新規發威！有公司改口分紅，這些「鐵公雞」上市超20年一毛不拔

圖/IC

分紅正成為A股上市公司繞不開的話題。

隨著新「國九條」以及「1+N」政策體系陸續出爐，也讓外界看到監管對於引導上市公司加大分紅力度，增強投資者獲得感的決心。而本次股票上市規則修改，引入了分紅不達標實施ST的安排。

新規的威懾力逐漸顯現。新「國九條」出爐僅四天，通策醫療在投資者互動平台回覆投資者稱，公司經營穩健，現金流充足，可以提升分紅頻次，管理層會積極響應分紅政策。4月17日，科力遠對外表示，公司根據國九條「分紅新規」自查，經與律師諮詢後，公司不涉及ST風險。未來將加強關注投資者回報，在業績滿足分紅條件時盡快安排分紅。

Wind數據顯示，截至今年4月21日，2532家上市公司已經發佈了2023年年度報告，其中2005家上市公司有分紅計劃。而中國移動以約475.57億元成為2023年年度現金分紅總額最高的公司。

證監會數據顯示，近五年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元，年度分紅金額已開始超過當年股權融資額。儘管如此，也有公司「一毛不拔」，Wind數據顯示，截至今年4月22日，300多家公司自上市A股以來的現金分紅總額為0元，其中10多家的上市時間已經超過了20年。

劍指堅持不分紅的「鐵公雞」，監管頻頻出手。今年3月，證監會主席吳清表示，近年來，A股上市公司分紅情況持續改善，但常年不分紅的公司也不少，穩定性、及時性、可預期性分紅的比例還有待進一步提高。對多年不分紅或者分紅比例偏低的公司區分不同情況採取硬措施。

監管出手，方大特鋼、吉林高速火速分紅

4月12日，國務院發佈《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（簡稱：新「國九條」）。新「國九條」在嚴格上市公司持續監管部分提出強化上市公司現金分紅監管，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。

同日，證監會發佈加強退市監管的配套政策文件，並對6項具體制度規則公開徵求意見。

4月16日，證監會上市公司監管司司長郭瑞明表示，實施ST針對的是有盈利的企業，即最近一個會計年度淨利潤為正值且母公司報表年度末未分配利潤為正值的公司。在判斷實施條件上，只有當三年累計的分紅比例（最近三個會計年度累計現金分紅總額低於最近三個會計年度年均淨利潤的30%）和分紅金額（主板為最近三個會計年度累計分紅金額低於5000萬元，科創板和創業板為3000萬元）均不滿足要求時，才會被實施ST。

需要指出的是，ST不是退市風險警示（＊ST），主要是為了提示投資者關注公司的風險。公司如僅因分紅不達標被ST，並不會導致退市；滿足一定條件後，就可以申請撤銷ST。

此次規則設置的條件，充分考慮了科創板和創業板企業研發投入大，部分企業仍處行業發展早期的特點。對於研發強度大（最近三個會計年度累計研發投入佔累計營業收入15%以上）或研發投入大（三年累計在3億元以上）的企業，即使分紅未達到上述條件的，也不會被實施ST。「以2020-2022年度數據測算，滬深兩市可能觸及該標準的公司數量僅80多家。」郭瑞明表示。

貝殼財經記者梳理看到，監管已經針對分紅出手，並下發問詢函。近期，部分上市公司收到交易所問詢函後，將2023年度利潤分配預案進行了調整——不分紅改為分紅。

方大特鋼2023年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.89億元，截至報告期末，公司母公司報表中期末未分配利潤為21.22億元，貨幣資金餘額達60.45億元。不過，公司審議通過的2023年度利潤分配預案顯示，擬不進行現金分紅，不進行股票股利分配，也不進行資本公積轉增股本。

方大特鋼曾以大手筆分紅而馳名，公司2021年度分紅方案為10派11.10，當年度合計現金派發紅利23.93億元。「基於對鋼鐵行業當前形勢的判斷以及公司未來資金需求等方面的考慮。」方大特鋼董事長居琪萍在今年3月業績說明會上如此回應2023年分紅問題。

這已經是方大特鋼連續兩年計劃不分紅。2022年方大特鋼不進行現金分紅，有市場意見認為，分紅更應注重可持續性，類似的「極端式」分紅不可取。

今年3月底，上交所對方大特鋼下發問詢函，要求其解釋不分紅的原因和合理性。4月8日，方大特鋼召開董事會審議通過《關於調整2023年度利潤分配預案的議案》，調整後公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.10元（含稅），合計擬派發現金紅利約2.33億元（含稅），2023年度公司現金分紅比例為33.84%。

吉林高速同樣因一紙問詢函變卦。上交所指出，2019年至2023年，吉林高速年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為1.89億元、0.99億元、3.18億元、3.94億元、5.46億元，連續五年盈利、連續三年盈利增長，但公司現金分紅比例僅分別為0、0、10.18%、0、0，僅2021年度低比例分紅3240.95萬元。公司稱留存未分配利潤將用於公司日常運營發展、投資、償還債務等。截至報告期末，公司資產負債率17.96%，連續多年下降；母公司期末未分配利潤為26.35億元，連續多年增長；期末貨幣資金餘額達15.13億元。

