超百億投資恒力石化 沙特阿美佈局中國還有大戲

恒力石化（600346.SH）最終還是與沙特阿美締了約。

4月22日晚間，恒力石化發佈公告稱，公司控股股東恒力集團已與Saudi Arabian Oil Company（下稱“沙特阿美”）簽署了諒解備忘錄。雙方正洽談包括恒力集團促使沙特阿美與恒力石化在原油供應、原料供應、產品承購、技術許可等方面進行戰略合作；同時，沙特阿美或其控製的關聯方向恒力集團收購其所持有的占恒力石化已發行股本10%+1股的股份。

公告稱，該諒解備忘錄不具有約束性，此後沙特阿美方面也將開始對恒力石化開展盡職調查工作。

21世紀經濟報導記者此前向知情人士處瞭解到，恒力集團曾與沙特阿美就雙方的戰略合作和入股進行過洽談，其時間甚至早於沙特阿美與榮盛石化（002493.SZ）洽談並實現戰略合作的時間。但當時雙方合作因故暫未成行。

而若沙特阿美成功入股恒力石化，意味著民營四大煉化公司中，除恒逸石化（000703.SZ）之外，榮盛石化、東方盛虹（000301.SZ）和恒力石化全部與沙特阿美締約。

不過，對於該收購事項，二級市場暫時反響平平。截至4月23日收盤，恒力石化跌2.38%。

公開資料顯示，恒力石化主營業務囊括煉化、石化以及聚酯新材料全產業鏈相關業務，是行業內首家實現“原油—芳烴、烯烴—PTA、乙二醇—聚酯新材料”全產業鏈一體化化工新材料的上市公司，其新材料子公司康輝新材也正在籌劃拆分上市事宜。

持股結構方面，目前恒力集團、恒能投資等一致行動人、公司員工持股計劃恒力集團—西南證券—21恒力E1擔保及信託財產專戶合計持有上市公司75.45%股份，即便沙特阿美入主，也足以保證實控人範紅衛家族公司控製權的穩定。

“若雙方最終就前述股份轉讓及商業合作事宜簽署正式協議並順利實施，沙特阿美（或其控製的關聯方）可能成為公司的持股5%以上的股東，有利於優化和完善公司股本結構，提升公司治理能力，同時亦將深化雙方在石化領域內的合作內容，預計未來長期中將對公司的發展產生積極影響。”恒力石化在雙方簽署的諒解備忘錄中表示。

恒力石化與沙特阿美的聯姻在外界來看並不令人意外。

“恒力與沙特阿美一直保持著良好的合作關係，在原油採購方面有持續合作。恒力一直抱有開放的態度，積極與國內外優秀的戰略合作者探討合作的可能性。”恒力石化董事會秘書李峰曾在去年10月的滬市業績交流會中透露。

值得注意的是，該諒解備忘錄並不涉及交易對價。而按4月22日收盤價計算，沙特阿美洽購的恒力石化股份將價值107億元。

當然，“對本對利”並不是揮斥方遒的“中東土豪”一直以來的砸錢方式。

去年3月，沙特阿美與榮盛石化控股股東榮盛控股簽訂股份買賣協議，雙方將以24.3元/股的對價交割榮盛石化10%股權。按當時榮盛石化發佈股權收購公告前一交易日價格12.91元/股計算，該對價整整高出市價88%。

而由於不涉及市場競價，且有權派駐董事等，重要少數股東交易往往會以部分溢價的方式完成收購。

除上市公司股權收購之外，沙特阿美還將持續“撒錢”，幫助被投企業實現進一步業務擴張。

榮盛控股於去年11月完成榮盛石化少數股權向沙特阿美的交割。阿美亞洲總裁Mitib Awadh M Alharbi（穆提卜·哈勒比）順勢成為公司非獨立董事。

在今年1月，榮盛石化與沙特阿美再簽一份諒解備忘錄，榮盛石化、沙特阿美將分別收購對方下屬子公司朱拜勒煉化公司和寧波中金石化有限公司50%股權，並繼續合作對雙方子公司進行升級和擴建。

而在4月20日，榮盛石化與沙特阿美已經簽就《合作框架協議》，並就股權及擴建具體條款展開進一步磋商。

沙特阿美與中國企業的大舉合作起始於七年前。

2017年5月，兵器集團、沙特阿美和盤錦鑫誠簽署了聯合開發協議，擬於遼東灣共同開發煉油、化工、零售聯合項目。兩年後，雙方敲定合作內容，包括由沙特阿美、華錦化工、盤錦鑫誠實業合資成立持股平台，並斥資百億以上投資建設煉油、乙烯等石油化工產能。

2019年12月，華錦阿美正式完成註冊成立。然而此後由於全球公共衛生事件干擾，上述煉化產能投資計劃一度擱置。

直至2023年3月，沙特阿美投資榮盛石化一石激起千層浪。也是自此開始，沙特阿美在華投資顯著加速。

2023年9月，沙特阿美與東方盛虹簽署合作框架，擬收購公司下屬盛虹石化10%股權，雙方擬推動包括原材料、產品線等全方面戰略合作；緊接著10月，宣佈與南山集團、山東能源集團、山東裕龍石化簽訂諒解備忘錄，計劃收購山東裕龍10%股權。

不過，上述沙特阿美股權投資計劃，截至目前均尚未披露後續對價和戰略合作具體內容。

進入2024年，沙特阿美籌備7年的遼東灣項目有了下文。

2月末，華錦阿美宣佈420萬噸/年高丙烯催化裂化、140萬噸/年氣分、45萬噸/年全密度聚乙烯裝置同時開工建設。

而根據相關資料，華錦阿美項目預計總投資將超過837億元人民幣，預計形成包括每年1500萬噸煉油、165萬噸乙烯、200萬噸PX產能。

在3月份的業績會上，沙特阿美總裁兼首席執行官阿敏·納賽爾（Amin Nasser）表示，中國的石油需求強勁且不斷增長，沙特阿美正在尋找進一步投資中國的機會。此前納賽爾還表示，中國經濟持續回暖，未來預計全球50%的石油需求增量將來自中國。

沙特阿美與中國煉化公司聯姻絕非一時興起。

此前沙特阿美方面透露，有計劃在2035年之前將400萬桶以上的原油產量轉化為石化產品——而這一比例約合沙特政府今年1月為沙特阿美定下的1200萬產能上限的三分之一。