB主要買入微軟、蘋果、博通及亞馬遜等科技股，其中對微軟增持了4.81億美元（+64%），增持蘋果4.58億美元（129.21%），增持博通2.87億美元（+254.27%），增持T-Mobile US1.92億美元（51.04%）。賣出TC Energy、恩斯塔、艾克森美孚、墨式燒烤及恩橋等傳統行業公司。

此外，富達（FMR）、北方信託（Northern Trust）、摩根大通（JPMorgan Chase）、富國銀行（Wells Fargo）、富蘭克林資源公司（Franklin Resources）等千億美元級別機構13F持倉，都將微軟、蘋果、英偉達、Alphabet等股票作為重點頭寸。

富達管理與研究（FMR）披露的去年四季度13F持倉報告顯示，該機構四季度末股票持倉總市值為11825.78億美元。按市值比例排名的前五大重倉股分別為微軟（6.96%）、蘋果（4.88%）、英偉達（4.37%）、亞馬遜（4.06%）、GoogleA類股（2.68%）。

富蘭克林資源公司披露的去年四季度13F持倉報告顯示，該機構四季度末股票持倉總市值為2010.67億美元，季度環比增加6.00%。按市值比例排名的前5大重倉股分別為微軟（4.74%）、亞馬遜（2.5%）、蘋果（2.09%）、英偉達（1.96%）、GoogleA類股（1.61%）。

【“全球科技龍頭風向標”——納斯達克100ETF（159659）】

作為美國市場代表性市場指數之一，納斯達克指數又被稱作“美國科技指數”的代表，納斯達克100指數以納斯達克指數為基礎並加以精華提煉，選取其中100家非金融公司作為成分股，在市值加權的基礎上按相應的指數編製規則計算出來的、反映納斯達克整體市場或者美國高科技走勢的指數。

在人工智能的時代浪潮之下，在AI領域有著領先佈局和深厚積澱的科技巨頭集中在納斯達克100指數，前十大權重占比超47.1%，龍頭屬性集中。

來源：納斯達克，截至2024.2.29。

自2014年初以來至2024年3月8日，納斯達克100指數累計漲幅401.63%，顯著跑贏納斯達克綜合指數、標普500等美股主要指數，同時大幅跑贏英國富時100、德國DAX、法國CAC40等全球其他主要市場核心指數。

來源：Wind，統計區間2014.1.1-2024.3.8。納斯達克100指數發佈於1985年2月1日，指數過往業績不代表未來表現。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據截至當前情況判斷做出，今後可能發生改變。對於以上引自證券公司等外部機構的觀點或信息，不對該等觀點和信息的真實性、完整性和準確性做任何實質性的保證或承諾。納斯達克100ETF可以投資境外市場。本基金除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨因投資境外市場所帶來的彙率風險等特有風險。基金過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特徵，在瞭解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資做出獨立決策，選擇合適的基金產品。

納斯達克100指數近五年表現分別為37.96%（2019）、47.58%（2020）、26.63%（2021）、-32.97%（2022）、53.81%（2023）。納斯達克100指數由納斯達克股票市場公司編製和發佈。指數編製方將採取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。