年內第2次！央行明日降準0.25個百分點，傳遞了哪些信號？

9月14日，央行發佈公告稱，決定於2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。

央行在公告中表示，當前，我國經濟運行持續恢復，內生動力持續增強，社會預期持續改善。此次降準是為鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕。

多位受訪的業內人士指出，此次降準預計釋放5000億元的長期資金，當前處於經濟回升接力的關鍵時刻。今年以來，央行在連出降息、優化房地產金融政策等大招後，年內二度降準，這將進一步推動經濟持續恢復、回升向好。

預計釋放5000億資金 當前正處於經濟回升接力的關鍵時刻

「央行選擇此時降準符合市場預期。」在央行宣佈降準之後，多位業內人士向貝殼財經記者表示，央行此次降準處於經濟回升接力的關鍵時刻。

一位業內分析人士指出，央行連出降息、優化房地產金融政策等大招後，年內二度降準，篤定不移推動經濟持續恢復、回升向好。近期宏觀政策組合拳果斷連續出手，財稅、房地產、貨幣政策接連發力，市場預期明顯好轉，但經濟回升彈性仍有待增強，二度降準將繼續接力體現政策支持效應。

另有業內人士指出，降準有望進一步鞏固實體經濟回升向好態勢。據測算，央行9月再度降準，釋放中長期流動性超過5000億元，「真金白銀」注入實惠，有效激勵金融機構增加對實體的資金投入，宏觀指標將呈現更多積極變化，經濟穩步回升的可持續性進一步提升。

「物價水平有望溫和回升。」上述業內人士還指出，隨著市場信心恢復以及政策傳導效應進一步顯現，經濟循環暢通程度提升，近期通脹已出現積極變化，8月CPI同比由負轉正，PPI同比降幅也連續2個月收斂。此次降準持續增強了金融支持擴大內需的後勁，有利於進一步發揮好金融資源的先期帶動作用，支持通脹指標持續溫和回升。

銀行體系流動性延續合理充裕 及時出招嗬護市場

對於此次降準，市場早已有所預期。此前，市場已有不少分析認為，中長期流動性出現短缺，採取降準等手段對衝近期流動性擾動因素是一種合適選擇，此次降準並非意料之外。

有分析人士指出，此次降準步長仍為0.25個百分點，不包括已經適用5%準備金率的金融機構，釋放了超過5000億元的中長期流動性，總量適度，既能緩解短期流動性需求，又可在未來一段時期，持續補充信貸增長、現金投放、第三方支付機構備付金補繳等中長期流動性需求，體現了央行精準適度為銀行補血，精心嗬護市場流動性的積極信號。

「降準後銀行體系流動性總量仍保持基本穩定，沒有大水漫灌。」上述分析人士指出，今年兩次降息、兩次降準的政策效果還將脈衝式持續釋放，央行精準有力實施好穩健貨幣政策的信心、決心和能力進一步得到體現。

值得注意的是，在內外部多重挑戰下，今年以來央行穩好、穩住了流動性總量。除了精準到位開展公開市場操作、持續加量續作MLF、推動落實再貸款工具外，9月14日再度宣佈降準0.25個百分點，在大招疊出、信心回暖的黃金點位上，繼續順勢而為，有效緩解流動性擾動影響。央行踐行了「保持流動性合理充裕」的承諾。

還有業內人士指出，發債、繳稅、考核等短期擾動因素有效平滑。央行此次降準的具體時機把握精準，9月中旬流動性面臨地方債發行、稅期高峰、監管考核等因素影響明顯加大。地方債發行已在提速，繼8月發行1.2萬億元後，9月還將發行超過1萬億元，金融機構認購繳款抽離大量流動性。

「每月15日前後也通常是繳稅高峰，流動性壓力會階段性增大。」上述人士表示，9月還是季末月份，流動性指標等監管考核也會使金融機構流動性需求上升。多因素疊加後，市場短期資金供求變動加大，央行在統籌權衡好中長期流動性供給的同時，選擇流動性需求最為亟需的時點，及時出招，嗬護市場。

貨幣信貸有望平穩較快增長 市場利率持續平穩運行

此次降準之後，市場機構普遍預計，貨幣信貸持續平穩較快增長依然可期。根據央行數據顯示，信貸增長8月超預期好轉，1-8月新增貸款再創新高，金融對實體支持力度不減。

有分析人士指出，當前信貸需求現回穩態勢，央行此次降準，可提前做好年內佈局，為金融機構提供中長期資金支持，繼續有效滿足金融機構加大對亟需領域資金投放的流動性需求，在穩住貨幣信貸總量的同時，穩住實體需求，更好促進經濟金融良性循環。

「實體經濟融資成本下行空間進一步打開。」另有銀行分析人士指出，此次降準之前，央行今年以來已降準一次，降息兩次，實體經濟融資成本下行明顯。央行數據顯示，1-8月企業貸款利率已降至有統計以來歷史低位，個人住房貸款利率同比也大幅下降0.95個百分點。也要看到，當前我國商業銀行淨息差較2019年已明顯收窄，央行再度降準，可以不斷優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行負債端資金成本，進一步打開資產端貸款利率下行空間，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降，金融向實體讓利的能力有望進一步提升，穩投資穩就業力度加大。

上述人士還指出，貨幣市場利率延續平穩形勢。受繳稅、發債繳款等多重因素影響，近一段時間貨幣市場7天逆回購利率DR007總體在略高於公開市場操作利率的水平運行，且與隔夜利率利差收窄。央行此次降準，及時優化了商業銀行和金融市場的流動性結構，起到了維護貨幣市場利率基本穩定的作用。DR007將繼續圍繞公開市場操作利率平穩運行。

新京報貝殼財經記者 薑樊

編輯 王進雨 

校對 盧茜