諾輝健康獲批“摘B”：2022年營收同比增長260%，踩上消費醫療風口

21世紀經濟報導記者朱萍 實習生李佳英 北京報導 近日，諾輝健康（6606.HK）交出了2022年成績單，同期，諾輝健康宣佈“摘B”申請已成功獲批，將成為港交所第7家去“B”的生物科技公司。“摘B”公告將於近期發佈。

據諾輝健康首席財務官高煜向21世紀經濟報導記者介紹，諾輝健康在2022年全年實現營業收入7.7億人民幣，較2021年同比增長259.5%；實現毛利潤6.5億人民幣，較2021年同比增長318%；毛利潤率從2021年的72.7%攀升至84.5%，公司2021年總收入為2.1億人民幣，毛利潤為1.5億人民幣。

另據瞭解，從2021年2月18日香港上市，諾輝健康營收2年增長10.8倍，諾輝健康董事長兼CEO朱葉青向21世紀經濟報導記者解釋稱，這得益於諾輝健康在監管合規、品牌建設和規模化運營的壁壘和先發優勢。

值得注意的是，諾輝健康另外兩款產品在院外市場銷售數據也表現亮眼，朱葉青向21世紀經濟報導記者指出，未來也將繼續加大在消費醫療端的佈局，但強調這是建立在合規產品在臨床積累認可後，銷售渠道將由院內延伸至院外，真正的爆發將在消費醫療端市場。

營收同比增長260%

從公佈的業績報告看，諾輝健康2022年幹出來一番讓投資者滿意的數據。

早在1月12日，諾輝健康在香港交易所盤後發佈2022年度業績盈喜預期：截至2022年12月31日，據未經審計的經營數據，集團2022年度營收持續三倍高速增長，毛利率大幅提升。第二日，諾輝健康資本市場股價大漲。

這個成績也讓諾輝健康配售計劃進展順利。1月18日，諾輝健康於香港盤前宣佈，公司與高盛集團和摩根大通集團簽訂配售及認購協議，以每股28.38港元價格配售2754.3萬股新股，認購所得款淨額預計約為1億美元，折合約為76.7億人民幣。

從諾輝健康公佈的財報數據看，幾個核心指標都比較亮眼，包括營收、毛利率、費用率、管理費等。

高煜介紹稱，諾輝健康收入達到7.7億人民幣，相比前一年增長260%，總量翻了3.6倍；毛利潤率從前一年的72.7% 增長到了84. 5%，極大的增加。“更重要的是我們的費用率其實是持續改善，對比2021年的126%，2022年只有70.5%。管理費用率從前一年的43.7%，幾乎是壓縮到了只有1/3，也就是14.8%的管理費用率。調整後的淨虧損是1. 0億，對比2021年的淨虧損是2.6億。”

“2023年的目標是接近盈虧平衡，2024年達到盈虧平衡。這是我們一直以來的目標，並沒有變過。”高煜向21世紀經濟報導記者指出，目前諾輝健康的現金及現金等價物的價值超過22億元，再兼有股權融資，在2024年達到盈虧平衡之前足以支持公司的正常業務運營以及研發。

對於上述數據，朱葉青也向21世紀經濟報導記者進行了詳細地解讀，其中諾輝健康銷售費用持續下降，原因是包括很多學術、人員的投入等都有前置性，如銷售人員可能在臨床端從準入到科室到上量需要一個過程；而管理費用大幅度下降說明公司的管理效率不斷提升等，這些綜合因素導致公司的盈虧平衡比較快。“除了研發費用有一定比例的上升，管理費用和銷售費用都在大幅度下降，當一個曲線往上走，兩個曲線往下走的時候，盈虧肯定會有交叉點了，在這種情況下只是什麼時候能實現的問題。”

高煜稱上述成績實際是反映了諾輝健康的商業化能力和商業化團隊已經得到驗證，目前諾輝健康現在有450個人的銷售團隊，300個人都是針對臨床市場。

直接反映則是在諾輝健康主推的三款商業化產品銷售表現上。2022年，聚焦腸癌早篩的常衛清實現收入3.56億元，同比增長266.2%。從業績來看，常衛清仍是諾輝健康收入最多且增速最快的產品。另一腸癌早篩產品噗噗管實現收入2.01億元，同比增長73.7%；幽門螺杆菌自測產品幽幽管實現收入2.08億元。

與很多創新藥企一樣，諾輝健康佈局了國際化市場。如2022年5月，諾輝健康與Prenetics全球宣佈戰略合作，共同推動常衛清在中國香港和澳門及東南亞地區的市場覆蓋，6月ColoClear by Circle首髮香港，售價3,000港幣/份；2023年1月，諾輝健康與相達生物科技宣佈深度戰略合作，共同推廣幽幽管在香港市場的銷售。1月31日，幽幽管（UU Tube by INDICAID 妥析 ）首髮香港，官方售價為248港幣/份。

