券商“降息”！影響多大？資金低位密集加碼，券商ETF（512000）近10日吸金2.57億元！

券商大消息！近日渤海證券、東莞證券、愛建證券、開源證券等券商紛紛宣佈，將客戶保證金活期存款年利率調整為0.2%。

實際上，近2年來券商保證金利率已經過多輪調整，利率逐步走低。去年6月，中信證券、中金公司、申萬宏源等多家頭部券商及中小券商已率先調整資金利率為0.2%。去年9月，中金公司、國泰君安等券商也紛紛跟進調整。

所謂客戶保證金是指投資者股票賬戶里的可用資金，沒有買股票的話，券商會按一定的活期利率給投資者結算利息，而券商會將資金集中放入銀行託管，賺取一定息差。因此近期的券商“降息”更多是跟進商業銀行存款利率下調，以保障自身的息差收益。

分析人士指出，利率下調幅度有限，對單個券商客戶而言影響不大；但對券商自身的業績提振不容小覷，部分券商客戶保證金規模高達數百億，即使增加很小的利差空間，積沙成塔也能貢獻可觀的收入。

在行業競爭加劇、傳統業務增長乏力的背景下，保證金利差收入對於券商的利潤貢獻不可忽視。而此次普遍“降息”之舉，無疑對行業而言是一個利好，有助於券商進一步控製資金成本，保證利差收入的穩定性。

二級市場方面，昨日券商板塊全天紅盤震盪，板塊代表ETF——券商ETF（512000）盤中持續寬幅溢價，顯示買盤資金態度積極。

上交所數據顯示，券商ETF（512000）最新單日再獲資金淨流入3033萬元，拉長時間看，近10日、20日資金分別累計淨流入2.57億元、3.04億元，資金密集加碼。

海通證券表示，2023年報顯示行業經營穩健，疊加當前估值較低，行業發展政策積極，靜待市場東風。

平安證券認為，對券商行業而言，監管層持續關注資本市場高質量發展，重視投資者獲得感提升，資本市場和券商的重要性將提升。上市公司質量提升和分紅相關政策持續加碼，市場交投活躍度有所改善，有望帶動券商基本面和估值改善。

截至4月8日收盤，券商ETF（512000）標的指數中證全指證券公司指數市淨率PB為1.19倍，位於近10年1.76%分位點的曆史底部，當前位置上行空間或遠大於下行風險，板塊安全邊際充足。

看好券商板塊估值修復行情的投資者可以重點關注券商ETF（512000）。公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中於十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發特點，是集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

數據來源：滬深交易所、Wind等，截至2024.4.8。

風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數，該指數基日為2007.6.29，發佈於2013.7.15。指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。