盤點顯示行業2023年財報：彩電企業分化，智能投影遇陣痛

顯示行業2023年財報收官，電視面板漲價幅度不如預期，京東方繼續承壓。彩電行業持續分化，TCL電子電視業務居首位，海信視像緊隨其後，康佳集團業績墊底。

彩電大盤相對穩定，智能投影行業遇「成長煩惱」，智能投影一改之前高增長趨勢，極米科技、光峰科技等新勢力企業業績承壓，行業玩家增多，競爭加劇。

電視面板：京東方歸母淨利潤下滑明顯

電視面板在2023年並沒有想像的一路高歌猛進。奧維睿沃數據顯示，2023年全球TV面板出貨面積同比下降12.3%。

回顧整體出貨節奏，2023年第一、二季度電視面板出貨量同比下降收窄，趨勢有所向好。不過，進入第三季度，電視品牌因終端銷售低於預期，面板廠減產應對，第三、四季度電視面板出貨量分別同比下降擴大。

面板企業業績也在波動，面板龍頭京東方2023年業績雙降，公司營收1745億元，同比減少2.17%；歸母淨利潤25億元，同比減少66.22%。近兩年，京東方業績承壓明顯。

京東方顯示器件實現營收1471億元，同比下滑2.06%；毛利率9.17%，同比增長0.88%。MLED業務實現營收29億元，同比增長81.42%。

東吳證券分析師馬天翼認為，京東方2023年前三季度，TV類產品價格明顯上漲，IT類產品價格逐步企穩，行業呈現量價回暖的態勢；第四季度進入備貨尾聲，產品價格小幅回落，行業波動逐步平抑。

「面板雙雄」之一的TCL科技有所恢復，公司2023年營業收入1744億元，同比增長4.69%；歸母淨利潤22億元，同比增長747.60%。公司55英吋及以上尺寸產品面積出貨佔比提升至79%。

其中，半導體顯示業務實現營業收入837億元，同比增長27.26%，淨利潤同比減虧76億元，第三季度扭虧為盈，2023年下半年共實現盈利34億元。

「2023年公司半導體顯示業務堅持按需生產，並持續優化業務和產品結構，受益於主要產品價格上漲，經營業績大幅改善。」民生證券分析師方競認為。

京東方與TCL科技業績差距縮小。此外，2023年，京東方、海信視像整合上下遊企業，海信視像成為乾照光電的控股股東，京東方成為華燦光電控股股東。

放眼2024年，華西證券分析師馬軍認為，在當下產能背景下，相關供需格局有望保持良好態勢，供給端進一步優化的競爭格局有望推動行業回歸合理商業回報訴求，顯示產業週期性有望逐漸減弱。同時，在AI硬件創新等因素催化下，顯示行業有望迎來結構性增長機會。

彩電：康佳集團業績雙降，電視業務虧損

彩電市場並沒有反彈。2023年是中國彩電市場規模連續下滑的第四年，奧維雲網推總數據顯示，2023年中國彩電市場零售量同比下降13.6%；零售額同比下降2.3%。

不過，從海信視像、TCL電子、創維集團、四川長虹、康佳集團等彩電企業2023年業績表現來看，大部分頭部彩電企業表現不錯。

從營收規模來看，四川長虹營收規模最大，康佳集團最小，兩家企業近年來不斷「瘦身」，聚焦主業，四川長虹「體質」有所改善，康佳集團還在「掙扎」。創維集團營收增幅最大，康佳集團降幅最大。

從淨利潤規模來看，海信視像淨利潤規模最大，其次是創維集團，創維集團業績改善，受益於新能源業務；TCL電子增速最快，與四川長虹淨利潤規模接近，唯一虧損的是康佳集團。

華西證券陳玉盧認為，2023年海信視像合併乾照光電，不同程度降低了毛利率。海信視像智慧顯示終端產品中，75英吋及以上產品銷售額佔比已過半，在海外市場仍有廣闊的大屏化拓展空間，未來有望持續拉動產品結構的高端化升級。

「考慮到上遊成本及中小尺寸業務擾動，下調TCL電子2024年盈利預測，長期TCL電子智屏業務強競爭力有望帶動份額提升，中小尺寸業務對整體業績拖累或逐步減弱，成本壓力趨緩、降本增效或有望帶動盈利穩步提升。」開源證券分析師呂明表示。

從電視業務營收來看，TCL電子營收規模最大，海信視像稍微遜色，兩家電視業務規模都超過400億元；第二梯隊，創維集團與四川長虹電視業務規模較為接近，康佳集團電視業務下滑最為明顯，不足50億元。

從毛利率來看，海信視像、TCL電子電視產品毛利率在16%左右；康佳集團電視毛利率-1.02%，意味著，康佳集團電視產品虧損運營。

奧維雲網消費電子事業部總經理翁振華認為，2023年彩電市場處於下滑通道，仍不失亮點，與彩電大盤表現截然不同的是「新、高、大、上」，新技術Mini LED、高刷新率120Hz+、大尺寸75英吋+，支撐彩電行業向「中高端」發展。

智能投影：極米科技、光峰科技業績承壓

智能投影遇成長陣痛，奧維雲網全渠道推總數據顯示，2023年中國家用智能投影零售量同比下降20.3%；零售額同比下降33.2%。其中，家用智能微投同比下降23.7%；零售額同比下降38.4%。也讓極米科技、光峰科技等新勢力面臨壓力。

極米科技2023年營業收入36億元，同比下降16%；歸母淨利潤1.21億元，同比減少76%。公司歸母淨利潤下滑明顯。其中，投影整機產品毛利率27.47%，同比減少6.90個百分點。

光峰科技2023年營業收入22億元，同比下滑13%；歸母淨利潤1.03億元，同比下滑14%。光峰科技近兩年壓力不小。

呂明認為，極米科技2023年長焦投影受競爭以及價格下探影響量價均有下降，超短焦投影結構調整下量增價減。需求短期承壓，價格調整致長焦投影毛利率有所下滑。

「2023年光峰科技家用顯示業務承壓，車載業務訂單逐步放量，國內電視市場需求向好推動公司影院業務延續較好表現。展望後續，伴隨激光滲透提升公司車載/影院業務有望延續較好表現。」呂明認為。

從線上市場分價格段的零售量結構來看，低端產品佔比增長明顯，以500元以下產品為主。奧維雲網線上監測數據顯示，500元以下產品的零售量佔比達到32.8%，較去年增長4.5個百分點，線上市場消費門檻持續降低。

「線上市場超高清產品表現較好，量額佔比均為增長表現。品牌端積極佈局及消費端品質需求的雙重驅動下，雖然線上市場的低流明產品仍佔據主導，但3K及以上高流明潛力較大。」翁振華介紹，激光投影市場整體趨勢向好，品牌在激烈競爭之下，打開了新格局。

新京報貝殼財經記者 陳維城

編輯 李錚

校對 陳荻雁