中國移動市值盤中首次超貴州茅台 A股市場需要新形象與新坐標

最近一個時期一直受到市場關注的中國移動與貴州茅台的市值之爭，4月17日第一次在股市盤中上演。早盤中國移動的股票總市值一度達到2.2萬億元，成功超越貴州茅台，不過，隨後隨著雙方股價的波動，二者在市值榜首的爭奪中出現反複，至收盤，中國移動的市值最終定位在2.19萬億，較貴州茅台的2.20萬億元仍然落後。這樣，第一次的正面交鋒，中國移動惜敗於貴州茅台。

中國移動惜敗於貴州茅台的結果，不由得讓人聯想起曆史上一次次發生在貴州茅台身上的“股王”之爭。貴州茅台成為A股“股王”，也即是A股最高股價公司股票，這件事情最早發生在2007年1月15日，當時貴州茅台第一次成為A股百元股公司，同時也成了A股股王。雖然在隨後的日子裡，也發生過“股王”的更迭，甚至就連以概念炒作著稱的全通教育也曾在2015年5月從貴州茅台手上奪下過“股王”稱號，但這些與貴州茅台爭奪過“股王”位置的股票，最終都從高位上跌落了下來，如全通教育今年4月17日的收盤價只有7元，距離其曆史高點467.57元恍如隔世。這就是市場熟悉的“茅台魔咒”。

那麼，中國移動惜敗於貴州茅台的結果，是不是“茅台魔咒”顯靈了呢？其實並非如此。“茅台魔咒”之所以在曆史上一次次顯靈，是那些與貴州茅台爭奪“股王”的上市公司本身就缺少底氣。這些公司之所以敢於向貴州茅台發起挑戰，完全就是憑藉著市場的風口，憑藉著市場的投機炒作，上市公司除了“講故事”之外，並沒有業績作為支撐。如全通教育，除了“講故事”，就是憑藉高送轉題材，而一經實施高送轉，炒作機構藉機出貨，最後留下一地雞毛。所以，這種股票即便一時坐上“股王”的寶座，但一經高送轉，或市場炒作結束，股票就會從“股王”的位置上跌落下來。最終“股王”的寶座仍然歸貴州茅台所有。

但中國移動顯然不同於全通教育之流，中國移動與貴州茅台爭奪股票市值榜首之位，不是借市場的一時炒作，而是有足夠底氣的。因此，“茅台魔咒”並不適用於中國移動。

首先，中國移動的業績更優於貴州茅台。目前兩家公司都已披露了2022年年報，其中，中國移動2022年的淨利潤為1254.59億元，而貴州茅台2022年的淨利潤為627.16億元，貴州茅台的淨利潤僅為中國移動的一半。再從動態市盈率來看，截至4月17日收盤，中國移動的動態市盈率只有17.5倍，而貴州茅台的動態市盈率卻達到了35.1倍，中國移動的動態市盈率只有貴州茅台的一半。因此，從價值投資的角度，中國移動的股票市值沒有理由不超過貴州茅台，這是中國移動與貴州茅台爭奪股票市值榜首的最大底氣。

其次，中國移動站在了政策的風口之上，其股票的上漲，有政策為其護航。一方面，中國移動是典型的“中字頭”股票，在管理層提出探索建立具有中國特色估值體系的背景下，低估值的“中字頭”股票成為市場炒作的一個重點，而這種炒作與市場純粹意義上的投機炒作不同，這是有業績支撐且有政策護航的。另一方面中國移動又站在了數字經濟與人工智能的風口之上，這又是國家政策重點佈置的領域。如今年2月底，國家又發佈了《數字中國建設整體佈局規劃》，這對於中國移動來說是重大利好。而在這兩方面，貴州茅台顯然是處於劣勢。

此外，還有很重要的一點就是，貴州茅台再好，它也只是一瓶酒，沒有太高的科技含量。而中國移動則不一樣，不僅有著廣泛的群眾基礎，如中移動客戶規模超9.7億戶、5G套餐客戶超5.9億戶。而且在一定程度上，中國移動代表著科技的形象，代表著未來發展的方向。因此，由中國移動來取代貴州茅台，也有利於提振A股市場的形象。

A股市場需要新的形象與新的坐標。所以，儘管在首個回合的交鋒中，中國移動惜敗於貴州茅台，但中國移動取代貴州茅台，拿下市值榜首的位置是大勢所趨。

作者/皮海洲

編輯/嶽彩周