鵬華基金伍旋：宏觀企穩，2024年權益資產投資機遇可期

3月22日，鵬華基金聯合新浪財經在寧波舉辦了第二屆基本面投資峰會暨2024年春季投資策略會，全面展現投研觀點，傳遞基本面投資理念，開啟深度價值挖掘的基本面投資之旅。鵬華基金權益投資一部副總經理、基金經理伍旋發表了《宏觀企穩，2024年A股市場值得期待》的主題演講。伍旋表示，當前壓製市場的因素在逐步轉變，2024年權益資產展現出較好的投資機遇，堅持以估值結合基本面的框架，尋找被市場錯誤定價或者認知不足的機會。

伍旋擁有超17年證券從業經驗，12年基金管理經驗，是鵬華基金一名穩健派沙場老將。在投資上，伍旋堅守“精選低估值股票，好價格買好公司”的投資理念，投資風格長期穩定。伍旋在會上表示，過去十餘年的投資經曆，自己深刻明白了“順風時多想想潛在風險，敬畏市場；逆風時多想想機會，市場像河流，永遠都有機會。權益市場越是起伏跌宕，越應該堅持客觀理性的思考以及嚴格的投資紀律，來應對短期的波動不定，以更長的時間維度去審視所處的時代脈絡。”

伍旋介紹，希望構建的組合像種莊稼一樣，既有當期收穫的品種，也有為下一階段佈局的品種，這樣的組合持續運作起來能達到超越週期，取得良好持續表現。對於已經投資的組合市場，會對企業基本面變化進行密切跟蹤，不斷平衡基本面變化和估值水平波動的匹配程度。在此基礎上，嚴格遵守持有或賣出紀律。

談及當前的宏觀環境，伍旋表示，諸多宏觀經濟指標在2023年3-4季度逐步企穩，但股市陸續遭遇海外利率階段性衝高、手遊政策調整預期加上2024年春節前量化產品等因素的諸多臨時性擾動。政策層面釋放較積極的信息，壓製市場的因素在逐步轉變，依然堅定看好國內權益資產震盪向上的方向。

伍旋也對後市所面臨的風險和應對策略進行瞭解讀。他指出，一直對中國經濟發展和韌性保持著足夠的信心，但在目前複雜的全球宏觀環境下，中國經濟的發展也面臨較大的挑戰，需求上行的拉動力不足，外圍通脹壓力的逐漸傳導，潛在的地緣政治衝突，加上公司經營的風險都是值得重點防範的風險因素。針對這些因素，依然堅持以估值結合基本面的框架，在估值低估或者合理的情況下，尋找被市場錯誤定價或者認知不足的機會，力爭在較高的安全邊際，防範下行風險的基礎上，投資長期有可持續競爭力的優質公司。

展望2024年權益市場機會，伍旋指出，對權益資產保持謹慎樂觀的態度。外部環境方面，美聯儲加息步伐放緩，全球高利率環境有所緩解，為資本市場穩定和複蘇創造了條件。市場經過動盪下跌後，許多因素已在估值層面得到充分反映，這使得權益資產在大類資產中展現出較好的投資機遇。中國經濟憑藉其強大的市場潛力和政策支持，仍將展現出韌性。在這樣的大環境下，通過深入的前瞻性研究，仍能發現被低估的優質資產。長期來看，創新和適應能力強、把握轉型機遇的價值創造性企業有望成為未來的贏家。未來，將繼續按照“好價格買好公司”的價值策略框架，力爭抓取更好的投資機會獲得超額收益。此外，短期內隨著年報、季報的公佈，希望在業績披露的基礎上找出投資線索。