科技股盈利驅動美股上漲 2024年或進行三次降息

宏觀經濟方面，美聯儲3月會議釋放中性信號，仍預計年內降息三次。美聯儲2024年3月會議如期不降息，經濟預測對2024年經濟和就業更樂觀，上修核心通脹預期，維持年內降息三次的預測。在近期美國通脹反彈的背景下，美聯儲本次會議的信號更偏中性，對於通脹達標和年內降息的“信心”沒有明顯變化。目前來看，首次降息的節點存在更大不確定性，6月和7月降息都有可能。

美國2月新屋開工超預期增長，得益於今年以來抵押貸款利率的下降。3月19日公佈的數據顯示，美國2月新屋開工數（折年）152.1萬套，預期約142.5萬套，前值137.4萬套，環比增長10.7%，達到2023年8月以來的最高水平。2月營建許可（折年）151.8萬套，前值148.9萬套，環比增長1.9%。與此同時，1月份的建築許可和新屋開工數均有所上調。新屋開工的增長得益於建築商在較為優惠的抵押貸款利率和較少的二手房供應下獲得的推動。2024年1-2月，30年期抵押貸款固定利率平均在6.7%左右，明顯低於2023年四季度平均水平的7.3%；截至3月16日，30年期抵押貸款固定利率錄得6.74%，較上一週回落14個基點。

美國3月Markit製造業PMI初值52.5，創21個月新高；服務業PMI初值51.7，略低於預期。3月20日公佈的數據顯示，美國3月Markit製造業PMI初值52.5，創21個月新高，預期51.8，前值52.2。其中，產出分項指數初值54.9，創22個月新高。3月Markit服務業PMI初值51.7，連續第二個月下滑，創3個月新低，預期52，前值52.3。

美國最新初請和續請失業金人數繼續低於預期。3月21日，美國勞工部公佈數據顯示，截至3月16日當週，初請失業金人數錄得21.0萬人，略低於預期的21.2萬人，前值由20.9萬人上修至21.2萬人；截至3月9日，續請失業金人數錄得180.7萬人，低於預期的182.0萬人，前值由181.1萬人下修至180.3萬人。

主要指數相關情況

1、 一週指數表現

上週（3月18日-22日），納斯達克100指數整週上漲2.98%，標普500指數整週上漲2.29%，其覆蓋的11個行業板塊有10個上漲。其中，通信設備領漲4.78%，房地產領跌0.44%。

2、 配置方向

美股：3月會議繼續決定暫停加息，未開啟降息，與市場會前預期完全一致。本次會議發言中性偏鴿，市場解讀偏鴿，美國三大股指創下曆史新高。在近期通脹反彈的背景下雖然調升了對核心PCE的預測，但會議中值仍預計在2024年將進行三次降息。目前CME降息預期顯示6月降息概率由59%上升至73%，全年降息次數預期回升至3.3次。全年來看，短期受到的流動性額外衝擊風險相對有限，在經濟增長穩定、科技股盈利驅動上漲的背景下，美股仍具有較強韌性。

全球市場：股票和貨基轉為流出，債券繼續流入；美股轉為流出，發達歐洲、日本和新興繼續流出。

跨市場和資產：美股轉為流出，發達歐洲、日本和新興市場繼續流出。主動外資看，美股上週轉為流出12.33億美元（vs．上上週流入1.95億美元），發達歐洲繼續流出31.21億美元（vs．上上週流出19.38億美元），日本股市延續流出3.28億美元（vs．上上週流出3.7億美元），新興市場繼續流出18.55億美元（vs．上上週流出7.78億美元）。資產方面，全球股票和貨幣市場轉為流出，債券繼續流入。

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