馬雲家族信託啟動減持，阿里雲暫停分拆！阿里這波調整釋放哪些信號
阿里將梳理既有業務的戰略優先級，定義核心業務與非核心業務。蔡崇信稱，阿里處於為增長而投資的最佳財務狀況。
11月16日，阿里巴巴（NYSE:BABA，09988.HK）發佈2024財年第二財季（截至9月30日）財報，該季度，阿里營收2247.9億元，同比增長9%，市場預期2240.96億元。Non-GAAP淨利潤為401.88億元，同比增長19%。非公認會計準則攤薄每股美國存托股收益為15.63元，同比增長21%。
營收同比增長9%，經營利潤及經調整EBITA分別同比增長34%及18%。對阿里來說，這本應是一個穩健的季度，但多重負面消息疊加，股價盤前跳水。
消息面上，阿里在財報中宣佈，鑒於多方面不確定性因素，不再推進雲智能集團的完全分拆；盒馬鮮生的首次公開募股計劃已暫緩；據美國證交會（SEC）官網披露的F144文件顯示，馬雲家族信託擬減持1000萬股阿里股票，市值超8.7億美元。
在當日晚間的電話會上，阿里集團董事會主席蔡崇信、阿里CEO吳泳銘、淘天集團CEO戴珊等多位高管參會，但未正面回應阿里雲分拆上市計劃是暫停還是永遠取消，也未回應馬雲家族信託擬減持一事。
截至美股收盤，阿里跌超9%，報79.110美元/股。
會通過進一步的投資來顯現雲業務的價值
“阿里集團將在阿里雲的戰略方向上保持長期堅決投入，同時雲智能集團仍會繼續保持獨立公司運作，採取董事會授權的CEO負責製。”吳泳銘說。
阿里在財報中表示，美國近期擴大對先進計算芯片出口的限制，給雲智能集團的前景帶來不確定性。雲智能集團的完全分拆可能無法按照原先的設想提升股東價值，因此決定不再推進雲智能集團的完全分拆，而是會面對不確定的環境，專注建立雲智能集團可持續增長的模型。
當晚的財報電話會上，有投資者提問，阿里雲的上市計劃是暫停還是永遠取消，市場形勢有所變化後，會不會重新考慮阿里雲的分拆。對此，蔡崇信並未做出明確回答。
蔡崇信在今年9月正式接任阿里集團董事會主席，他表示，當時想做阿里雲的完全分拆，是想通過所謂金融工程的方式，顯現出該業務的真正價值，那時阿里雲所處的大環境，整個運營可預測，可以很透明地向投資人展示該業務的增長態勢，“如今大環境發生變化，現在我們不再通過金融工程，而是通過進一步的投資來顯現雲業務的價值，未來會尋求提高它的增長，包括收入和利潤。”
吳泳銘則認為，雲計算的商業模型可以分為兩個階段，一是以CPU（中央處理器）為核心的傳統市場，阿里雲擁有強勁的產品組合，強調以公有雲為主，阿里雲具備網絡效應和規模效應，提供性價比服務，這是一個增長策略；二是面向未來，則是以GPU（圖形處理器）為核心的AI計算。然而，國際政策變化會對中國市場造成影響，在可預見的未來，國內AI算力芯片市場預計會非常分散。
吳泳銘稱，將對阿里雲所有產品和業務模式作取捨, 減少項目製銷售訂單，加大公共雲核心產品投入。“堅持公共雲優先，能夠讓我們在未來收穫規模效應和技術紅利。”
財報顯示，第二財季，阿里雲智能集團收入為276.48億元，同比增速2%，增速在阿里旗下業務集團中位列尾部。
除阿里雲外，阿里也在財報中披露，盒馬的首次公開募股計劃暫緩，“我們正在評估確保成功推進項目實施和提升股東價值所必須的市場狀況和其他因素。”
在上一季度財報中，盒馬幾乎無提及。當時有分析人士指出，“盒馬獨立上市，業績或已出表。”另按照阿里今年5月披露的信息，阿里批準盒馬啟動上市流程，預計將在未來6到12個月內完成，也就是最快在今年11月完成上市。
按此時間表，盒馬被認為是今年阿里啟動改革後首個獨立上市的子公司，但事實上這一頭銜花落菜鳥，菜鳥已在9月向港交所遞交招股書。
