黃金上漲邏輯是什麼？還能延續漲勢嗎？有色龍頭ETF（159876）盤中漲近2.5%，標的指數本輪行情已漲近40%！

清明假期期間最熱的話題可能是黃金價格持續閃耀，上週五（4月5日）COMEX黃金盤中一度站上2350盎司/美元。關於黃金上漲的可能原因，我們在之前的文章中進行過多次解讀，包括：

1、國際上，美聯儲降息預期、全球央行購金需求超預期（國際金融體系“去美元化”趨勢）、地緣衝突、全球主要國家年內領導人選舉等因素疊加，導致金價不斷創新高。

2、國內方面，“中國大媽”的黃金購買熱潮進一步助推黃金價格上漲。受彙率波動因素影響，年初以來，國內黃金相較於海外金價表現更強。

此外，政策面上，幾乎每次大規模設備更新和消費品以舊換新一有大消息，有色金屬板塊好像都會迎來一波上漲行情，畢竟這有利於原材料有色金屬。昨日（4月7日），央行創設新的結構性政策工具支持大規模設備改造和以舊換新：中國人民銀行宣佈設立科技創新和技術改造再貸款，額度為5，000億元，激勵引導金融機構加大對科技型中小企業、重點領域技術改造和設備更新項目的金融支持力度。

今早（4月8日）開盤，有色龍頭ETF（159876）高開高走，開盤不到半小時，成交額超900萬元，場內價格一度勁漲2.49%，現漲1.29%，衝擊日線6連陽。

數據顯示，雖然有色龍頭ETF（159876）不斷上探年內新高，但拉長時間維度來看，截至4月3日收盤價（1.165）相較近1年（1.264）、近3年（1.747）的高點或仍有上漲空間。

展望後市，機構或普遍看好黃金的中長期配置價值，由於黃金價格上漲有資金面和基本面的雙重定價因素，結合3月美聯儲會議偏鴿派，點陣圖堅持了年內三次降息節奏，展望全年，或仍有一定的上升空間。

配置建議方面，比較推薦打包一攬子有色金屬板塊龍頭股的ETF，觀察近日行情，有色金屬板塊常常在大盤調整時，逆市走強，並且上漲的彈性較好。以中證有色金屬為例，自2月6日反彈至清明假期前（4月3日），累漲近40%，大幅漲逾滬指（13.59%）26個百分點，亦漲超深證成指（19.84%）和創業板指（17.78%）。

按照申萬三級行業口徑，截至3月31日，有色龍頭ETF（159876）跟蹤的中證有色金屬指數中，黃金是第三大重倉行業，權重占比約14.6%，有望受益於黃金大漲行情，也有望受益於近日大宗商品上漲週期。

數據、圖表來源：Wind，滬深交易所，華寶基金等

風險提示：有色龍頭ETF（159876）被動跟蹤中證有色金屬指數（930708.CSI），該指數基日為2013.12.31，發佈日期為2015.7.13，指數成份股構成根據該指數編製規則適時調整，其回測曆史業績不預示指數未來表現。本文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。