泡泡瑪特被強製執行1710餘萬元 潮玩行業是否發展放緩？
位於成都春熙路的泡泡瑪特線下門店
封面新聞見習記者 姚瑞鵬
作為潮玩行業的龍頭老大，泡泡瑪特7月10日因“被強製執行1710餘萬元”的消息引起大眾關注。針對被強製執行一事，泡泡瑪特回應：“該案件屬於正常商業糾紛，於7月10日收到的法院執行通知，已支付全部款項。”至於具體原因，走訪位於成都春熙路的泡泡瑪特線下店並未獲得回應，官方電話亦無人回應。
泡泡瑪特成立10多年來發展強盛，目前線下門店超250多家，但在2021年以來經營業績明顯下滑，7月10日收盤股價17.12港元，總市值232.2億港元，與兩年前最強盛時期相比，股價跌去八成，市值縮水千億港元。面對如此情況，泡泡瑪特是否會收益持續下滑？中國潮玩行業發展是否開始放緩？
國內潮玩行業唯一全產業鏈公司
泡泡瑪特為潮玩行業龍頭
北京泡泡瑪特文化創意有限公司是泡泡瑪特的運營主體，成立於2010年10月，法定代表人為王寧，註冊資本2億人民幣，經營範圍含工藝美術品及收藏品零售；玩具銷售；自動售貨機銷售；遊樂園服務等，由POP MART（HONG KONG）HOLDING LIMITED全資持股。
泡泡瑪特所處的潮玩行業，主營潮流玩具，即潮玩，是一種融入藝術、設計、繪畫、雕塑、動漫等多元素理念的玩具，是最近幾年興起的擁有獨立IP並具有潮流屬性的玩具。潮玩行業中除泡泡瑪特，較為著名的還有尋找獨角獸、toycity、19八3和酷樂潮玩等，但作為擁有上遊下遊、前端和終端、從設計生產到售賣和擁有自己APP的全產業鏈佈局，只有泡泡瑪特，稱其為行業龍頭並不為過。
IP打造豐富
對於潮玩行業來說，產業鏈中IP是利潤核心，IP創作和IP運營的利潤率最高，達到50%。好的IP可以幫助公司吸引更多的消費群體，從IP數量來看，目前泡泡瑪特的IP數量一馬當先達到44個，其中Molly、DIMOO和Skull Panda均為目前潮玩市場上的熱門IP。“我非常喜歡泡泡瑪特的MOLLY，IP的研發只有泡泡瑪特符合我的口味，IP的粘性很高，我已經複購很多次了”潮玩收藏者肖先生對封面記者說。泡泡瑪特對潮玩受眾的消費需求十分清楚，IP打造受到很多人的喜歡，全產業鏈的佈局讓泡泡瑪特對市場的反饋十分迅速。
泡泡瑪特收益下滑
但線下渠道逐漸恢復活力
作為產業的龍頭老大，泡泡瑪特的收益是否一路長紅？據財報顯示，泡泡瑪特的毛利率由2019年的64.77%下降至2022年的57.49%，其中泡泡瑪特自主產品的毛利率也由2021上半年的66.9%下降到2022年上半年的60.5%。
截至目前，泡泡瑪特開設零售店超300家，註冊會員達到1958萬人。今年4月19日，泡泡瑪特披露了第一季度最新業務情況，公告顯示，2023年泡泡瑪特一季度整體收益較2022年第一季度同比增長0%-5%。其中，中國內地收益同比下滑5%-10%，港澳台及海外收益同比增長160%-165%。
顧客眾多
記者走訪了位於成都春熙路泡泡瑪線下門店，在非人流較多的中午時刻，此門店顧客依然較多，大部分為年輕人，有少部分未成年顧客。“目前進店參觀和購買的人還是比較多的，很多會選擇複購，有比較熱門的IP發售的話，人都會比較多，現在也是購買旺季”商店店員表示，線下零售不僅僅局限在商店，以成都為例，泡泡瑪特在多個地鐵站都陳列了零售機，銷量可觀。從2023年第一季度中國內地各渠道收益表現來看，泡泡瑪特的線下渠道逐漸恢復活力，一季度泡泡瑪特零售店同比增長5%-10%；機器人商店同比增長15%-20%。
我國潮玩行業處於成長初期但發展迅猛
盲盒經濟問題開始凸顯
據《2022年中國潮玩行業全景圖譜》分析稱：目前，我國潮玩行業發展迅猛，但是由於起步較晚，我國潮玩行業相較於全球潮玩市場仍處於市場發展初期。潮玩行業的主要消費群體為Z世代群體（指1995年到2009年出生的人），此群體消費觀念的改變迎合了潮玩行業的發展。
根據數據顯示，2020年下半年中國潮玩行業主要投融資事件有10起。其中金額最大的是KK集團的10億元融資，子非魚、TOYCITY等知名潮玩品牌也紛紛獲得融資。綜合來看，2020年下半年的10起投融資事件，金額均超過1千萬元。資本不斷湧入潮玩行業，一定程度上，資本市場的加入代表了資本對於潮玩行業市場前景的信心。
隨著盲盒經濟的發展，以泡泡瑪特為代表的潮玩商家不斷打造新的IP，一度開啟了年輕人的“盲盒盛宴”，但不得不提的是，在盲盒經濟發展迅速的同時，信息不透明、虛假宣傳、過度營銷、售後服務不到位等問題也逐漸凸顯。
“盲盒經濟的繁榮背後的確存在一些問題，比如對於低齡未成年人來說盲盒的特殊銷售模式是否適合，也是目前比較有爭議的話題，所以在今年市場監管總局印發《盲盒經營行為規範指引》，為盲盒經營劃出紅線。”四川恒融律師事務所項鴻律師分析稱，《指引》明確了信息披露的範圍，要求盲盒經營者將盲盒內物品的商品價值、抽取規則、抽取概率等關鍵信息以顯著方式對外公示，保證消費者在購買前知曉真實情況。此外，《指引》還對盲盒銷售對象的年齡作出嚴格限制，要求不得向未滿8週歲未成年人銷售。
