華商基金：債券基金收益亮眼 投資者該如何選擇？

導語：

華商基金固定收益團隊誠意推出《華商固收家》專欄第2期。華商基金固定收益團隊以穩健的投資風格、卓越的主動管理能力，矢誌追求長期穩定的投資收益，本專欄希望以固定收益團隊的專業視角，與投資者分享對市場各類資產解讀，為投資者揭開固定收益投資的神秘面紗，同投資者一起探索財富進階之路的無限可能。

正文：

今年以來，債“牛”延續，“30年國債期貨曆史新高、10Y國債收益率創近20年新低、債券類產品收益率超10%”等新聞標題持續吸引著大眾眼球，各路投資者也紛紛借道基金佈局債市，流動性好、波動率低的短債基金迎來規模激增，上週突破萬億大關。

當下，與債券市場密切掛鉤的固收類金融產品取得普遍亮眼收益，短債基金、中長期純債基金和一二級債基等備受關注。對於個人投資者而言，是否值得借道金融產品入場持續演繹上漲行情的債券市場？面對數量龐大，種類繁多的債券產品，該如何選擇？各類產品又存在哪些風險？

一、債券基金分類與風險收益特徵

債券基金，是指基金資產80%以上投資於債券的基金。根據投資範圍的不同可分為不同種類，如銀河證券將債券基金分為純債債券型基金、普通債券型基金、可轉換債券型基金、其他債券型基金等類別。其中純債債券型基金根據投資標的的期限，還可分為長期純債債券型基金、中短期純債債券型基金、 短期純債債券型基金等類別。具體來看：

數據說明：分類來自銀河證券，其中純債基金、可轉債基金為二級分類、普通債券型基金（可投轉債）、普通債券型基金（二級）為三級分類。

從債券類產品過去十年以來業績表現來看，基本遵循“高收益高風險”這一樸素的邏輯，含轉債、股票綜合倉位越大的產品，業績彈性更好，收益越高，但也需要注意的是，同時相應的波動率也會更大。

數據說明：分類來自銀河證券，截至日期2024.2.29

二、債券基金潛在風險

投資債券類產品有沒有風險呢？能獲取穩穩的收益麼？答案是否定的，世界上不存在絕對無風險的資產，獲取收益的背後無非是承擔各類風險帶來的溢價，那以上債券產品都包含哪些風險呢？

（一）利率風險。當市場利率進行調整時，其淨值也會發生波動，從而導致價格下降。

（二）信用風險，也叫違約風險。當債券發行人債券到期後無法兌付本金與利息，就有可能發生信用風險。

（三）股市風險。對於可投股票資產的債券類產品來說，“+”收益的同時，也增加了風險。普通債券基金、可轉債基金等產品根據轉債、股票上限各不相同，基於各類資產的風險收益特徵來看，股票、轉債的綜合配比基本決定了產品整體的風險和波動情況。

總結而言，符合投資者適當性的前提下，對於風險偏好極低的投資者來說適合購買純債型產品，在保本產品退出曆史舞台、存款利率趨勢下調、資產穩健保值無處安放的當下，純債型產品無疑是該類投資者的不二之選。此外，對於追求稍高一點收益、能夠承受一定波動、願意長期持有的投資者來說，“固收+”這類可投股票的產品一方面有固收類資產打底，賺取票息收益，另一方面又能獲取股票市場帶來的收益，或將是實現資產保值增值的利器。

數據說明：文中基金分類、各分類收益數據來自銀河證券，數據截至2024.2.29，近5年為2019.3.1-2024.2.29， 近10年為2014.3.1-2024.2.29。“固收+”是基金產品的一種投資策略，是以固定收益資產為本的同時輔以權益資產，力爭在嚴格控製風險的前提下追求長期穩健回報。

風險提示：以上不代表投資建議，市場有風險，基金投資須謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件。市場有風險，基金投資須謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。