國際金價創新高，黃金投資再度火爆！黃金LOF（164701）年內漲10.92%，機構：黃金是未來更好的財富儲存介質

自11月起，國際金價強勢突破了每盎司2000美元的大關，並持續在這一高位波動。12月4日，COMEX黃金期貨和黃金現貨價格紛紛創出曆史新高。期貨價格在交易過程中一度攀升至2150美元/盎司上方，現貨黃金也一度飆升至2146美元/盎司上方，隨著黃金價格的顯著上漲，國內以黃金為主題的基金也在收益率方面顯現增長態勢，市場對黃金主題基金的關注度也在水漲船高。

金價創新高背後有多重因素推動，其中美聯儲降息預期是關鍵原因，地緣衝突的邊際影響力 已經大幅弱化。渣打中國指出，金價目前的大漲是市場對於未來降息的預期造成的，未來降息預期導致收益率大幅下降，從而支持了金價。

金價的飆升，還帶動了國內黃金零售及相關首飾價格的進一步上漲，在品牌溢價等加持下，12月4日部分黃金珠寶知名品牌的黃金飾品價格甚至達到了630元/克，創下曆史新高，在市場人士看來，消費者“買漲不買跌”心態的加持下黃金批發企業和生成企業的周轉率將得到較大提升。今年整體周轉率比去年增長15%-20%，金價走勢穩步攀升的背景下，消費者黃金投資的信心很足。

另外，黃金的一大買家就是各國央行。根據世界黃金協會的報告，今年前9個月，各國央行一直在增持黃金，這也是金價走高的催化劑。在今年前三個季度，全球各國央行總共購買了約800噸黃金，相比去年同期增長了14%。世界黃金協會的最新調查顯示，有24%的央行計劃在接下來的12個月裡繼續增加黃金儲備。據中國人民銀行最新公佈的2023年統計數據，截至10月底，中國的黃金儲備達到了7120萬盎司，環比增加了74萬盎司，標誌著中國黃金儲備已經連續第12個月增長。

黃金中長期保持樂觀，短期有超買現象

多位市場分析人士表示，國際金價持續走高主要受益於國際宏觀面支撐；短期來看，基本面不確定性因素較多，但金價走高支撐仍存，相關主題基金還有明顯投資機會。

雖然從FOMC官員表態和市場預期來看加息大概率已經結束，但市場激進的降息預期實現的難度很高，美元經濟韌性強於歐洲等其他發達經濟體的形勢未變，近期市場對於“沒有利空就是好”的態度使得國際金價快速飆升。

此次黃金的突破令上方空間已經打開，美國政策利率進入平台期後潛在的利空因素已經有限，全球複雜的政治經濟條件依然支持金價中長期維持偏強趨勢。

近年來，黃金投資漸漸火熱起來，加上近期金價的大漲導致黃金頻頻衝上熱搜，另外股市的高波動和殺傷力也讓越來越多的投資者關注到黃金這一重要的資產均衡配置標的。

今年以來，在市場的旺盛需求和消費者“越漲越買”的心態推動下，黃金消費需求保持增長，現貨黃金價格維持高位震盪，黃金投資進入到了更多人的視野。

而FOMC已經連續兩次暫停加息，疊加美國10月CPI數據超預期回落，美元指數近期大跌，而曆史數據表明國際金價與美元指數有顯著的負相關關係，這意味著在明年有可能不再加息甚至轉為降息週期的背景下，金價有望走高。在此之前，美元指數就已經有了向下的趨勢，而確定停止加息後，美元指數大概率會繼續下探，國際金價有望進一步走高。

那麼投資黃金有什麼合適的產品呢？黃金的投資方式包括實物黃金、期貨黃金、黃金股票等。如果要入手黃金資產，需要合理選購黃金品種，避免跟風追漲。如果不希望承擔國內金價高溢價的風險，建議關注彙添富黃金及貴金屬LOF（場內簡稱：黃金LOF，A：164701；C：018543）。黃金LOF直投海外實物黃金資產，相對國內實物黃金基金產品，這隻產品不需要承擔國內黃金價格的溢價。

截至12月4日，黃金LOF（164701）的年內淨值增長率高達10.92%，在同類產品中漲幅靠前，這已經是連續兩年淨值上漲，過去6年中，除2021年外均錄得正收益。

站在當前時點，機構認為，無論是從黃金的自身價值，還是資產配置角度，當前黃金仍然具備較高的配置價值，值得投資者重點關注。

華泰證券指出，未來5-10年，黃金可能是未來更好的財富儲存介質！以美股、美債為核心的美國金融資產表現在過去兩年出現了長期趨勢的反轉，華泰金工團隊採用美國十年期國債利率模擬債券價格，使用標普500指數與債券模擬價格構建美國股債風險平價策略，該策略在2022年以來出現了顯著回撤，最大回撤超過18%，與美國通脹水平（美國CPI價格指數）相比回撤超過了26%。這種情況與1972年至1982年間的情況有所類似。該情形如果持續，金融資產承載的財富或許會向實物資產轉移，黃金將會成為更保值的財富儲存介質。

黃金價格背後的核心驅動因素是通脹、美債利率和美元指數。黃金的每輪上漲中，背後的驅動因素並不相同。2021年至2022年6月，美國通脹快速上行，但黃金價格並沒有出現大漲，這是因為美債利率和美元指數均在上行，黃金在多個因子共同作用下，呈現出了偏震盪的走勢。2022年10月以後，隨著美元指數的見頂，黃金迎來了相對流暢的上漲。由於通脹預期本身變化較慢，美元指數變化的背後是對貨幣政策的展望，因此美債利率目前是影響黃金走勢的核心變量。明年美聯儲大概率開始降息，美債利率或將進入下行趨勢，預計黃金價格也會出現上漲。建議擇機配置黃金LOF（A：164701；C：018543）。

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