轉戰港交所欲衝擊“出口電商第一股” 傲基科技近八成營收仍依賴第三方平台
傲基科技股份有限公司（下稱“傲基科技”）衝擊“出口電商第一股”的步伐仍未停歇。
近日，傲基科技向港交所主板提交上市申請，華泰國際為其獨家保薦人。
傲基科技是一家主營家居傢俱類產品出口的B2C跨境電商平台，主要通過亞馬遜、沃爾瑪第三方電商平台向海外市場消費者提供產品，2023年營收規模做到了86億元，位居行業前列。
這並非傲基科技首次衝刺資本市場，此前其曾分別向科創板、創業板提交過上市申請，但均折戟而歸。
跨境電商行業曾經曆了高速發展時期，但在2021年出現亞馬遜封號事件，疊加全球貿易大環境的不利影響，許多跨境電商企業遭遇營收和利潤的銳減，2023年行業逐漸恢復平穩增長。
21世紀經濟報導記者梳理髮現，亞馬遜封號事件對傲基科技的影響頗為深遠，不僅打斷了公司當年在A股的上市計劃，也推動了其近三年來持續降低對亞馬遜平台的依賴程度，不過目前公司仍有近八成的營收依賴於第三方電商平台。因此，與第三方平台的高度依賴關係仍然是傲基科技發展的主要風險點之一。
事實上，傲基科技已兩次衝擊資本市場卻無功而返。早在2015年11月，傲基科技就以“出口電商第一股”的稱號在新三板掛牌，2019年4月便摘牌；2019年8月，公司開始衝刺科創板IPO，次年撤回；2021年5月公司又朝著創業板進發，但因亞馬遜封號事件撤回IPO告終。
在招股書中，傲基科技對撤回IPO申請作出如下解釋，考慮到公司的核心業務與科創板市場定位之間的差異，2020年4月自願撤回A股科創板上市申請；2021年5月，由於亞馬遜事件的發生，公司自願向創業板提交了撤銷A股上市申請。
可以看出，2021年出現業績虧損是導致傲基科技撤回創業板申請的主要原因。招股書顯示，傲基科技2021年、2022年和2023年的營收分別為90.71億元、71.00億元和86.83億元，同期淨利潤分別為-5.90億元、2.23億元和5.20億元。
“通常來說，因為A股市場規模大、估值較高以及流動性好的原因，企業都會傾向於在A股上市，但目前A股IPO政策收緊，跨境電商等領域企業上市難度增加，轉而選擇港股上市成為當前的主流選擇。”有金融機構人士告訴記者。
從具體業務來看，傲基科技主營業務分為商品銷售及提供物流解決方案兩大板塊。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年GMV計算，公司在全球傢俱家居類B2C電商賣家中排行前五，在中國B2C出口電商物流解決方案提供商排行前四。
從營收規模看，公司商品銷售業務收入從2021年的85.81億元降到2023年的70.30億元，占總營收比例從94.6%下降到81%；物流解決方案從2021年的4.90億元上升到2023年的16.53億元，占總營收比例從5.4%上升到19%。
可以看出，公司近年來在商品銷售業務的發展出現萎縮，而物流解決方案的業務則出現增長。
不過，值得注意的是，二者的毛利率水平相差較大。
2021年至2023年商品銷售板塊的毛利率水平為20.8%、37.0%、39.2%，而同期物流解決方案板塊的毛利率水平為22.7%、17.8%、14.6%，呈現逐年下滑趨勢。
近年來雖然跨境電商行業發展迅速，但由於主要業務位於海外市場，許多跨境企業無法擺脫“第三方電商平台依賴症”。比如，許多跨境電商大賣家最為依賴的海外平台即亞馬遜，傲基科技也不例外。
據記者瞭解，出口跨境電商的業務模式，主要是依靠亞馬遜、eBay等全球第三方平台進行自主品牌產品銷售，並向其支付一定的平台服務費，包括佣金、推廣費、物流及倉儲費用等。
數據顯示，傲基科技仍有近八成的營收依賴於海外第三方電商平台。
2021年至2023年，其占總營收比例90.8%、82.8%、76.7%的營收來自於亞馬遜、沃爾瑪及Wayfair三大海外電商平台，其中儘管公司有意壓降對亞馬遜的依賴程度，但2023年仍然有46.70億元的收入來自於該平台，占總營收比例達到53.8%。
傲基科技曾在亞馬遜平台上出現過風險事件，該事件影響了公司近三年的業務佈局。
資料顯示，從2021年4月開始，由於出現“刷單”“向消費者索取虛假評論”“通過禮品卡操縱評論”等現象，亞馬遜平台針對違反平台規則的賣家進行了長達半年的“封號潮”，國內600個品牌銷售權限和3000多家店舖遭到封禁，包括傲基科技在內，國內跨境電商行業直接損失預估超千億元。
此次事件直接導致傲基科技在2021年出現5.9億元的業績虧損，同時也間接導致了公司撤回創業板上市申請。
傲基科技在回顧當年的風險事件時表示，“我們在發現部分員工參與非官方推廣評分或評價的情況後，立即要求停止進行該等行為，對我們的網店進行檢查，並實施強化的內部控製措施。”
與此同時，為降低亞馬遜事件的影響，2022年以來傲基科技對整體網店佈局進行優化，削減亞馬遜店舖數量，在沃爾瑪及Wayfair等其他電商平台建立業務。
招股書顯示，2022年傲基科技的亞馬遜店舖數量從2021年的645個下降到303個，而2023年僅剩99個。
不過，這種“壯士斷腕”舉措的另一面，則是公司在商品銷售板塊的營收持續下滑，尤其是在亞馬遜平台的營收，從2021年的76.11億元銳減至2023年的46.71億元。
傲基科技坦承，“公司大部分收入來自少數第三方電商平台，一旦出現關係中斷，或者重大政策變動，都會對公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。而這種高度依賴關係公司短期內並無可能改變，並將很長一段時間持續。”