與此同時，出海及全球化是創新藥企發展的一個重要課題，諾輝健康在2022年也有佈局。不過，朱葉青強調，做海外市場並非簡單的事情，諾輝健康不會冒然地花重金去搭建自己的團隊鋪海外市場，而是選擇合作夥伴，並從香港開始小試穩健地出海戰略。

“出海首先需要考慮風險，我不認為國外市場比國內的市場容易做，一定更難做，因為需要面臨的是完全陌生的環境及合規監管，諾輝選擇的道路是一定相對比較保險的方式，即選擇當地有能力落地、熟悉當地的合規、有專業隊伍的團隊，能把我們的產品帶出海的當地合作夥伴，如常衛清選擇了香港本土唯一一家獨角獸生物科技公司prenetics合作，幽幽管選擇的合作夥伴相達生物，深耕多年POCT產品也是香港市場新冠抗原的主要提供者。諾輝現階段還不具備自己做好這些事務的能力。所以我們出海更多地是考慮跟國外的合作夥伴去合作，甚至包括在海外臨床，也會選擇當地的一些合作夥伴。”朱葉青介紹稱。

以合規優勢拓展消費醫療端

值得注意的是，朱葉青強調，之所以諾輝健康的產品能夠在去年獲得快速發展，一個很核心的原因就是產品的合規性。

如2020年11月9日，常衛清獲批“中國癌症早篩第一證”，標誌著我國癌症早篩行業正式進入合規商業化的新紀元。截至目前，常衛清是國家藥監局唯一獲批的癌症篩查產品，其獨家專利多靶點糞便FIT-DNA檢測也是唯一獲得國家級指南推薦的結直腸癌分子篩查技術。幽幽管是國家藥監局目前唯一獲批的幽門螺杆菌消費者自測器，噗噗管是國內首個獲批的便潛血自測器。

全球首款基於尿液樣本的HPV宮頸癌篩查產品宮證清TM也已獲歐盟CE認證，採用諾輝健康自主研發的高危HPV分型檢測技術，取樣無痛無創，可全面覆蓋14種高危HPV病毒。據2022年中國臨床腫瘤年會（CSCO）發佈的預臨床數據，宮證清已達到臨床現有侵入式宮頸取樣檢測方式相近的靈敏度，有望替代現有宮頸癌篩查的臨床檢測技術。宮證清正全速推進大規模前瞻性多中心註冊臨床試驗（PREVENT），由北京大學人民醫院牽頭，北京大學人民醫院副院長、中華醫學會婦產科分會常委王建六教授擔任主要研究者，入組總規模近2萬人，預計於2026年完成試驗並公佈研究數據。

朱葉青指出，諾輝健康以嚴肅醫療守合規，以消費醫療做品牌，2022年大眾健康消費升級明確，新冠抗原自測強力推動了居家檢測的普及，癌症居家早篩成為增速最快的消費醫療亮點之一。幽幽管和噗噗管均成為2022年疫情期間的居家自測熱銷產品，合作渠道數量不斷上升，組合不斷優化，核心渠道出貨量持續提高，顯著增加了兩款產品的單次檢測收入。同時生產的規模效應有效降低了單位生產成本，使得兩款產品保持高毛利率，也推高了諾輝健康的綜合毛利率。

截至目前，諾輝健康多款產品在國內早篩領域率先實現合規商業化落地。另據瞭解，2022年，合規優勢已經成為諾輝健康在院內臨床市場和院外消費醫療市場營銷的核心壁壘。高煜也指出，臨床已經是常衛清收入最多且增速最快的渠道，其次是DTC（Direct-to-Consumer，直接面向消費者）。

朱葉青向21世紀經濟報導記者指出，佔據合規優勢後，諾輝健康將持續高度重視臨床渠道。“有臨床價值的合規癌症早篩產品要進入市場需要首先獲得醫生認可。無論是諮詢產品使用方式，還是詢問檢查結果與後續診療，都離不開醫生。未來短期或者中期，臨床渠道都是重中之重。更多醫生認可、接受、使用我們的產品，甚至推薦給別人，我們的市場空間才會打開。”

朱葉青認為，隨著用戶認知教育加強，越來越多人將自發進入消費醫療渠道，在線上電商平台、線下連鎖藥店等購買產品。

“不管是在醫院、診所還是體檢，我們希望患者在專業人士的推薦下第一次使用。複購或影響周圍人群，一般來說是在消費醫療端實現。因為，我們的產品是OTC非處方產品，第二次使用一般不會再去醫院找醫生。所以滲透醫療臨床端後，真正的市場爆發在消費醫療端。基於產品合規且非處方，能真正實現多元化銷售，讓我們在任何渠道的銷售都沒有後顧之憂。”朱葉青向21世紀經濟報導記者指出，獲得臨床認可後，產品再由院內延伸到院外，在消費醫療端實現市場爆發。