上交所發出問詢函的4天之後，吉林高速於4月18日公告2023年度利潤分配預案的調整後方案：擬每10股派發現金股利0.90元（含稅），共計派發現金股利約1.7億元（現金分紅比例31.14%），所需現金分紅資金由公司流動資金解決。

兩千多家公司分紅出爐，中國移動豪擲475億

Wind數據顯示，截至2024年4月21日，A股共有5363家上市公司，2532家已經發佈2023年年度報告的公司中，2005家有分紅計劃。

2005家上市公司中，2023年年度現金分紅總額最高的為中國移動，約為475.57億元。貝殼財經記者關注到，中國移動在「回A」首年即進行豪氣分紅。中國移動於2022年1月在上交所主板上市，當年擬派發2022年度末期股息每股2.21港元，現金分紅總額按彙率計算約為421.82億元。

中國移動表示，公司自1997年上市以來累計現金分紅金額已超1.2萬億港元，於2021年承諾三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年公司股東應佔利潤的70%以上，並稱「從2024年起，三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應佔利潤的75%以上」。

部分A股上市公司2023年度現金分紅總額情況，數據來自Wind。新京報貝殼財經記者製圖

Wind數據顯示，截至今年4月23日，2023年度現金分紅總額超過100億元的有8家，包括中國移動、中國石油、中國海油、貴州茅台等公司，2023年度現金分紅總額超過10億元不足100億元的有23家，包括中遠海控、邁瑞醫療、雙彙發展等公司。

近幾年，四大行也是大方現金分紅的主力軍。Wind數據顯示，在A股市場，以年度累計分紅總額為準，2020年前五名分紅大戶依次為工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、中國平安，具體金額依次約為948.04億元、815.04億元、647.82億元、579.94億元、400.63億元。到了2022年，前五名分紅大戶為中國海油、工商銀行、建設銀行、中國移動、農業銀行，金額分別約為1091.09億元、1081.69億元、972.54億元、827.75億元、777.66億元。

Wind數據顯示，A股市場無論是參與分紅的上市公司數量還是分紅總額都在逐年增長。2020年至2022年，A股上市公司年度累計分紅總額依次約為15274.12億元、18677.43億元、21955.6億元。

早在2023年10月，證監會發佈數據顯示，近五年來，A股上市公司累計分紅8.2萬億元，年度分紅金額已開始超過當年股權融資額。其中，2022年共有3291家滬深上市公司進行了現金分紅，分紅金額2.1萬億元，面向境內投資者分紅1.6萬億元，同比增長22.7%，分紅家數佔比67.1%，股利支付率（32.5%）和股息率（1.97%）與全球主要資本市場相比處於中上遊水平。

A股2018年至2022年分紅總額和分紅公司數量情況，數據來自Wind。新京報貝殼財經記者製圖

證監會表示，A股上市公司分紅狀況呈現出三大特點：一是分紅規模增長較快，十年來分紅金額年化平均增長13.3%，高於同期淨利潤增速（約10%）；二是分紅習慣逐步養成，分紅公司家數佔比由十年前的50%左右提升至70%左右，連續五年分紅的公司佔比由20%提升至48%；三是分紅特徵總體與企業發展階段相適應，不同板塊、不同行業企業分紅水平有所差異。

金盃汽車29年不分紅，10多家公司上市超20年一毛不拔

現金分紅是上市公司回報投資者的重要方式之一，對於整個市場而言，長期、穩定的現金分紅有利於培養投資者的價值投資理念，降低市場的投機行為，推動A股市場建立健康生態。

貝殼財經記者注意到，不同板塊、不同行業企業分紅水平差異不小。其中，從2022年度現金分紅總額來看，金融業以7019.7億元遙遙領先，製造業達到5951.64億元排名隨其後，採礦業現金分紅也超過2400億元。相比之下，文體娛業、農林牧漁業等總額則不足100億元。

A股2022年度分行業現金分紅總額情況，數據來自Wind。新京報貝殼財經記者製圖

有公司大手筆分紅，也有公司「一毛不拔」。Wind數據顯示，截至2024年4月23日，300多家A股上市公司自上市以來的現金分紅總額為0元，其中，30多家是今年新上市的公司，10多家的上市時間已經超過了20年。

貝殼財經記者梳理髮現，1994年至2022年，金盃汽車均不曾分紅，理由大多是「由於公司存在以前年度未彌補虧損，公司未提出現金分紅預案」。目前，金盃汽車尚未明確表示2023年是否會分紅。

2018年，金盃汽車因長期不分紅收到交易所的監管函。彼時，公司表示，金盃汽車在1992年上市後，於1992年末每10股送3股配7股，於1993年每10股送1股配3股。2000年公司未分配利潤為17283萬元，如果按照公司章程規定30%的分紅比例，每股可分配的紅利為0.047元，符合現金分紅條件，但當年公司投資金盃通用項目金額較大，資金非常緊張，所以未進行現金分紅。