曹操出行遞表港交所，專注於定製車及車服解決方案，去年營收同比增四成

4月29日晚間，CaoCao Inc. (曹操出行有限公司，下稱“曹操出行”）向港交所主板遞交上市申請。華泰國際、農銀國際和廣發融資（香港）擔任聯席保薦人。

曹操出行於2015年由吉利控股集團孵化成立，總部位於蘇州，目前已發展為中國領先的共享出行平台。

曹操出行的服務涵蓋出行服務、車輛租賃、車輛銷售及其他。其中，以網約車形式提供的出行服務為主要收入來源。根據弗若斯特沙利文的資料，按總交易價值（GTV）計算，曹操出行在2021年、2022年及2023年一直位列中國前三大網約車平台。

專注於定製車及車輛服務解決方案

曹操出行在2021年開始部署定製車和車服解決方案，隨後在2022年開始部署定製車以提供專車服務，並於2023年為惠選服務部署更多定製車。截至2023年12月31日，曹操出行在24個城市運營一支約31,000輛車的定製車車隊。根據弗若斯特沙利文的資料，這是同行業中國最大的定製車車隊。

與吉利汽車集團戰略合作，曹操出行在開發定製車上擁有獨特話語權，這為打造中國首個專注於共享出行的汽車品牌奠定堅實的基礎。曹操出行深度參與車輛的設計過程，此外還參與車輛的部署、定價、銷售、營運及服務，實現對定製車全生命週期的掌控，從而優化車輛TCO（車輛的持有和使用成本）。通過部署定製車及提供全面車服解決方案，曹操出行進一步鞏固競爭優勢。受益於吉利汽車集團龐大的規模經濟及強大的供應鏈談判能力，定製車的部署可實現高成本效益。

曹操出行目前運營的兩款定製車-楓葉80V及曹操60-被認為是共享出行服務中最具成本效益的兩個車型。根據弗若斯特沙利文的資料，楓葉80V 及曹操60的估測TCO分別為每公里人民幣0.53元及人民幣0.47元。與具有電池更換功能的典型純電動車相比，曹操出行的定製車TCO分別減少了32%至40%。

同時，以人工智能驅動決策系統的曹操大腦能夠提升經營效率，促進GTV增長。曹操大腦內的交易引擎可以預測未來的出行需求，優化派單，保持出行運力平衡。這有效提高了司機收入，減少空駛里程，減少用戶和司機的平均等待時間。招股書顯示，自成立以來，曹操出行為累計超過三百萬名司機創造了靈活的收入機會，平均每月司機留存率由2022年的68.7%提高至2023年的74.5%。

用戶體驗卓越 安全性領跑

不同於其他出行平台，曹操出行的出行服務集中使用幾款車型，能夠為乘客提供始終如一的優質乘坐體驗。曹操出行已建立標準化服務協議，並持續關注出行服務的NPS，及時確定需要改進的領域。根據2024年3月進行的一項涵蓋全國數千名共享出行用戶的獨立第三方調查，曹操出行被評為“服務口碑最佳”的共享出行平台，用戶認可度排名第一。

曹操出行對用戶的服務以對安全的不懈關注為基礎。曹操出行的定製車配備可提供主動保護的碰撞警告系統，以及可即時監控司機駕駛行為以阻止危險駕駛的技術。曹操出行同時採取預警措施，以預先防範安全問題。

2023年收入增長四成  毛利率轉正

過去三年，曹操出行規模穩定增長，盈利能力持續提升。招股書顯示，2021年至2023年，公司的收入由人民幣72億元增加至人民幣107億元。2023年，在訂單量大幅上漲和車輛銷售收入增長的雙重推動下，公司的收入同比增長39.8%，毛利率提升至5.8%。2023年第四季度，曹操出行錄得5.0%的經調整EBITDA率。

通過改變出行服務的成本結構，曹操出行系統性地提高了單位經濟效益，探索出清晰的盈利路徑。2022年至2023年，曹操出行已將總用戶獲取成本占GTV的百分比，從22.1%降低至18.1%，出行服務AOV（客單價）保持穩定的同時，用戶獲取效率大幅提高。

曹操出行在招股書中表示，曹操出行憑藉獨特的業務模式，以卓越的服務質量為基礎，並以不斷髮展的定製車車隊以及廣泛的車服解決方案作為支撐，為乘客及司機提供了極大價值。在該業務策略的引領下，曹操出行不僅實現了可持續增長，並將實現盈利路徑。

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