據悉，盒馬可能暫時擱置在香港的IPO計劃在9月份就已傳出，原因是與潛在投資人談判後的估值不達預期，或出於市場對消費股的信心仍然較為疲軟。盒馬方面當時回應澎湃新聞記者稱：“不予置評。”
在財報中，盒馬的業績被歸類為“其他分部收入”。截至2023年9月30日止三個月，所有其他分部收入為480.52億元，同比維持平穩，主要是由盒馬、飛豬、阿里健康和智能信息的收入增長所貢獻，部分被與去年同期相比消費者減少囤積行為造成客單價減少而導致的高鑫零售收入下降所抵消。
淘寶收入增4%，1688、閑魚等做獨立子公司運營
財報顯示，截至9月30日止三個月，阿里來自中國零售商業的收入為925.60億元，同比增長3%。客戶管理收入同比增長 3%，主要由於商家廣告投資意願增強，部分被淘寶和天貓的線上GMV（剔除未支付訂單）輕微下降所抵消，與市場預期一致。淘天集團合計收入為976.54億元，同比增長4%。
戴珊在財報會上指出，該季度淘天的DAU（日活躍用戶）實現高速增長，新增商家環比超過百萬。財報顯示，本季度淘寶價格力策略成效顯現，淘寶APP用戶數、交易買家數、訂單量持續增長，88VIP會員同比呈兩位數增長，規模超3000萬。另10月數據顯示，近30日淘寶全網低價商品平均流量漲幅達到62.5%。
淘天集團CEO戴珊在談及雙11與微信合作效果時表示，目前和微信的合作還非常初期，影響有限，雙方的合作聚焦於雙方升級的三大引擎，比如，在流量拓展方面把握視頻號的流量，提高轉化。
據悉，在天貓雙11前，阿里媽媽相繼與微信、B站、知乎、微博等合作，品牌商家在微信朋友圈、小程序、視頻號等場域投放廣告可直接跳轉至淘寶App。
值得關注的是，國際數字商業是阿里該季度增長最快的業務集團，收入同比增長53%至245億元，經調整EBITA虧損3.8億元，同比虧損收縮了近一半。
財報顯示，該季度，速賣通、Lazada、Trendyol等零售平台的訂單快速增長，帶動阿里國際零售業務整體訂單同比增長28%。
財報會上，吳泳銘首次全面闡釋阿里巴巴新發展階段的戰略大圖，“優先級”是吳泳銘當晚最頻繁提到的關鍵詞。在明確集團變革舉措的基礎上，吳泳銘介紹了各業務集團的發展策略和優先級，淘寶天貓堅持消費分級與價格力策略，用戶購買頻次將優先於GMV成為最關鍵目標，阿里雲將堅持以AI+雲計算雙輪驅動發展。
吳泳銘公佈了阿里第一批戰略級創新業務，分別是1688、閑魚、釘釘、夸克。這些業務組織上將作為獨立子公司運營，打破以往在集團內的定位限制，阿里以3-5年為週期持續投入。
吳泳銘稱，阿里將梳理既有業務的戰略優先級，定義核心業務與非核心業務。對符合用戶需求和AI驅動變革趨勢的業務，將作為第一優先級重點投入；對於面向未來的革新型產品，將秉持長期主義堅決投資，並以三年為評估檢驗週期。
截至季度末，阿里集團的淨現金為630億美元，自由現金流在過去12個月達到270億美元。蔡崇信說，“阿里處於為增長而投資的最佳財務狀況。”
財報顯示，阿里董事會已批準派發2023財年年度現金股息，股息總額約為25億美元，同時阿里繼續執行股份回購計劃。截至該季度末，根據股份回購計劃，阿里以約17億美元回購了約1860萬股美國存托股（相當於約1.484億股普通股）。在目前董事會授權的股份回購計劃下，阿里仍有約146億美元的回購額度，有效期至2025年3月。
財報並未披露馬雲的持股情況，這已是近幾年阿里財報的慣例。從截至2020年7月2日的數據來看，當時馬雲持股已降至4.8%，低於5%。在阿里2019年11月重返港交所披露的招股書中，馬雲持股約6.1%。股權方面，螞蟻集團也強化與阿里集團的隔離，在今年1月發佈股東架構調整，馬雲雖擁有10%左右股份但放棄投票權，不再是螞蟻集團實際控製人。
