途虎養車2023盈利4.8億，業務模式跑通，盈利能力持續增強
3月15日，途虎養車發佈2023年業績公告。報告顯示，2023年途虎養車全年營業收入136億元，同比增長17.8%；經調整淨利潤4.8億元，首次實現全年盈利；毛利率24.7%，創歷史新高。
隨著途虎養車邁入盈利新台階，也引發了市場的好奇：在汽車服務這樣以苦生意、難賺錢著稱的賽道，途虎養車是如何實現持續擴張和盈利的？
首次全年盈利，途虎交出史上最佳業績
這是途虎養車上市後第一份業績報告，也是其成立12年來的最佳業績表現。
從營收看，2023年途虎養車全年營業收入136億元，創歷史新高，同比2022年增幅高達17.8%，同比2019年幾近翻倍；從利潤看，途虎養車經調整後淨利潤4.8億元，首次年度扭虧為盈、首次全年盈利，毛利率從2019年的7.4%增長至2023年的24.7%，創下歷史新高；從業務看，截至2023年底，途虎門店規模達5909家、註冊用戶突破1.15億，均創歷史新高。
而且結合招股書披露的數據來推算，2023年下半年，途虎養車營業收入為71億元，對比2023年上半年的65億元上漲約9%，這意味著途虎的營收規模在持續擴張。2023年下半年，途虎養車經調整後淨利潤為2.66億元，對比2023年上半年的2.14億元大漲24.3%。這意味著，途虎養車不僅處於持續盈利狀態，且盈利面不斷擴大，盈利能力持續增強。
與此同時，途虎養車的各項成本費用也得到了有效控制，銷售及營銷費用率從2022年的13.3%下降至2023年的12.6%，管理費用率從2022年的3.5%下降至2023年的3.1%。
正因為降本增效成果顯著，途虎的盈利能力持續擴張，現金儲備也愈加充足。截至2023年末，途虎養車的自由現金流達到4.0億元，全量現金儲備（含現金及現金等價物、受限制現金和理財投資）達到68.3億元。
堅持多方共贏，途虎跑通養車業務模型
強勢扭虧為盈、率先實現全年盈利背後，是途虎養車已經成功跑通了養車市場的業務模型，打通了困擾汽車服務行業已久的關鍵堵點。
在傳統汽車後市場中，如何確保產品價格和質量統一、保障服務水平等方面存在許多困難，這一方面源於汽車服務市場分散、SKU眾多、維修流程複雜的特性，一方面源於汽車服務行業上下遊之間層級繁雜、配件流通不透明等行業堵點。
在此背景下，途虎養車創新性地推出了線上線下一體化的汽車服務平台，將用戶、門店、供應商都彙集於一個平台，且做到了多方共贏。
於用戶來說，途虎極大地縮短了汽車零部件的流通路徑，因此價格能做到更低、質量也更有保障，並且途虎圍繞產品可溯源等建立了成熟機制，能減少決策成本，提升產品和服務質量。
於加盟商來說，途虎平台聚集了大量用戶流量，同時搭建了覆蓋門店運營和管理全流程的數字化體系，有利於提升運營效率，增加門店業績。
於供應商來說，途虎平台集聚的客流和門店帶來了大量訂單，可以幫助供應商擴大銷售規模，途虎面向用戶和加盟商的口碑優勢，也能幫助供應商建立穩定的銷售渠道和良好的品牌形象。
在該模式下，用戶、門店、供應商不僅能各自從中獲益，他們三者之間還打通了一個正向反饋的閉環——用戶流量增加，能吸引更多加盟商和供應商，進而帶來更多門店覆蓋，提高線下履約能力，同時加強上遊議價權，提高價格競爭力和產品品質，而這些又將反哺用戶流量，開啟新一輪正循環。
因此，途虎養車能自發吸引用戶、加盟商、供應商加入，而隨著途虎養車的門店規模、用戶規模、供應商體系持續擴張，這個正循環也將加速運轉，給途虎平台注入源源不斷的動力。
規模效應顯現，途虎盈利增長有跡可循
有了領先的業務模式，途虎養車的率先盈利已是預料之中，如果細看途虎養車的歷史財務數據也會發現，途虎養車盈利能力的改善是有跡可循的。
2019至2023年，途虎養車的毛利率分別為7.4%、12.3%、16.0%、19.7%、24.7%，一直保持穩定高速增長，直到2023年創下歷史新高。
盈利持續改善的背後有多重原因。首先，隨著途虎養車的門店規模和用戶規模持續擴大，規模效應開始顯現，運營費用持續攤薄，人效逐步提升，在行業中議價權的提升等都帶來了成本端巨大的優勢。
這個邏輯的重要基礎是，途虎養車的規模足夠大且足夠領先。從財報來看，截至2023年底，途虎註冊用戶數量突破1.15億，2023年累計交易用戶數達1930萬，是中國汽車服務供應商聚集的最大車主社區。而且途虎養車擁有中國最大且持續擴張的門店網絡，截至2023年底，途虎養車工場店數量達5909家，僅2023年就新增1256家門店，同比增長27%。
根據灼識諮詢報告，以2023年的全年收入規模和截至2023年12月底運營的汽車服務門店數量計算，途虎養車是中國最大的獨立汽車服務平台，門店數量、增速表現和收入穩居後市場獨立第三方首位。
其次，途虎養車的業務結構、產品結構持續改善，擁有更高毛利率的汽車保養業務、自有與專供品牌產品的營收貢獻越來越高，不斷改善途虎利潤。公告顯示，途虎養車2023年營業收入較2022年同比增長17.8%，其中汽車保養業務增速強勁，增幅高達22.5%，超過整體營收增速。
與此同時，專供和自有品牌產品的營收貢獻也越來越高。2019到2023年，途虎專供品牌的收入貢獻從17.5%提升到42.4%，自有品牌的收入貢獻從4.7%提升到25.9%。
這也源於途虎強大的供應鏈。過去一年，途虎持續深化與嘉實多、佈雷博、雪佛龍等品牌的合作，首次與米芝蓮建立合作，上線了多款專供產品。與優質品牌的深度合作，有利於為平台供應更多高毛利率的專供產品，進而提升利潤空間。
這便是途虎養車扭虧為盈、率先盈利的秘訣。憑藉強勁的增長形勢和巨大的發展潛力，途虎養車已經成功實現了從規模擴張到盈利增長的轉變，這一轉變不僅是對商業模式的有效驗證，也進一步鞏固了途虎在激烈的行業中的領先地位。
校對 趙琳
