廣發證券：維持維達國際買入評級 合理價值26.6港元

　　廣發證券發佈研究報告稱，維持維達國際（03331）“買入”評級，預計2023/24年EPS為1.21/1.54港元/股，合理價值26.6港元。近期漿價高位鬆動，成本端23年有望下行，公司經營穩健、電商優勢穩固，提價積極、推動高端品牌和個護業務持續擴張。

　　報告中稱，2022年公司實現營收194.18億港元，按固定彙率yoy+8.1%，歸母淨利潤7.06億港元（yoy-56.9%）。22Q4營收53.64億港元（yoy-2.2%），歸母淨利潤0.19億港元（yoy-95.2%），營收穩健增長，但盈利仍然承壓。

　　該行提到，面對成本壓力，維達國際積極提價。去年毛利率為28.2%，同比下降7.1pcts；22Q4毛利率22.2%，同環比-10/-5pcts。毛利率大幅下滑系原材料成本年內大幅上漲並高位運行。在多輪提價，推進產品高端化、降本節費等措施之下，22年管理費用率同比下降0.4pct，銷售費用率維穩。