港股業績「變臉」，毛戈平彩妝收入高於A股招股書數據9000萬

在撤回A股上市申請後僅三個月，毛戈平「再戰」港股。4月8日，毛戈平化妝品股份有限公司（以下簡稱「毛戈平」）向港交所遞交招股書，再度衝刺IPO。對比本次港股招股書和此前的A股招股書，可以看出二者的財務數據存在諸多區別。值得注意的是，在今年1月斥資近6億元拿地後，協議要求該地項目年營收不低於20億元。按A股招股書數據，毛戈平營收距離目標數字較遠。而本次毛戈平遞交的港股招股書，財務數據普遍高於A股。

港股招股書中彩妝護膚收入高於A股數千萬元

據港股招股書，目前毛戈平旗下擁有兩大美妝品牌，分別為旗艦品牌MAOGEPING和至愛終生，每個品牌都提供彩妝和護膚產品。據招股書最新披露的數據，毛戈平2021年-2023年分別實現收入15.77億元、18.29億元和28.86億元，母公司擁有人應佔溢利分別為3.31億元、3.52億元和6.62億元。

然而，對比毛戈平A股與港股招股書，可以發現二者有諸多區別。在港股招股書中，毛戈平並未披露MAOGEPING和至愛終生的具體銷售收入，而是劃分為涵蓋彩妝和護膚的產品銷售、化妝藝術培訓及相關銷售兩大板塊。

據表格可知，毛戈平港股招股書中的收入為產品銷售收入和化妝藝術培訓及相關銷售收入的總和。2021年-2023年，毛戈平彩妝的產品銷售收入分別為10.26億元、10.03億元和16.22億元，分別佔整體收入的65.1%、54.8%和56.2%；護膚的產品銷售收入為4.69億元、7.72億元和11.6億元，分別佔整體收入的29.7%、42.2%和40.2%。

在A股招股書中，毛戈平的主營業務收入則按照品牌劃分進行披露，分為MAOGEPING、至愛終生、化妝培訓和其他，其中，其他指培訓業務中為學員提供的化妝輔材和其他服務等。毛戈平在2020年-2022年的主營業務收入為8.62億元、14.05億元和16.5億元。

A股招股書中，2020年-2022年，毛戈平旗下MAOGEPING實現收入7.54億元、12.78億元和15.72億元，至愛終生實現收入3965.94萬元、5045.52萬元和2899.25萬元，兩個品牌的主營業務收入數據均與其在2020年-2022年的銷售收入一致。

具體到各個品牌的銷售收入，毛戈平的A股招股書進一步分成了彩妝和護膚兩類。其中MAOGEPING在2020年-2022年的彩妝銷售收入分別為4.94億元、8.85億元和9億元，至愛終生的彩妝銷售收入分別為3694.36萬元、4686.97萬元和2775.1萬元。

對比毛戈平港股招股書，毛戈平A股招股書2021年-2022年的彩妝銷售收入約為9.32億元、9.28億元，港股招股書則為10.26億元、10.03億元，分別相差超過9000萬元、7000萬元。護膚銷售收入方面，毛戈平A股招股書顯示2021年-2022年收入分別為3.96億元、6.73億元，港股招股書則為4.69億元和7.72億元，分別相差約7300萬元、9900萬元。

同時，毛戈平在兩份招股書中的彩妝和護膚銷售件數也存在差別。在港股招股書中，毛戈平提及2021年-2023年分別銷售彩妝產品689.54萬件、637.86萬件和971.88萬件，護膚產品分別銷售139.87萬件、224.1萬件和359.81萬件。A股招股書中，MAOGEPING、摯愛終生彩妝產品合計銷量在2021年-2022年分別為695.83萬件、658.37萬件，護膚產品合計銷量為139.53萬件、221.41萬件。

對比毛戈平2021年-2022年的銷量，可以發現A股和港股的差距不算巨大，而銷售收入的差別卻達到數千萬元。原因在於，2021年-2022年，毛戈平港股招股書中彩妝的平均售價為148.9元/件、157.1元/件，護膚平均售價為335.1元/件、343.9元/件；A股的MAOGEPING和至愛終生的彩妝平均單價為99.42元/件、99.305元/件，護膚平均單價為177.29元/件、179.675元/件，大幅低於港股招股書版本。

此外，毛戈平兩份招股書的線下渠道數量也有差別。港股招股書中，毛戈平2021年-2023年每年期末的百貨自營專櫃數量為308個、340個和357個，經銷商專櫃分別為23個、27個和27個。A股招股書中，毛戈平2020年-2022年每年年末的百貨直營專櫃分別為239個、290個和312個，百貨經銷專櫃數量為21個、23個和27個。

港股收入數據高於A股，是為了拿地嗎？

在本次招股書中，毛戈平尚未披露具體的融資額，加強渠道建設和營銷推廣成為重點。根據公告，毛戈平計劃將所得款項淨額約25%用於擴大銷售網絡，包括開設新品牌商店及專櫃、升級現有專櫃，擴大線下銷售渠道，在線上渠道招募更多電商銷售人員，增加品牌的在線廣告以及從電商和社交媒體平台購買各種服務包。約20%的所得款項淨額將用於品牌建設活動。

另外，在2023年4月和2024年1月，毛戈平與當地政府機構簽訂了國有建設用地使用權出讓合約，獲得了位於浙江杭州的兩幅地塊的土地使用權，佔地面積分別為9023平方米及11960平方米。其中，第一幅地塊擬用作生產設施，第二幅地塊擬用作新總部。而在本次招股書中，毛戈平表示將把所得款項用於加強生產及供應鏈能力，包括建設及擴建生產設施及供應鏈。

不過，根據今年1月毛戈平以5.93億元拿地時簽訂的投資開發協議，該地塊要求競得者自持50%用於設立全國總部（化妝品研發、銷售）項目建設，未來項目年營收不低於20億元，年稅收不低於4億元，評價期5年。

從毛戈平A股招股書的主營業務收入來看，2020年-2022年8.62億元、14.05億元和16.5億元的收入，與協議要求存在較大差距。而從港股招股書的收入來看，2021年-2023年分別為15.77億元、18.29億元和28.86億元的收入，與要求的20億元年營收進一步縮小了差距，甚至大幅超過。

新京報貝殼財經記者 鄭藝佳

編輯 李錚

校對 朱名怡

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